辰奕智能擬創(chuàng)業(yè)板上市，收入不及對手1/10，未披露市場份額

2021年前11個(gè)月彩電銷量持續(xù)下滑其中遙控器是電視機(jī)整體產(chǎn)品中的一部分，目前依然有相關(guān)企業(yè)正積極爭取在資本市場融資

廣東辰奕智能科技股份有限公司主要為華為，小米集團(tuán)等海內(nèi)外巨頭供應(yīng)智能控制器和智能產(chǎn)品等，最近幾天披露了招股書并計(jì)劃沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，保薦人為興業(yè)證券。

辰奕智能以O(shè)DM模式為主，招股書沒有披露市場份額等數(shù)據(jù)，相比和而泰，拓邦股份等已上市公司，收入只有不到對手十分之一，此外，上游受制于芯片市場供應(yīng)緊張，下游是家電品牌巨頭，辰奕智能兩頭都受到壓力。

ODM模式為主，未披露市場份額

辰奕智能成立于2009年，主要從事智能控制器和智能產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，研發(fā)，生產(chǎn)及銷售，為國內(nèi)外客戶提供產(chǎn)品原型設(shè)計(jì)，電子電路設(shè)計(jì)，嵌入式軟件和硬件開發(fā)集成為一體的智能控制器綜合解決方案，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電及智能家居行業(yè)。2020年年報(bào)顯示，ST中天主營業(yè)務(wù)為海外油氣田和天然氣銷售，分別占營收的：726%和19%。

辰奕智能募集資金將會投資到生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，募集資金擬投入金額為3.9億元。

辰奕智能的產(chǎn)品銷售模式分為ODM模式，OBM模式和OEM模式，并以O(shè)DM模式為主2018年到2021年上半年，ODM模式銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.09%，91.35%，97.51%和97.05%

ODM模式下，辰奕智能銷售的主要產(chǎn)品為智能控制器產(chǎn)品，根據(jù)客戶的產(chǎn)品需求，進(jìn)行產(chǎn)品外觀，結(jié)構(gòu)，模具，電子線路，軟件等設(shè)計(jì)和開發(fā)，經(jīng)客戶確認(rèn)后組織生產(chǎn)交付，產(chǎn)品生產(chǎn)完成后貼客戶的品牌或客戶授權(quán)的品牌。

ODM屬于貼牌生產(chǎn)，公司有較強(qiáng)的產(chǎn)品開發(fā)能力，并且ODM客戶多為家電及智能家居等知名廠商，整體上訂單持續(xù)穩(wěn)定，能夠和ODM客戶利用各自資源進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)并得到海內(nèi)外品牌客戶的認(rèn)可招股書稱

不過，在公司的市場競爭地位，辰奕智能并未披露主要產(chǎn)品的市場占有率數(shù)據(jù)。

披露公司相較于競爭對手的競爭優(yōu)勢和競爭劣勢，公司的市場占有率，近三年的變化情況及未來變化趨勢，結(jié)合市場規(guī)模，競爭狀況等，說明公司在行業(yè)內(nèi)的地位，未來發(fā)展的主要瓶頸與應(yīng)對計(jì)劃在對多家擬上市公司的問詢函當(dāng)中，監(jiān)管部門向這些企業(yè)都提出了如此的要求

對此，深圳一位保薦代表人向第一財(cái)經(jīng)記者表示，未來辰奕智能也會接受監(jiān)管問詢，如果監(jiān)管部門詢問到關(guān)于市場占有率的問題，沒有第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的話，保薦人和擬上市公司需要根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)來大致推算。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球智能控制器市場規(guī)模從2013年的10900億美元增長 到2020年的15000億美元，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國智能控制器市場規(guī)模已從 2016年的13646億元增長到2019年的21548億元，到2021年，中國智能控制器行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到27070億元。

按照2020年辰奕智能在智能控制器產(chǎn)品的收入為4.16億元計(jì)算，僅僅是上述數(shù)萬億元的一個(gè)零頭，而競爭對手拓邦股份，和而泰智能控制器產(chǎn)品的營業(yè)收入，都遠(yuǎn)高于40億元的水平，超過辰奕智能的10倍。

與同行業(yè)上市公司相比，公司歷史增資規(guī)模較小，資金實(shí)力較為薄弱，缺少融資手段目前公司固定資產(chǎn)投資和技術(shù)改造項(xiàng)目投入主要依賴于股東投入，融資渠道有限且融資規(guī)模較小公司產(chǎn)能利用率逐年增長，產(chǎn)能不足對公司發(fā)展存在一定的制約與同行業(yè)上市公司相比，公司的產(chǎn)能和產(chǎn)量規(guī)模相對較低，目前的產(chǎn)值受限于生產(chǎn)能力，無法進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢辰奕智能表示

另一方面，伴隨著AI，短距連接以及交互技術(shù)的發(fā)展，未來電視將突破傳統(tǒng)電視的概念，成為家庭智慧交互中心，聚合大片觀影，線上辦公，家庭視頻通話，AI健身，在線游戲，卡拉OK聚會，安防監(jiān)控等多種功能，公司將積極布局電視智慧屏周邊其他配件新業(yè)務(wù)，包括智能AI攝像頭，2.4G/U段藍(lán)牙雙模麥克風(fēng)，云游戲手柄等產(chǎn)品辰奕智能稱

不過，電視的銷售情況卻陷入了負(fù)增長的局面。

山西證券分析師石晉表示，2021年11月彩電產(chǎn)銷分別為1232萬臺和1222萬臺，分別同比變動下降12.6%和下降11.5%，出口750臺，同比下降11.6%，內(nèi)銷472萬臺，同比下降11.3%2021年1月到11月行業(yè)產(chǎn)量11553萬臺，同比下降—16.5%，銷量11460萬臺，同比下降—15.5%，出口7779萬臺，同比下降—16%，內(nèi)銷3680萬臺，同比下降—15.2%

下游是家電巨頭，上游受制于芯片緊張

對辰奕智能來說，下游終端客戶是家電巨頭，而上游供應(yīng)則受制于芯片緊張的局面，一直處于在夾縫中生存的狀態(tài)。

辰奕智能則稱，智能控制器主要應(yīng)用于智能家電，汽車電子，智能家居，消費(fèi)電子等領(lǐng)域，

主要作為為下游終端產(chǎn)品的配套產(chǎn)品，受下游行業(yè)影響很大成立初期公司與中國銀聯(lián)聯(lián)合開發(fā)出國內(nèi)首款帶刷卡支付的控制器，此后十幾年，公司始終專注于智能控制器的設(shè)計(jì)，研發(fā)，生產(chǎn)及銷售，相繼成為國內(nèi)外知名品牌華為，小米，極米，長虹，創(chuàng)維，TCL，VESTEL，Panasonic，UEI等客戶的智能控制器供應(yīng)商

其中，辰奕智能與華為技術(shù)有限公司在2017年建立合作關(guān)系，與華為終端有限公司2018年建立合作關(guān)系，主要向公司采購藍(lán)牙遙控器，華為集團(tuán)是2020年第二大客戶。。

另外，智能控制器行業(yè)的上游原材料主要是IC芯片，PCB，MOS 管，二三極管和電阻電容等電子元器件2021年以來，芯片市場供應(yīng)緊張，伴隨著銷售訂單的增加，公司提前備貨，使得2021年6月30日原材料余額大幅上升，其中芯片2349.01萬元，占比71.59%招股書稱

2021年上半年，辰奕智能主營業(yè)務(wù)毛利率為24.57%，比2020年減少1.06個(gè)百分點(diǎn)，主要是家電智能控制器和智能產(chǎn)品的毛利率貢獻(xiàn)度分別減少0.45%，0.61%另外，紅外控制器以外銷為主且主要以美元結(jié)算，2021年以來人民幣升值導(dǎo)致2021年上半年外銷價(jià)格折算人民幣的價(jià)格下降

出口占收入一半左右，匯率風(fēng)險(xiǎn)也是辰奕智能要面對的2018年到2021年上半年，辰奕智能外銷收入分別為1.74億元，2.05億元，2.34億元和1.37億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為55.59%，59.13%，52.56%和49.59%外銷業(yè)務(wù)易受到出口目的地國進(jìn)口政策，經(jīng)濟(jì)狀況，政治環(huán)境和供求關(guān)系等多方面因素的影響

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