長江商報長江商報記者明洪澤。

剛登陸科創(chuàng)板，廈門鎢新能源就頻頻大動作。

日前，廈門鎢業(yè)新能宣布將改變賽道，大力進軍動力電池領(lǐng)域具體來看，公司擬在四川雅安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資不低于100億元建設(shè)鋰離子正極材料項目，涉及磷酸亞鐵鋰10萬噸，三元材料6萬噸

廈門鎢新能是從廈門鎢業(yè)分拆出來的一家獨立上市的鋰離子正極材料公司此前，其主要產(chǎn)品為鈷酸鋰，主要用于消費電池領(lǐng)域經(jīng)過多年布局，公司已成為鈷酸鋰龍頭

在火熱的鋰離子電池行業(yè)，動力電池需求旺盛，包括比亞迪，當(dāng)代安普瑞斯科技有限公司都在大舉擴產(chǎn)廈門鎢業(yè)新能如期拿到股份嗎

一個不容忽視的現(xiàn)實問題是，廈門鎢新能源資金嚴重短缺截至今年6月底，公司賬面資本僅為1.66億元日前，公司IPO募資約15.41億元，用于年產(chǎn)4萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目及補充營運資金

即使這些資金全部用于上述雅安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)鋰離子正極材料項目建設(shè)，仍存在超過80億元的資金缺口。

如此激進的擴產(chǎn)，廈門鎢新能源能承受如此大的資金壓力嗎。

向動力電池領(lǐng)域擴張10億。

廈門鎢新能拋出了一個驚人的投資計劃，那就是擴產(chǎn)。

公告顯示，9月16日，廈門鎢業(yè)新能與雅安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)簽訂《鋰離子正極材料項目投資意向書》，公司擬在雅安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資建設(shè)鋰離子正極材料項目，預(yù)計投資意向不低于100億元，投資建設(shè)磷酸亞鐵鋰10萬噸，三元材料6萬噸。，廈鎢新能公告，擬投資建設(shè)海璟基地9#車間鋰離子電池正極材料30000噸擴產(chǎn)項目，投資金額9.9億元。

項目分階段建設(shè)，其中磷酸亞鐵鋰項目一期年產(chǎn)2萬噸，預(yù)計投資不低于12億元，建設(shè)周期2年，預(yù)計2023年投產(chǎn)三元材料項目一期年產(chǎn)2萬噸，預(yù)計投資不低于22億元，建設(shè)期3年預(yù)計2024年投產(chǎn)后續(xù)投資安排根據(jù)市場情況和一期工程進度適時進行建設(shè)

公告顯示，前述投資計劃為意向投資計劃，實際投資規(guī)模，項目產(chǎn)能，建設(shè)周期以雙方簽訂的正式投資協(xié)議中的約定為準，可酌情調(diào)整。

根據(jù)上述意向書，雅安經(jīng)濟開發(fā)區(qū)將提供一站式服務(wù)，協(xié)調(diào)相關(guān)部門和企業(yè)保障公司用電負荷和紅線外電力線路建設(shè)，滿足用電負荷需求，協(xié)調(diào)公司享受綠色能源價格政策，天然氣階梯價格等優(yōu)惠政策。

針對上述投資項目，廈鎢新能強調(diào)，雖然公司一直從事鋰電池正極材料業(yè)務(wù)，具備磷酸亞鐵鋰的R&D能力和技術(shù)儲備，但磷酸亞鐵鋰的生產(chǎn)工藝與公司現(xiàn)有的鈷酸鋰和三元材料業(yè)務(wù)存在一定差異例如，本次投資意向書涉及的磷酸亞鐵鋰項目實施時，存在業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險，將影響公司初始投資的回收和預(yù)期效益的實現(xiàn)

廈門鎢新能主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池正極材料的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售。公司表示，是國內(nèi)最早具備鈷酸鋰和NCM三元材料量產(chǎn)能力的企業(yè)之一，堅持走高壓照明雙輪驅(qū)動的道路

正在拋出數(shù)百億擴產(chǎn)的廈門鎢新能源原有流動性不足，市場關(guān)注投資資金從何而來。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，廈門鎢業(yè)新能的賬面貨幣資金僅為1.66億元對應(yīng)短期借款11.06億元，一年內(nèi)到期的非流動負債2.7億元，長期借款9.5億元，長短期債務(wù)合計23.26億元，其中一年內(nèi)需償還的債務(wù)13.76億元

貨幣資金1.66億元，短期債務(wù)13.76億元，資金缺口明顯。

2020年廈門鎢新能源財務(wù)費用為1.18億元，今年上半年已達到7300萬元，同比增長52.08%。

廈門鎢新能自身造血能力不強2018年至2020年，公司營業(yè)收入分別為70.26億元，69.78億元和79.9億元，同比變動分別為66.84%，—0.69%和14.50%同期歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為8000萬元，1.5億元和2.51億元，同比變動分別為—51.76%，87.35%和66.94%

今年上半年，公司營業(yè)收入和凈利潤分別為65.68億元和2.51億元，同比增長113.80%和163.15%，均實現(xiàn)翻番。另外，公司擬與雅化鋰業(yè)及滄雅投資合資設(shè)立雅安廈鎢新能源材料有限公司，分期投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線，合資公司注冊資本為5億元，項目總投資9.3億元。。

經(jīng)營現(xiàn)金流方面，2018年至2020年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入分別為1.11億元，1.72億元和3.97億元今年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3.36億元，僅比去年同期的3.14億元高2200萬元，同比增長7.01%，遠低于凈利潤增速

這種現(xiàn)象主要是應(yīng)收賬款和存貨快速增長造成的其中，截至今年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價值為17.9億元，去年同期僅為5.45億元，同比增加12.45億元，增幅為228.44%

可以看出，應(yīng)收賬款的大幅增加，大大降低了廈門鎢業(yè)新能的經(jīng)營現(xiàn)金流。

這次是知識產(chǎn)權(quán)

O上市，公司原本計劃募資15億元，其中6億元用于補充流動資金，就是緩解流動性之舉。

在自身流動性已經(jīng)明顯不足的情況下，廈鎢新能卻突然拋出高達不低于百億的投資建設(shè)項目，其投資建設(shè)的資金來自哪里，市場有些擔(dān)心增發(fā)，發(fā)債，向股東借款，銀行借款等，實施加杠桿擴張，顯然為大幅加劇公司財務(wù)壓力，甚至是流動性壓力

廈鎢新能亦在公告中稱，項目投資所需資金遠高于目前公司賬面資金水平，若未來公司針對自身投資部分的建設(shè)項目通過銀行貸款等方式籌措資金，融資成本較高，可能會導(dǎo)致財務(wù)費用大幅增加，進而對公司凈利潤產(chǎn)生不利影響。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，動力電池領(lǐng)域，包括比亞迪，寧德時代，中航鋰電等一批公司都在進行擴張廈鎢新能在這一領(lǐng)域?qū)儆诤髞碚撸a(chǎn)能規(guī)模相對不大，優(yōu)勢不明顯大規(guī)模投建，未來市場競爭更趨激烈的情況下，廈鎢新能能否達到預(yù)期，存在不確定性一旦不達預(yù)期，將大幅加劇公司財務(wù)壓力

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責(zé)編:ZB

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