最近幾天，天馬科技發布2022年半年報顯示，上半年公司實現營收33.11億元，同比增長36.25%，扣非凈利潤1.47億元，同比增長167.04%報告期內，公司特種水產飼料和畜禽飼料業務保持穩定增長，市場份額進一步穩步提升，產品銷量創歷史新高，核心產品量價同步上漲，鰻魚全產業鏈業務盈利能力進一步加強

業內分析，受益于鰻魚養殖釋放的利潤，該板塊業務對歸母凈利潤貢獻約1億元，導致公司業績超預期伴隨著鰻魚養殖業務的整體好轉，將有助于公司盈利能力的持續改善

全產業鏈優勢凸顯主營業務量價格上漲。

公開資料顯示，天馬科技是一家集特種水產，畜牧，食品為一體，一二三產業為一體的大型現代漁牧集團企業公司通過多年對行業的不斷耕耘，構建了原料貿易—飼料—養殖—動物保護服務—水產及畜禽產品銷售—食品終端的完整產業鏈布局，開辟了飼料，養殖，食品三大主業報告期內，三大系列產品均表現突出

板塊方面，今年上半年公司飼料業務發展強勁公司飼料業務細分為特種水產配合飼料和畜禽飼料半年報顯示，天馬科技特種水產飼料銷售額同比增長約25.6%，畜禽飼料銷售額同比增長約25.97%上半年公司飼料總銷量超過66萬噸，貢獻銷售收入約27.54億元，占營業收入的83.18%

養殖業務方面，鰻魚產業鏈盈利能力進一步加強上半年公司特種水產養殖業務板塊收入增長至9.04%，公司銷售鰻魚約3391噸值得一提的是，這一系列業務的毛利率相當可觀，達到41.32%受日本節日需求和國內需求的影響，下半年鰻魚銷量有望保持高增長態勢，進一步為公司業績做出貢獻

食品方面，公司烤鰻產品需求旺盛，上半年產銷率109.93%，遠超主要飼料產品受益于全產業鏈優勢，公司食品板塊已經能夠實現原料采購，養殖生產，食品加工，冷鏈物流，終端銷售等各個環節的可視化管理，全周期全鏈條的可追溯管理通過穩定的出口和國內線上線下銷售渠道的積極布局，目前，公司的鰻堂蒲烤鰻暢銷國內外60多個國家和地區，紅臉鵝姜鴨產品也成為福建最暢銷的產品

公司通過飼料，養殖，食品一體化，一二三產業深度融合，構建了全產業鏈供應鏈平臺的發展模式，有助于促進上下游產業協同發展，熨平單個行業的周期性波動，享受產業鏈中各行業長期確定性增長帶來的長期收益。

目前公司在多個細分領域具備市場規模和全產業鏈優勢伴隨著產能的釋放和國內外市場的不斷開拓，公司的成長空間有望進一步打開

經營戰略穩步推進，權威券商給予積極發展預期。

報告期內，除營收，凈利潤等主要財務指標外，公司R&D投資也保持快速增長公告顯示，公司上半年R&D投資為5906萬元，同比增長46.03%公司表示，主要是由于公司持續推進十條魚戰略公司在新的特種水飼料品種和現有產品性能改進方面的研發支出增加同時，公司增加了在畜禽飼料產品上的R&D投資

根據消息顯示，十魚戰略是公司以十種特種水產飼料子產品產銷量進入全國前列為目標，同時能夠有效提升其他特種水產飼料子產品市場份額，從而在特種水產飼料核心板塊實現跨越式發展的經營戰略。

優異的經營業績和清晰的發展戰略也讓天馬科技得到了資本市場的充分認可。伴隨著2022年公司中期業績發布，方正證券等券商首次覆蓋，

華泰證券，申萬宏源證券，東方證券，中信建投證券，中國銀河證券，東北證券，國泰君安證券，東亞前海證券等多家權威證券公司均給予其買入和推薦評級同時，值得注意的是，天馬科技的股價也受到了中報出色表現的積極影響，連續多日出現大幅上漲這說明機構和市場對公司未來的發展都有積極的預期

今年以來，國內外經濟發展受到新冠肺炎疫情疊加地緣政治，通貨膨脹等復雜形勢的考驗天馬科技作為行業龍頭企業，充分利用自身的產業優勢和輻射帶動作用，構建全產業鏈綠色環保生態發展模式，充分利用公司的技術優勢，資金優勢，人才優勢，品牌優勢和供應優勢，打造世界級的全產業鏈食品供應鏈平臺作為鰻魚龍頭，公司的潛力正在顯現

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