最近，廣東江門市殺出一個(gè)超級(jí)隱形冠軍:鈞崴電子，向深交所沖刺IPO。

鈞崴電子的核心產(chǎn)品之一是:電流感測(cè)精密電阻。它就像電路的“眼睛”，能夠精確測(cè)量電流大小，確保設(shè)備安全運(yùn)行。

2023年，公司在全球電流感測(cè)精密電阻市場(chǎng)排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)7.86%。

這是一家怎樣的神奇公司？

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鈞崴電子成立于2014年，總部廣東江門。20年前，鈞崴電子只是一家普通的電子零件制造廠。隨后經(jīng)業(yè)務(wù)升級(jí)，成為了一家保險(xiǎn)絲專業(yè)制造商。而今，它的核心業(yè)務(wù)是電流感測(cè)精密電阻和熔斷器。

啥是電流感測(cè)精密電阻？它就像電路中的“電流計(jì)”，能夠準(zhǔn)確測(cè)量流經(jīng)電路的電流值，并根據(jù)讀數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的保護(hù)操作，例如過流保護(hù)、電流控制等。啥又是熔斷器？它則像電路中的“安全衛(wèi)士”，在電流過大時(shí)自動(dòng)切斷電路，保護(hù)電路和設(shè)備安全。

二者中，收入占比最高的是電流感測(cè)精密電阻。2023 年、2024年1-6月，該產(chǎn)品的收入占比分別為60.82%、62.22%。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、筆記本電腦、家電、電動(dòng)工具、新能源汽車、光伏儲(chǔ)能等領(lǐng)域，已進(jìn)入包括蘋果、三星、小米、聯(lián)想、華為、比亞迪等國(guó)內(nèi)外品牌的供應(yīng)鏈體系。

例如，在智能手機(jī)中，電流感測(cè)精密電阻可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)電池電流，防止過充、過放；在新能源汽車中，熔斷器可以保護(hù)電池管理系統(tǒng)，確保汽車安全行駛；在光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)中，這些產(chǎn)品可以確保系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行，提高能源利用率。

2023年，在電流感測(cè)精密電阻市場(chǎng)，鈞崴電子的全球市占率是7.86%，位居全球第三，僅次于國(guó)巨、大毅等中國(guó)臺(tái)灣巨頭。

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鈞崴電子的上游供應(yīng)商主要是金屬材料公司，同時(shí)涵蓋塑膠、陶瓷、主膠、基材、油墨等材料企業(yè)。

其下游客戶包括新能德、廣達(dá)電腦、富士康、格力、安敏電子、臺(tái)達(dá)等——多數(shù)為消費(fèi)電子、家電龍頭企業(yè)。

它面臨的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

從全球市場(chǎng)看，電阻市場(chǎng)多被國(guó)內(nèi)外巨頭壟斷，比如中國(guó)臺(tái)灣的國(guó)巨、美國(guó)的 Vishay、日本的 KOA Corporation、松下和三星電機(jī)等——所占市場(chǎng)份額達(dá)67%。

而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有一批大陸企業(yè)崛起，包括但不限于鈞崴電子、中熔電氣等——但與國(guó)外巨頭相比，仍然有差距。

具體而言，鈞崴電子的主要的競(jìng)品公司包括:國(guó)巨、乾坤、大毅、風(fēng)華高科、Littelfuse、EATON、MERSEN、Pacific Engineering、Schurter、好利科技、中熔電氣等。

具體而言，國(guó)巨和大毅在全球電流感測(cè)精密電阻市場(chǎng)中分別排名前兩位，技術(shù)實(shí)力雄厚；Littelfuse和EATON在熔斷器市場(chǎng)中處于*地位，技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)份額均較為突出。此外，好利科技和中熔電氣在特定細(xì)分市場(chǎng)中也具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)影響力。

在財(cái)務(wù)方面，2021年至2024年上半年，鈞崴電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.63億元、5.46億元、5.64億元和3.04億元；同期，凈利潤(rùn)分別為1.13億元、8625.49萬元、8991.79萬元和5494.40萬元。

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鈞崴電子所在的并不屬于傳統(tǒng)意義上的“夕陽產(chǎn)業(yè)”。相反，隨著5G、新能源汽車、光伏儲(chǔ)能等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，該行業(yè)正迎來新的發(fā)展機(jī)遇，屬于“朝陽產(chǎn)業(yè)”。

5G 時(shí)代的到來，智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等電子設(shè)備快速發(fā)展，對(duì)電路保護(hù)產(chǎn)品的需求更高。

比如，5G 手機(jī)采用更先進(jìn)的射頻芯片和天線技術(shù)，信號(hào)傳輸速率更高，但同時(shí)也帶來了更高的能耗。為了保障手機(jī)電池安全，需要使用更高精度、更低阻值的電流感測(cè)精密電阻，以實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的電池電量計(jì)量和過充、過放保護(hù)。

新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)電路保護(hù)產(chǎn)品的需求更為旺盛。比如電池管理系統(tǒng) 、電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、高壓電路、充電系統(tǒng)，都需要用到電阻類產(chǎn)品。

此外，光伏儲(chǔ)能市場(chǎng)快速發(fā)展，對(duì)電路保護(hù)產(chǎn)品的需求不斷增加；工業(yè)自動(dòng)化發(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，對(duì)電路保護(hù)產(chǎn)品的需求不斷增加。

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