基金經理開直播已經不是什么新鮮話題，但昔日冠軍基金經理直播賣課，還是讓很多人感到意外。

近期，2018年的混合型基金經理冠軍杜振業，在某直播平臺上開起了直播，除了普及投資理財知識，還順帶銷售自己的付費課程。

回溯過往可以發現，2018年市場表現疲軟，滬深300指數跌25.31%，上證指數跌幅也達到25.46%，當年主動權益類基金平均跌幅超過20%。普跌行情之下，杜振業管理的長安鑫益增強混合基金，盡管是偏債混合型基金，但他幾乎沒有配置股票，以幾乎滿倉高收益債的策略，最終以14.18%的收益率勇奪當年混合型基金業績冠軍，成為弱市中的一抹亮色。

依靠顯著的超額收益，長安鑫益增強混合基金受到投資者的追捧，規模實現爆發式增長。2018年6月底該基金規模僅有4400萬元，到了2020年一季度末勁增至90億元。杜振業管理的另一只基金長安裕騰，2018年底時規模僅有720萬元，但到了2019年三季度末勁增至40多億元。杜振業也由此步入百億級基金經理行列。

需要說明的是，如今管理資金超過百億元，很多人已經見怪不怪，但如果放在幾年前，那是比較稀缺的。如今在業內赫赫有名的易方達明星基金經理張坤，他管理的易方達藍籌精選基金，直到2019年二季度末規模才24億元。對于長安基金這家小型基金公司來說，兩只基金規模合計高達100多億元，在當年堪稱現象級產品，備受業界關注。

然而，在2019年權益市場興起之后，這兩只依然堅守固收策略的基金，和同類產品相比逐漸失去了吸引力。從2020年開始，規模逐漸下降。最新數據顯示，截至今年一季度末，這兩只產品的規模加起來也不足20億元。

從上述基金的興衰變化看，在2018年的弱市行情中異軍突起，但在此后的權益類基金大浪潮中沒有及時轉變策略，最終被投資者持續贖回，導致規?？s水，讓人不勝唏噓。投資者買入基金旨在追求回報，在2018年熊市中取得正收益殊為不易，但在權益類基金浪潮興起之后，重倉新能源的基金每年收益率動輒50%以上，相形之下，這些固定收益類基金就缺乏比較優勢了。

幾年前在接受記者采訪時，杜振業表示，很多基金持有人非常厭惡回撤，部分人甚至連1%的回撤都無法容忍。為了讓投資者滿意，他在管理基金時格外在意回撤。從他管理的基金凈值走勢看，幾乎是一條奔向東北方向的斜線。

明者因時而變，知者隨事而制。在市場發生變化之后，投資策略也應順勢而變，畢竟投資者會比較全市場各類基金的收益。雖然從最終結果來看，不少追求短期高收益的投資者，都因在高位追漲最終竹籃打水一場空，但他們在經歷了所買產品短期暴漲之后，通常很難再看得上每年只有三五個點的收益。

需要說明的是，過去幾年宏觀經濟本身也發生了巨大變化。站在當前時點回頭看，杜振業當年的策略，如果堅持至今風險很大。從這個意義上說，當年這兩只網紅基金，也是特定階段的產物。

與時俱進，順勢而變，不斷進化，才能贏得未來。

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