事件:公司20 22年披露一季報(bào)業(yè)績(jī)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.14億元，歸母凈利潤(rùn)5350萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)5416萬(wàn)元點(diǎn)評(píng):常規(guī)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，新冠肺炎業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻(xiàn)收入增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，上海和廣深的疫情給公司當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響但通過(guò)加強(qiáng)在中國(guó)及海外非滬深地區(qū)的業(yè)務(wù)布局，公司常規(guī)業(yè)務(wù)仍然保持了較快的增長(zhǎng)速度22年的Q1，常規(guī)業(yè)務(wù)收入為9016.56萬(wàn)元我們認(rèn)為，伴隨著上海等地區(qū)疫情逐步得到控制，該業(yè)務(wù)全年將呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)此外，公司的新冠肺炎業(yè)務(wù)繼續(xù)貢獻(xiàn)部分增量收入，為公司帶來(lái)充裕的現(xiàn)金流22年Q1，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2409.25萬(wàn)元激發(fā)組織活力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司發(fā)布了2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，激勵(lì)對(duì)象包括董事，高級(jí)管理人員和核心業(yè)務(wù)骨干擬授予80萬(wàn)股，其中首次授予64萬(wàn)股，預(yù)留16萬(wàn)股授予價(jià)格為76元/股，考核年度為2022年至2024年三個(gè)財(cái)年收入考核目標(biāo)分別為4.93億元，6.40億元和8.35億元我們認(rèn)為該激勵(lì)計(jì)劃有利于公司對(duì)關(guān)鍵人員的約束，充分激發(fā)員工的積極性，同時(shí)績(jī)效目標(biāo)明確，彰顯了公司對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的信心盈利預(yù)測(cè)及投資建議:重組蛋白在新藥研發(fā)方面具有一定的剛性屬性，新的應(yīng)用場(chǎng)景不斷激發(fā)新的需求同時(shí)，公司也在不斷拓展自己的發(fā)展邊界我們認(rèn)為未來(lái)3~5年公司高增長(zhǎng)有望保持，公司2022年至2024年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入分別為5.37億元和7.32億元對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為2.61億元，3.62億元和4.76億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為41.90/30.17/22.93倍，我們給予其增持評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

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