華金證券副總裁周磊

出于盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，促進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資良性循環(huán)的目的，我國公募REITs從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開始，目前已有11只公募REITs上市作為介于股，債之間的另一重要大類資產(chǎn)，國內(nèi)機構(gòu)普遍預(yù)測公募REITs市場規(guī)模萬億起步而伴隨著這一資產(chǎn)的發(fā)展起步，越來越多的機構(gòu)也瞄準(zhǔn)了其中的業(yè)務(wù)機會

周磊介紹，自公募REITs去年6月21日上市以來，華金證券已發(fā)行4只資管計劃專注投資公募REITs資產(chǎn)，截至2022年2月末，合計規(guī)模近20億元，旗下部分產(chǎn)品經(jīng)過近9個月投資運作，當(dāng)前業(yè)績遠(yuǎn)超同期上證50，滬深300，中證500等權(quán)益指數(shù)表現(xiàn)。

另辟蹊徑打造行業(yè)黑馬

華金證券資管業(yè)務(wù)近兩年發(fā)展迅猛，被行業(yè)稱作一匹黑馬截至2021年12月31日，華金證券管理的集合，單一，專項產(chǎn)品共83只，資管規(guī)模為415.76億元，其中主動管理規(guī)模為322.18億元，主動管理規(guī)模占比77.49%

華金證券資管業(yè)務(wù)成為行業(yè)黑馬，是因為華金資管業(yè)務(wù)的質(zhì)和量都發(fā)生了本質(zhì)的變化周磊對券商中國記者表示，從2021年開始，華金資管走上了資管的本源業(yè)務(wù)之路，也就是踏踏實實發(fā)力主動管理在投資方向上，華金資管瞄準(zhǔn)了市場空間巨大且市場機構(gòu)空白或未充分挖掘的公募REITs和可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域

在公募REITs這個數(shù)萬億級的新賽道上，與其他證券公司發(fā)力的投行端承銷發(fā)行業(yè)務(wù)不同，華金證券開辟了另一端——公募REITs的投資管理業(yè)務(wù)，該公司以公募REITs為核心的資管業(yè)務(wù)作為華金戰(zhàn)略業(yè)務(wù)和特色業(yè)務(wù)。

在首批公募REITs發(fā)售中，華金證券通過戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售參與了數(shù)個REITs標(biāo)的的投資在參與戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售之后，華金證券立即設(shè)立了專注投資于基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的FOF資管計劃，該產(chǎn)品為全市場投資于公募REITs券商資管產(chǎn)品的開篇之作

華金證券在主動管理方面實現(xiàn)了以公募REITs為核心的戰(zhàn)略配售，網(wǎng)下認(rèn)購以及二級投資策略的全投資模式目前，華金證券公募REITs類主動投資管理產(chǎn)品無論是數(shù)量上還是規(guī)模上均處行業(yè)前列，持倉以二級市場參與為主

自公募REITs在去年6月21日上市以來，華金證券已發(fā)行4只資管計劃專注投資公募REITs資產(chǎn)，截至2022年2月末，合計規(guī)模近20億元。12月21日，國聯(lián)證券公告表示，全資子公司華英證券有限責(zé)任公司完成工商變更登記，委派葛小波擔(dān)任華英證券董事長并相應(yīng)擔(dān)任其法定代表人。。

萬億市場空間廣闊

周磊坦言，將華金資管的重點投資領(lǐng)域錨定于剛剛起步的公募REITs，并不僅僅是想尋找一條少有人走的路，而是看中了公募REITs潛在的廣闊市場空間。

全球視角看，目前世界上已有44個國家和地區(qū)推出REITs產(chǎn)品，全球公募REITs市值約2萬億美元其中，美國是主體市場，約1.3萬億美元，其次是日本，澳大利亞，新加坡等

中國的市場同樣廣闊，周磊表示:中國存量基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模超130萬億，成熟市場有4%比例的REITs化率，各國REITs總市值/股票市值平均百分比是3.8%按比例推算我國公募REITs市場的潛在規(guī)模應(yīng)在5萬億至14萬億元人民幣，這與瑞銀等機構(gòu)計算的5—15萬億的中國公募REITs潛在市場規(guī)模也相符

市場規(guī)模龐大的同時，REITs產(chǎn)品的收益率也非常值得期待美國權(quán)益型REITs自1972年到2019年年化綜合回報為13.33%，其中年化分紅回報7.51%，資本利得5.82%同期，標(biāo)普500指數(shù)總回報12.13%，其中分紅回報3.24%

周磊表示，除了收益率可觀之外，REITs產(chǎn)品分紅穩(wěn)定，與股，債相關(guān)性低，這幾個特點加起來，非常符合投資者長期投資的要求。

近兩年來，伴隨著國內(nèi)股，債，商品等市場逐步擴容，大類資產(chǎn)交易的理念也逐步普及，但是對于周磊和華金證券資管而言，專注REITs，深耕REITs才是第一選擇。

周磊表示，從全球市場來看，美國有超過60年的REITs歷史，但是目前只有200余只REITs產(chǎn)品，這意味著REITs和傳統(tǒng)的上市公司不一樣，REITs是高度集中化的產(chǎn)品從國際市場經(jīng)驗看，REITs首發(fā)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于后續(xù)擴募收購的規(guī)模，市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展依賴REITs作為資產(chǎn)收購平臺，不斷吸納優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)并通過擴募的方式注入

不久前，證監(jiān)會發(fā)文表示，正在研究制定公募REITs擴募規(guī)則，預(yù)計后續(xù)將出現(xiàn)公募REITs擴募的案例已上市的公募REITs，可以通過擴募收購的方式不斷注入新的資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進并購活動，更好形成投融資良性循環(huán)在這個過程中，專業(yè)的投資管理機構(gòu)可以作為公募REITs的戰(zhàn)略合作伙伴，積極參與擴募份額投資，伴隨公募REITs不斷成長，在成為長期投資者的同時，也給客戶帶來相匹配的長期穩(wěn)健理財產(chǎn)品

這樣既支持了國內(nèi)的實體經(jīng)濟，又普惠了大眾的投資需求周磊表示，將來的明確目標(biāo)就是要讓市場在配置REITs資產(chǎn)時，第一個想到的管理人就是華金證券華金證券會繼續(xù)把REITs作為重要戰(zhàn)略發(fā)展方向，承接金融機構(gòu)更好為實體經(jīng)濟服務(wù)的歷史使命，力爭成為國內(nèi)第一批REITs投資管理的領(lǐng)軍機構(gòu)，精心鉆研管理專注于投資該領(lǐng)域的系列產(chǎn)品

專業(yè)團隊打造投資優(yōu)勢

2021年被稱為中國公募REITs元年，這也意味著，在此之前，市場很多方面都是空白。

華金證券發(fā)現(xiàn)，在REITs的前端資產(chǎn)投資基本以外資為主導(dǎo)，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被外資收購，國內(nèi)資金在相關(guān)業(yè)務(wù)上幾乎沒有投入在二級市場上面臨同樣的問題，絕大部分國內(nèi)機構(gòu)沒有公募REITs二級市場投資交易的相關(guān)經(jīng)驗

國內(nèi)必須得有人把這塊投資理念，邏輯，方法闡述清楚，為長期資金投資鋪平道路，才能為大眾提供相應(yīng)的理財產(chǎn)品，同時推動國家實體經(jīng)濟發(fā)展并獲取相應(yīng)長期穩(wěn)健收益周磊表示

周磊在采訪中表示，公募REITs上市之前，國內(nèi)通過ABS，類REITs等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進行試點，該團隊是國內(nèi)較早搭建券商另類資管架構(gòu)并開展另類投資實踐的團隊，團隊由權(quán)益投資，固收投資，ABS投行，產(chǎn)品研發(fā)等復(fù)合背景人才構(gòu)成，長期持續(xù)深耕不動產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施REITs領(lǐng)域。

周磊介紹，目前，國內(nèi)股票，債券等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)都有相關(guān)的專業(yè)投資機構(gòu)進行深入的投資，研究工作，而以基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs為代表的另類資產(chǎn)市場還存在空白該團隊已成為市場上為數(shù)不多的從一級戰(zhàn)配投資，網(wǎng)下詢價認(rèn)購，到二級市場投資，大宗交易，質(zhì)押式回購交易等全鏈條實操經(jīng)驗豐富的投研團隊，同時團隊也在積極布局前端pre—REITs基金業(yè)務(wù)，為持續(xù)做大另類資管業(yè)務(wù)提前儲備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

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