前4個月下跌時，防守不足，4月底以來反彈的時候，攻擊性不夠，多家券商設法募集公募資金轉型產品，業績不佳。

伴隨著5月份基金管理人一參一控一卡新政的實施，更多的證券公司資管，尤其是頭部機構申請公募牌照的腳步已經漸行漸近在申請公募牌照之前，已有多家券商資管產品轉型公募從這些產品的表現，也可以一窺券商資管的投資業績

雖然基金公司公募的基金產品整體波動要小一點，但是今年券商資管和公募的產品仍然有不少凈值跌幅超過20%的有中信證券，中信建投等多家資產管理公司，也有光大證券，東海證券的資產管理產品

頭部券商的產品表現不佳。

日前，a股主要股指再度大幅上漲從4月27日開始，這波反彈主要股指漲幅均超過10%，上證指數反彈13.8%，創業板指數上漲18.88%，科技50指數上漲27.05%由此，今年多只公募基金產品業績由負轉正但今年以來，仍有多家券商未獲得公募牌照，資管和公募產品跌幅超過20%

具體來看，中信證券量化優選跌幅超過25%，中信建投價值增長跌幅超過22%，中信證券生活品質和中信證券穩健回報跌幅也超過20%，在光大陽光齊星創新的帶動下，東海海瑞致遠跌幅也超過20%在這些跌幅超過20%的產品中，不乏有券商一哥之稱的中信證券旗下產品，其掌門人中信建投也有產品在其中今年以來，截至6月10日，上證綜指跌幅已收窄至10%以內

根據Wind的數據，與公募基金的偏股型產品相比，未獲得公募牌照的券商的偏股型產品今年以來的收益漲幅均超過5%或10%，但最大跌幅也超過25%同期偏股型公募基金產品收益最高55%，最大跌幅超過36%

深圳一位負責證券管理的首席投資官表示，與公募基金相比，目前公募證券公司募集的產品數量仍然較少未來，各大證券公司申請公募牌照后，證券公司要想在競爭激烈的公募基金市場獲得市場份額，還需要付出很大的努力

防守和進攻。

產品周轉率高。

從證券公司資管和公募產品的較大跌幅來看，今年以來先跌后反彈的價格中，前期沒有出現下跌，但在最近一個月的上漲中，表現出較弱的彈性從持倉來看，我們仍然堅持核心資產如毛指數，寧組合如貴州茅臺，當代Amperex科技股份有限公司，該類股票今年以來表現不佳

比如中信證券量化選股，從年初到4月26日的跌幅超過35%，而在4月27日至今的反彈中，凈值漲幅只有15%卻不到16%，也就是說，做多勢頭不如下跌強勁該產品一季度末前十大重倉股包括貴州茅臺，當代安普科技股份有限公司，招商銀行，天合光能，應時等

中信建投價值增長在前期下跌中跌幅超過25%，但在后期反彈中凈值漲幅不足5%，中信證券穩健回報前期下跌27%，之后在反彈中上漲不到9%，東海證券海瑞建興前期下跌22%，后期僅上漲不到3%，因此今年以來凈值下跌19.88%有意思的是，中信證券以穩健命名的穩健回報產品頻繁易手一季度末，前十大重倉股較去年底發生了9次變動該產品2021年的換手率高達15.69倍

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