最近幾天，在深圳證券交易所和鄭州商品交易所聯(lián)合舉辦的深交所期貨業(yè)務(wù)系列啟動(dòng)儀式暨首期培訓(xùn)上，多位監(jiān)管人士和業(yè)內(nèi)專家就a股公司參與期貨套期保值的特點(diǎn)進(jìn)行了交流和分享。

深交所副總經(jīng)理李鳴鐘表示，a股公司參與期貨套期保值，管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)已成為共識(shí)，用好期貨工具也是提升公司質(zhì)量的重要舉措截至今年上半年，a股對(duì)沖公司已達(dá)630家，與去年基本持平開展持續(xù)套期保值業(yè)務(wù)的公司平均收入水平高于同業(yè)

鄭商所副總經(jīng)理王小明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，越來越多的上市公司開始利用期貨衍生品管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，呈現(xiàn)出參與度加大，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)調(diào)發(fā)展的特點(diǎn)接下來，為進(jìn)一步深化服務(wù)期貨市場(chǎng)上市公司的工作，鄭商所將繼續(xù)拓展服務(wù)市場(chǎng)的廣度和深度，提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多期貨力量

目前，期貨市場(chǎng)已成為我國(guó)現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，在服務(wù)我國(guó)重點(diǎn)行業(yè)，維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面取得了積極成效。

李鳴鐘說，以深市上市公司為例，深市2647家上市公司中，有近7家成為制造業(yè)企業(yè)，1/4的公司海外業(yè)務(wù)收入占比超過20%這些公司進(jìn)出口量大，商品流通量大，受商品價(jià)格，匯率波動(dòng)等因素影響也很大利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值逐漸成為共識(shí)，越來越多的公司開始利用期貨及衍生品工具來應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲，存貨貶值，產(chǎn)成品貶值，匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全年，a股市場(chǎng)有627家公司披露了套期保值業(yè)務(wù)公告，較2020年增長(zhǎng)55%2022年上半年，從事套期保值業(yè)務(wù)的公司達(dá)到630家，與2021年基本持平在過去的十年里，深圳大約有500家公司開展了套期保值業(yè)務(wù)其中，持續(xù)開展套期保值業(yè)務(wù)的公司平均收入水平高于同業(yè)

王小明表示，為了更好地增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，目前，越來越多的上市公司開始運(yùn)用期貨衍生品管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，呈現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn):一是上市公司參與數(shù)量明顯增加，套保業(yè)務(wù)資金量不斷增加二是地域分布集中在東部沿海地區(qū)，制造業(yè)上市公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求強(qiáng)烈三是參與方式呈現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同，期貨期權(quán)推進(jìn)，上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)等多元化發(fā)展趨勢(shì)

事實(shí)上，經(jīng)過32年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)已具備服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和能力，為上市公司管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了豐富的期貨及衍生品工具王小明介紹，目前，鄭商所在服務(wù)實(shí)體企業(yè)方面具備了較為完善的產(chǎn)品體系，多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，良好的品種功能，價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的不斷提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，行業(yè)參與的不斷深化等諸多能力

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，能源，金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大面對(duì)多變的外部環(huán)境，上市公司主動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理越來越重要李鳴鐘表示，原材料價(jià)格漲幅高于產(chǎn)品價(jià)格漲幅，部分企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，甚至出現(xiàn)大幅虧損外部環(huán)境越不確定，期貨市場(chǎng)越能發(fā)揮‘避風(fēng)港’和‘指南針’的作用，通過期貨交割，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，倉單交易等‘轉(zhuǎn)換’渠道，幫助企業(yè)盤活庫存，實(shí)現(xiàn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)控制，穩(wěn)健發(fā)展

同時(shí)，李鳴鐘表示，少數(shù)公司在開展套期保值業(yè)務(wù)時(shí)仍存在風(fēng)險(xiǎn)控制不足，操作不當(dāng)?shù)葐栴}，導(dǎo)致虧損較大，這些都提醒公司在開展期貨業(yè)務(wù)時(shí)要注意合規(guī)問題上市公司參與期貨市場(chǎng)，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到期貨可以作為套期保值工具，也可以作為投機(jī)工具，但公司不能背離初衷，把套期保值變成投機(jī)

王小明還表示，在全球范圍內(nèi)，大約94%的世界500強(qiáng)公司使用期貨衍生品來管理風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)際市場(chǎng)相比，我國(guó)上市公司利用期貨衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)仍顯不足，需要上市公司，交易所，期貨管理機(jī)構(gòu)等各方形成合力，共同營(yíng)造合理利用期貨及衍生品的良好生態(tài)

根據(jù)消息顯示，為進(jìn)一步深化期貨服務(wù)上市公司工作，提升風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力，鄭商所將不斷拓展服務(wù)市場(chǎng)的廣度和深度，為上市公司提供更好的服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多期貨力量。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，海外國(guó)家高通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)加息是影響大宗商品價(jià)格的主要原因目前，為抑制高通脹水平，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍將持續(xù)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢將導(dǎo)致海外市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品短缺，尤其是小麥，玉米等主要農(nóng)產(chǎn)品

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，期貨是管理風(fēng)險(xiǎn)的最好工具，對(duì)于以上市公司為代表的實(shí)體企業(yè)來說，不可或缺事實(shí)上，早在2016年中國(guó)期貨市場(chǎng)開始國(guó)際化發(fā)展的時(shí)候，就出現(xiàn)了a股公司參與期貨套期保值的身影最近幾年來，參與衍生品交易的上市公司越來越多上市公司參與衍生品交易不僅要體現(xiàn)在套期保值上，還要體現(xiàn)在定價(jià)上只有掌握定價(jià)權(quán)，他們才能提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，這也需要產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的介入

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