一，審核發(fā)行概況

1.上會概況:3家被否，過會率達88.46%

2022年2月，A股有26家IPO企業(yè)上會接受審核，上會企業(yè)數(shù)量較1月減少8家，較去年同期減少6家。

這26家企業(yè)中，有3家企業(yè)上會被否，過會率為88.46%其中，恒茂高科，亞州漁港，環(huán)洋新材被否

今年前2月，發(fā)審委/上市委累計審核60家企業(yè)，其中55家過會，4家被否，1家被暫緩表決，審核通過率為91.67%1月，有34家上會接受審核，1家被否，1家被暫緩表決，過會率為94.12%

從板塊分布來看，科創(chuàng)板方面，2月有8家企業(yè)上會接受審核，分別為永信至誠，中航無人機，甬矽電子，華盛鋰電，叢麟環(huán)保，納睿雷達，英諾特，凌云光。

創(chuàng)業(yè)板方面，2月有9家企業(yè)上會接受審核，分別為遠翔新材，恒茂高科，天力鋰能，建科股份，快可光伏，西測測試，漢儀創(chuàng)新，金祿電子，亞洲漁港其中，亞洲漁港是今年創(chuàng)業(yè)板首家IPO被否的企業(yè)審核審議結果顯示，創(chuàng)業(yè)板上市委認為亞洲漁港未能充分說明公司的三創(chuàng)四新特征以及是否符合成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板定位要求另外，恒茂高科上會也未獲通過

滬深主板方面，2月有7家企業(yè)上會接受審核，分別為東莞證券，陽光乳業(yè)，銘科精技，環(huán)洋新材，中海油，嘉環(huán)科技，望變電氣其中，環(huán)洋新材上會未獲通過

北交所方面，2月有2家企業(yè)上會接受審核，分別為凱雪冷鏈，七豐精工。

2.新股發(fā)行概況: 1家破發(fā)，總募資額同比下滑15.94%

新股數(shù)量方面，按上市日統(tǒng)計，2月有17家企業(yè)登陸A股，同比下降50%。

募資金額方面，2月新股首發(fā)募資合計206.49億元，同比下滑15.94%。

板塊分布方面，科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板，上海主板，深圳主板，北交所分別有4家，6家，3家，2家，2家新股上市。

發(fā)行市盈率方面，17家新股中，有5家企業(yè)首發(fā)市盈率低于23倍，占比為29.41%，有7家企業(yè)首發(fā)市盈率超過40倍，占比為41.18%，有2家企業(yè)首發(fā)市盈率超過100倍，占比為11.76%，這兩家企業(yè)分別為東微半導，大族數(shù)控。

首發(fā)日漲跌幅方面，17家新股中，有1家企業(yè)上市首日破發(fā)，有3家新股首發(fā)漲幅低于10%，占比為17.65%，有7家新股首日漲幅超43%，占比為41.18%，有2家新股首日漲幅超1倍，占比為11.76%。

二，每月IPO熱點

上市公司協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年共有524家公司進行了IPO，募資規(guī)模達到5437.73億元，同比增長13.16%IPO在2020年4800億元的募資高點基礎上，繼續(xù)增長13%此外，從單季表現(xiàn)來看，募資規(guī)模逐季增加的趨勢十分明顯數(shù)據(jù)顯示，2021年第一至第四季度的IPO募資規(guī)模依次為783.5億元，1356.44億元，1611.45億元和1675.36億元

，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除終止審查與終止注冊的申報項目，目前有867家企業(yè)正在A股排隊IPO，還有2149家企業(yè)處于IPO輔導狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，在867家排隊IPO的企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板占比近半，排隊數(shù)量達到411家此外，上證主板，深證主板，科創(chuàng)板排隊企業(yè)均超過100家，北交所排隊企業(yè)有72家其中，633家企業(yè)采取注冊制上市，占比超過七成分行業(yè)來看，電子設備，生物醫(yī)藥，軟件等行業(yè)募資金額居前

，今年以來，A股一共發(fā)行上市14家科創(chuàng)板企業(yè)，在這14家企業(yè)網(wǎng)下詢價時，平均有416家機構投資者參與注冊制詢價新規(guī)以來，平均只有423家機構投資者參與詢價而此前，參與科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價的機構投資者平均數(shù)量約有500家左右也就是說，有約16%的機構投資者退出了新股網(wǎng)下業(yè)務

對于這些投資者退場的原因，受訪人士向記者分析原因可能有二:一方面，新股破發(fā)的現(xiàn)象越來越頻繁，打新收益率有所下降，另一方面，網(wǎng)下新股報價入圍的難度增加了不少，入圍率降低，一些研究定價能力欠缺的投資者開始離場。

2月18日晚間，H股上市公司弘業(yè)期貨發(fā)布公告稱，2022年2月18日，公司收到中國證監(jiān)會發(fā)出的《中國證監(jiān)會行政許可申請恢復審查通知書》，通知公司中國證監(jiān)會已恢復A股發(fā)行審查。

此前，弘業(yè)期貨于1月27日發(fā)布公告稱，2022年1月26日，公司收到中國證監(jiān)會發(fā)出的《中國證監(jiān)會行政許可申請中止審查通知書》，通知公司由于中國證監(jiān)會對信永中和會計師事務所的立案調查，中國證監(jiān)會中止A股發(fā)行審查。

招股說明書顯示，弘業(yè)期貨成立于1995年7月，注冊資本為9.07億元，經(jīng)營范圍包括商品期貨經(jīng)紀，金融期貨經(jīng)紀，投資咨詢，資產管理，基金銷售弘業(yè)期貨控股股東為蘇豪控股，實際控制人為江蘇省國資委蘇豪控股直接持有弘業(yè)期貨內資股2.75億股，占弘業(yè)期貨總股本的30.37%

，曾主動終止IPO的龍迅半導體股份有限公司最近幾天更新了上市新進展，其重新啟動上市輔導，上市地點仍選擇科創(chuàng)板龍迅股份此次輔導機構從華安證券變更為中金公司，且在重新申請上市前進行了新一輪增資

最近幾天，據(jù)證監(jiān)會最新披露的滬市主板申請首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表顯示，廈門農商銀行已撤回IPO申請資料顯示，廈門農商銀行于2017年遞交招股書，迄今已排隊超4年

對此，廈門農商行回應記者時稱，該行調整上市計劃是基于股權優(yōu)化目的，意在利用調整期著力梳理并優(yōu)化股權，為下一步穩(wěn)健發(fā)展和再次申請上市筑牢基礎。據(jù)悉，天津眾美由美團控股，龍珠投資執(zhí)行事務合伙人涉及王興，陳少暉等美團高管，而厚義投資和新希望投資則均系新希望旗下公司。

據(jù)不完全統(tǒng)計，最近幾年來已有盛京銀行，徽商銀行，哈爾濱銀行，廣州農商行等多家排隊銀行撤回A股上市申請，目前尚未重回排隊序列，威海銀行則在撤回A股上市申請后轉向港股市場。

2月24日晚間，證監(jiān)會發(fā)審委公告，中國海洋石油有限公司A股首發(fā)申請獲通過據(jù)披露，中海油擬登陸滬市主板，擬發(fā)行不超過26億股，募資不超過350億元，用于多個油田開發(fā)項目及補充流動資金等

資料顯示，中海油是中國最大的海上油氣生產運營商及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一該公司與中石油，中石化并稱為三桶油

2021年，中海油啟動回A程序日前，中海油宣布啟動人民幣股份發(fā)行程序日前，該公司股東大會通過人民幣股份發(fā)行相關議案，2021年10月28日，中海油向證監(jiān)會進行申報

日前，據(jù)香港交易所網(wǎng)站發(fā)布的上市前文件，特殊目的收購公司Vision Deal HK Acquisition Corp.已申請在香港上市該公司計劃聚焦于于專攻智能汽車技術并擁有供應鏈和跨境電子商務能力的中國公司董事長衛(wèi)哲曾擔任阿里巴巴首席執(zhí)行官直到2011年，該SPAC的發(fā)起人是衛(wèi)哲，DealGlobe，樓立樞和創(chuàng)富融資花旗和海通國際是聯(lián)席保薦人

日前，中國手術機器人制造商北京和華瑞博考慮在香港進行IPO，集資約2億美元根據(jù)消息顯示，和華瑞博的估值在80億至100億人民幣之間目前，該公司正與中金公司和招銀國際展開金融合作，計劃最快于今年掛牌上市

此前，天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，北京和華瑞博科技有限公司發(fā)生多項工商變更，新增股東美的投資有限公司等注冊資本由134萬人民幣增至158萬人民幣根據(jù)消息顯示，和華瑞博成立于2018年1月，法定代表人為閆鈞，經(jīng)營范圍包括技術開發(fā)，推廣，服務等，定位于智能骨科手術解決方案提供者，其開發(fā)產品包括國產膝關節(jié)手術機器人等2018年，和華瑞博獲得了東方弘道，深創(chuàng)谷的天使輪融資2020年1月，和華瑞博在協(xié)和醫(yī)院完成了全國首例機器人輔助下全膝關節(jié)置換臨床手術

日前，記者從路特斯方面獲悉，國際超豪華跑車品牌路特斯正加速推進電動化進程，為路特斯科技上市做好充足準備路特斯發(fā)言人James Andrew表示，路特斯科技專注于旗下純電車型的研發(fā)，目前正在評估赴美或中國香港上市事宜，但其具體融資規(guī)模及估值有待確定

日前，法拉利家族持股的意大利豪華游艇制造商Ferretti SpA計劃3月底在香港招股上市，集資4億至5億美元據(jù)報，F(xiàn)erretti計劃公眾持股量占比25%，該公司正與歐洲和亞洲的投資者會面，并尋找基石投資者Ferretti于2019年曾試圖在意大利米蘭上市，因市況欠佳而放棄

日前，據(jù)媒體報道，由招商銀行的海外資產管理部門支持的特殊目的收購公司Aquila Acquisition Corp.，已成為首家獲準在香港進行首次公開募股的SPAC公司知情人士稱，該公司周四獲得了在香港上市的許可這家SPAC將尋求通過發(fā)行股份籌集約3億美元資金對此，招銀國際資產管理沒有立即回應香港交易所的一位代表拒絕就個別公司發(fā)表評論

日前，蔚來汽車在港交所發(fā)布公告稱，將以介紹方式赴港上市根據(jù)消息顯示，介紹上市是已發(fā)行證券申請上市的一種方式，不會發(fā)行新股，只是公司股東將本身的舊股申請掛牌買賣，不會涉及融資

根據(jù)港交所公告，蔚來已向香港聯(lián)交所上市委員會申請根據(jù)以介紹方式上市已發(fā)行的A類普通股，根據(jù)股權激勵計劃將予發(fā)行的A類普通股，以及可轉換票據(jù)轉換時及B類普通股或C類普通股轉換為A類普通股后將予發(fā)行的A類普通股上市及買賣許可。

蔚來計劃于2022年3月10日開始掛牌交易，股票代碼為9866至此，蔚來，小鵬，理想三家頭部新造車勢力齊聚港股，均實現(xiàn)美國，香港兩地上市

三，每月觀察:港交所首單SPAC落地在即，初創(chuàng)企業(yè)IPO又添新途徑

港交所SPAC IPO破冰在即。

日前，港交所正式推出SPAC規(guī)則后，一大批SPAC公司先后向港交所遞交了招股說明書，港交所首單SPAC IPO隨之正式進入落地階段這批SPAC的發(fā)起人不乏明星PE，資本大牛，名流富豪，其中包括春華資本胡祖六，阿里前CEO衛(wèi)哲，亞洲SPAC教父王干文，體操王子李寧，萊恩資本，泰欣資本等

SPAC全名為Special Purpose Acquisition Company，中文譯名為特殊目的收購公司SPAC本質是盲盒式私募股權投資+傳統(tǒng)IPO

具體而言，SPAC是專為收購目標公司而成立的上市公司，沒有主營業(yè)務，融資后帳上只有現(xiàn)金，也沒有任何歷史遺留的法律或財務欺炸風險區(qū)別于傳統(tǒng)的買殼，借殼，IPO，SPAC造殼上市具有成本低，流程短，風險可控的特征

香港引入SPAC是源于美國SPAC掀起的熱潮，也與新加坡引入SPAC后對港交所形成競爭壓力有關。

根據(jù)消息顯示，SPAC在美國已有三十多年的歷史，2020年之后，短時間內取代了傳統(tǒng)IPO，成為美股的主要上市方式SPAC Insider數(shù)據(jù)顯示，2020年，美國共有248起SPAC上市事件，歷史上首次超越傳統(tǒng)IPO事件數(shù)量，而且其占當年總上市事件數(shù)的比重高達59.47%，總募資額超800億美元，同比增長512.7%2021年，美國共有613起SPAC IPO，總募資額超1600億美元，增速為94.94%

此外，新加坡交易所SPAC上市機制自2021年9月生效以來，已于2022年1月迎來了三個SPAC的上市港交所和新加坡交易所是直接競爭對手， SPAC上市成為雙方在IPO領域的新一輪競爭

據(jù)媒體報道，近期香港首個SPAC IPO交易已獲得交易所批準。。

根據(jù)消息顯示，2月25日，由招商銀行的海外資產管理部門支持的特殊目的收購公司Aquila Acquisition Corp.，已成為首家獲準在香港進行首次公開募股的SPAC公司知情人士稱，該公司周四獲得了在香港上市的許可這家SPAC將尋求通過發(fā)行股份籌集約3億美元資金對此，招銀國際資產管理沒有立即回應

根據(jù)初步招股書文件，Aquila 計劃專注于亞洲，特別是中國的新經(jīng)濟行業(yè)，例如綠色能源，生命科學和先進技術和制造業(yè)的科技型公司根據(jù)上市規(guī)則，Aquila必須在上市日后24個月內公告并購，并在上市日后36個月內完成并購

時代商學院認為，SPAC上市融資方式集中了直接上市，海外并購，反向收購，私募等金融產品特征及目的于一體，并優(yōu)化各個金融產品的特征，完成企業(yè)上市融資目的，是一條實現(xiàn)快速融資上市的低門檻新途徑。

過去港股IPO是新經(jīng)濟企業(yè)比較好的退出渠道，但受宏觀環(huán)境和流動性等因素影響，港股IPO市場熱度自2021年下半年以來有所下滑伴隨著SPAC全新融資上市模式蔓延至港股市場，SPAC將成為PE機構的全新退出路徑，部分難以通過傳統(tǒng)IPO方式上市的中小型企業(yè)以及估值較高的新經(jīng)濟企業(yè)或轉道先行通過SPAC模式實現(xiàn)IPO

此外，在中美摩擦加大的背景下，國內企業(yè)赴美上市之路難度加大，港交所SPAC也有望成為國內企業(yè)海外上市渠道的一個新補充。

總體而言，以港交所為代表的交易所對于SPAC的推廣和實踐，利于支持創(chuàng)新型，成長型科技企業(yè)的融資需求，利于增強港股市場在全球的影響力，對A股市場影響暫時不明顯，但整體上是利于我國多層次資本市場的建設。

值得一提的是，SPAC意味著通過金融創(chuàng)新手段充分發(fā)揮發(fā)行人和投資人的價值挖掘和創(chuàng)造能力，在這個過程中，公司股票的市場價值存在一定的不確定性畢竟通過SPAC上市的公司通常沒有達到傳統(tǒng)IPO的要求，甚至有的公司還沒有成熟的產品，只是有一個初步的想法，這樣的企業(yè)上市之后不一定經(jīng)得起市場的考驗，最終埋單的還是投資者

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