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三年結構牛市下來，賽道投資理論深入人心。過去股民見面寒暄第一句:“大盤你看到多少點？”變成了現在的“你看好哪個賽道？”

從最初的核心資產到茅指數，再到如今的寧組合，A股賽道常變，但不變的是追逐賽道的心。找到好賽道，盡情滾雪球，就好比在魚多的地方打漁，2022年，A股市場的魚塘在哪呢？

首先搞清楚什么是賽道，按照券商定義:賽道，是指在政策、消費習慣、產品創新或者技術進步的推動下，孕育出具有未來長期發展前景，但當下滲透率仍較低的產品、技術路徑、業務模式，同時已經或者在可以預見的將來，能夠體現在上市公司的財務報表上業績快速爆發，并開始受到投資者的持續關注的產品發展趨勢、技術路徑趨勢以及業務模式趨勢。

換成大白話，賽道就是產業趨勢向上，未來很長時間能持續賺不少錢的行業。這個行業可能是個新事物，也可能是原有行業的顛覆者，或者是跟隨時代步伐、自我進化的行業。

再來看，當下市場公認的賽道未來機會如何。

第一個繞不開的自然是白酒，A股賽道投資的“鼻祖”。2019年-2020年，白酒股完成了從一線高端酒到二三線白酒的輪動，2021年迎來深度調整，整體表現一般。但在歲末階段，白酒股再度發力，貴州茅臺重回2100元關口，市場重拾對白酒股的熱情。

展望2022年，機構共識是，消費升級趨勢下，消費者購買意愿繼續向名酒傾斜，高端白酒仍是首選，次高端白酒業績或有較大彈性，而三四線酒企中，能夠不斷調整產品結構，積極尋求發展之路的公司有望突出重圍。

第二大賽道是調味品，其不僅是生活必需品，也有著口味差異化、行業集中度較低的特點，被市場認為是僅次于白酒的黃金賽道。2022年的投資邏輯來自兩方面的共振，一方面是量的改善，機構認為行業最差的時期已經過去，隨著2022年經濟逐步恢復，餐飲端和C端需求均有望恢復，將帶來量的改善。另一方面是提價帶來價的改善。兩者共同發力將帶動企業利潤明顯改善。但因為成本壓力持續存在，機構判斷企業下半年財務報表的改善可能會更加明顯。

第三是新能源，2021年最熱的賽道，10倍股搖籃。主要包含海陸風電、光伏、新能車等行業。展望2022年，平安證券表示，在碳中和背景下，新能源行業步入快速成長期，全球光伏和國內風電新增裝機未來兩年的復合增速都有望達到30%左右。風電方面，看好風電整機環節的估值擴張，海上風電有望迎來新一輪快速成長；光伏方面，屋頂分布式、BIPV等新興應用場景有望崛起，N型電池、大硅片、跟蹤支架滲透率有望提升，組件集中度加快提升。

第四是半導體，在產業鏈的多個細分領域中，功率半導體的關注度最高。功率半導體種類較多，按可控性分類主要包括二極管、晶閘管、MOSFET及IGBT。

碳中和背景下，光伏、儲能等新能源應用在未來幾年內快速增長，能夠推動上游功率半導體產業高速發展。數據顯示，中國是全球最大的功率半導體消費國，2020年市場規模約172億美元，預計2024年將增長至206億美元。

中信建投表示，當前功率半導體景氣度出現一定程度的分化，建議關注應用市場與新能源車、光伏、風電、工控等高度相關的廠商，如斯達半導、聞泰科技、比亞迪半導體、宏微科技和時代電氣，以及擴張產能以獲得更高市占率的廠商，如士蘭微、斯達半導、三安光電等。

最后，在可預測范圍內，2022年市場會有哪些新賽道？

介紹一個“BEAT法則”。一個中期較好的賽道應該具備四個基本要素:故事確定的產業趨勢；業績。將要/正在爆發的業績；共識。分析師的深度推薦和美好的技術圖形；標的。有一組股票容量足夠大的投資標的。

每年上市的新股都會給市場帶來新賽道，浙商證券從這個角度，總結出25個新興賽道。

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