新年伊始，新能源汽車產業鏈被熱炒，自動駕駛也正成為市場熱議話題特斯拉稱旗下Autopilot輔助駕駛功能，讓行車安全達到美國平均水平的8.9倍，而國內的造車新勢力們則紛紛推出高級自動駕駛車型

自動駕駛浪潮席卷全球，其核心技術之一的高精地圖站上風口根據IDC數據，2020年，中國前五大高精度地圖廠商分別為百度，四維圖新，易圖通，高德，Here，市場份額分別為28%，22%，16%，13%和8%

其中，北京四維圖新科技股份有限公司是國內最早一批邁入導航地圖產業的公司，曾經占領了國內車載導航超過60%的市場份額2021年，該公司預計營業收入為29億元至31億元，同比增長35%—44.34%，歸母凈利潤1.01億—1.31億元

股價上漲與商業化契機

作為高精地圖的核心廠商之一，四維圖新近幾個月受到資本市場關注2021年10月末開始，公司股價明顯上漲，從11元/股左右漲到今年年初的18.6元/股，最近仍在高位震蕩截至2月23日，該股報17.9元/股，今年以來累計上漲12.4%，市值425億元

高精地圖是指高精度，精細化定義的地圖，其精度需要達到厘米級據四維圖新官方披露數據，其高精地圖已支撐全國高速公路和城市快速路共計32萬公里的周期性更新和發布

四維圖新的核心競爭力在于先發優勢及車企合作經驗根據財報，公司2015年便已進軍該領域，與全球多國圖商以結盟形式統一高精地圖的相關標準，并持續推進高精地圖的覆蓋范圍

現在，四維圖新的高精地圖產品已經擁有較為系統的商業化能力，客戶包攬了主機廠中的重量級車企，包括豪華車細分市場中的德系三強，消費級乘用車市場廣為人知的豐田，日產，現代，上汽，長城等。

伴隨著自動駕駛訂單步入集中落地期，公司先后公告了與多家企業合作量產的消息。

日前，四維圖新在投資者互動平臺表示，公司已與華為簽訂相關協議，對其導航地圖及衍生的應用服務和其地圖開發平臺提供全面的數據和技術支持。

1月20日公司公告，將為一汽大眾在中國銷售，2024年至2029年量產上市的旗下所屬品牌燃油車提供導航，地圖數據及在線服務。

而在2021年年末，公司分別宣布了牽手上汽大眾，戴姆勒，沃爾沃的消息。

根據框架協議，四維圖新將為上汽大眾旗下所屬品牌的燃油車提供導航，地圖數據及在線服務，時間區間為2024年至2029年，未來四年，為戴姆勒提供高級輔助駕駛及自動駕駛業務，未來三年，四維圖新將承接沃爾沃汽車車聯網云服務平臺的合規服務。

過去三年扣非凈利虧損

盡管在高精地圖領域具備競爭壁壘，但公司業績波動明顯，尤其扣非凈利潤表現不如人意。

2018年至2020年，四維圖新營業收入分別為21.34億元，23億元和21.5億元，同比變化率為—1%，8%和—7%，歸母凈利潤為4.8億元，3.4億元，—3.09億元，同比變化率80.65%，—29.2%，—191.25%，扣非凈利潤分別為—10.57億元，—1.58億元和—3.5億元。

盡管扣非凈利潤均為虧損，但2018年至2020年，四維圖新仍在研發方面投入不菲，分別為11.66億元，13.09億元，12.3億元，研發費用率60%，51.5%，55%，2021年前三季度，其研發投入8.86億元，在營收中占比46.6%。

研發投入的領域，除了導航和自動駕駛兩大業務外，還涉及車聯網，芯片業務等，可提供軟硬件一體化綜合解決方案。

這使得公司前期不得不大量燒錢，所幸的是，業績陣痛期看上去有減弱的跡象2021年，四維圖新預計營業收入區間為29億元至31億元，同比增長35%—44.34%歸母凈利潤1.01億—1.31億元，扣非后歸母凈利潤0.43億—0.64億元

民生證券分析稱，該公司業績改善主要有以下幾點原因:高級輔助駕駛及自動駕駛業務，預計全年增速或將達65%以上，位置大數據服務為主的高毛利業務，預計該業務增速或將達到50%以上，受高端車型銷量增長影響，車規級導航業務預計期間實現40%以上增速，車聯網業務將實現40%以上增長，芯片業務雖然受到汽車電子芯片供應緊張以及原材料價格增長的影響，但從全年看，其產品出貨量及收入貢獻仍有大幅增加，預計達到20%以上的增速。但伴隨這些復雜功能和增量價值而來的，是汽車數據安全問題的逐步暴露和風險隱患的日益突出。

值得注意的是，多業務發展或稀釋公司毛利率2021年前三季度，四維圖新毛利率為56.63%，同比下滑3.4個百分點，往年同期公司毛利率在70%及以上

市場競爭日益激烈

面對汽車產業的種種市場機會，百度，騰訊，美團等互聯網公司紛紛搶灘高精地圖的新沃土。

百度Apollo高精地圖的市占率仍然一枝獨秀百度官方預測，到2023年，Apollo高精地圖搭載量將超過100萬，騰訊高精地圖去年按照計劃交付了全國35.8萬公里的高精數據，預計今年第四季度將完成全國TOP100城市的城區二到四級道路全覆蓋

互聯網巨頭以免費地圖APP的方式快速攻城略地，在知名度上占據了巨大優勢相比之下，四維圖新在個人用戶領域入局較晚，管理方面似乎力不從心

日前，國家計算機病毒應急處理中心網站更新信息顯示，應用通報新增20款移動應用，其違法類型均為隱私不合規四維圖新子公司開發的交通眼位列其中，這是一款專注于為用戶出行提供全方位服務的手機地圖應用

除開發to—B端業務之外，四維圖新正在發力自動駕駛卡車，封閉場景無人駕駛，無人配送等領域。

四維圖新旗下中寰衛星將目標瞄準重卡市場官方消息顯示，中寰衛星已經與國內重卡TOP10車廠中的9家企業在車聯網平臺，硬件，軟件，一體化等方面達成合作，提供高精度地圖和路網匹配等位置服務，并開發研制了智能化載重終端，探索軟硬件一體化整體解決方案

同時，面對日益激烈的全球化市場競爭，四維圖新在2021年下半年推出股權激勵方案，并設置了較高的業績增長解鎖條件，以體現公司對未來發展的信心。對此，孟慶昕認為，自動駕駛數據源頭的可控，可讀，可追溯是關鍵因素之一，特別是在涉及地理信息安全的部分。。

業績考核條件為:以2020年營業收入為基數，公司2021—2023年營業收入較2020年增長率不低于15%，25%，35%。

伴隨著自動駕駛蔚然成風，不少機構發布研報看好公司發展華西證券認為，在地圖商業模式變遷之下，未來地圖的訂閱化將成為常態，四維圖新擁有高精地圖能力，在市場形成強稀缺性，能夠優先受益于地圖盈利模式的進化目前四維圖新的地圖盈利模式正在進化，這一進化所帶來的價值尚未被市場發覺公司將優先受益于道路交通，乘用車等智能化的提升

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。