本期投資小貼士:

本周家電板塊跑輸滬深300指數本周申萬家電指數上漲1.1%，滬深300指數上漲2.2%重點公司方面，杜南環境，科菲電氣，蘇泊爾漲幅居前，阿斯達，倚天智能，漢宇集團跌幅居前

觀察:空調線下零售額降幅略有收窄，廚電均價繼續上漲a .白電數據:空調線下零售額降幅收窄，三大白電網點均價持續正增長空調:中怡康線下月度數據顯示，4月空調零售額同比下降21.7%/16.7%，延續上月負增長態勢，價格方面，受原材料價格上漲壓力，線下零售市場均價4103元，同比上漲6.9%，漲幅有所回落重點公司銷售額方面，4月份，格力零售市場份額同比增長1.7 pcts至39.1%，美的同比下降7.2 pcts至24.9%，海爾同比增長4.4 pcts至17.8%，行業CR3下降1.2個百分點至81.8%，空調市場集中度略有下降

冰箱:根據中怡康線下月度數據，4月冰箱零售量同比下降17.5%/8.4%，均價方面，市場均價同比上漲10.3%，至5904元。

洗衣機:中怡康線下月度數據顯示，4月洗衣機零售額同比下降30.2%/21.8%，延續負增長態勢，均價方面，市場均價4035元，同比上漲11.1%。

B.廚電數據:油煙機/燃氣灶線下零售額同比下降，均價穩中有升油煙機:根據中怡康數據線月度數據，2022年4月油煙機零售額同比下降31.0%/26.9%，均價方面，市場均價同比上漲5.8%，至3803元

燃氣灶:中怡康數據線月度數據顯示，2022年4月燃氣灶零售量同比下降25.2%/20.7%，均價方面，市場均價同比上漲5.4%，至1861元受原材料價格影響，自2020年5月起，油煙機和燃氣灶整體平均增速連續24個月為正

投資要點:Q1 2022年空調國內產量同比+2%，出口產量同比+12%，行業整體總產量同比+4%雖然終端需求低迷，但3月份已經進入傳統渠道出貨旺季在原材料層面，自年初以來，銅，鋁，不銹鋼和石油的價格都有不同程度的上漲2022年Q1，銅，鋁和冷軋鋼的平均價格分別上漲了5.4%，11.2%和16.6%在價格跟隨機制下，下游工廠和終端零售平均價格持續上漲建議重點關注1)美的集團，海爾智家，海信的白電低估+業績修復，關注需求領先行業復蘇和利潤率修復

以清潔電器為代表:JS全球生活，科沃斯，Roborock。4)下一代顯示技術的升級:

極米科技建議:胡阿祥股份，廣豐科技

風險提示:原材料價格波動風險，匯率波動風險，國際航運能力不足和運費波動風險。

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