問題:618來襲，下半年消費股投資機會在哪里。

6月份以后，伴隨著疫情的擾動逐漸消退，線下消費場景慢慢恢復再加上傳統(tǒng)消費旺季的到來，消費類股開始企穩(wěn)回升，其中食品飲料表現(xiàn)相對較好據(jù)同花順iFinD顯示，截至6月13日，近20個交易日上漲4.74%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第19位半年時間不多了，下半年消費股的投資機會在哪里

目前，各級政府都出臺了促進消費的政策，大量補貼主要集中在汽車，家電等領(lǐng)域比如我們聽說更多的汽車減免了600億的購置稅，4月，3億綠色節(jié)能消費在北京啟動，深圳5月份的8.5折主要是針對消費電子類的優(yōu)惠券

事實上，自今年3月疫情擾動以來，已有近30個省份發(fā)放了消費券部分地區(qū)的刺激涉及餐飲，超市等消費場景，發(fā)放消費券短期內(nèi)會有拉動作用據(jù)媒體報道，首批浙江紹興消費券分四輪投入使用，使用范圍為當?shù)厣虉觯笮统校拓浬祥T，連鎖便利，生鮮超市，美容院等在紹興，累計核銷金額3.44億元，拉動消費約11.69億元但總體來看，應用于日常吃喝的消費券占比很小，刺激力度不夠

最近這波行情反彈中，漲幅較大的是汽車，電力等板塊，很多板塊都有30%+的漲幅多只個股有40—50%的漲幅，食品飲料整體反彈約7.6%，在申萬31個一級行業(yè)中排名第26位，其中白酒子行業(yè)漲幅約12%，較其領(lǐng)漲市場的20年差距較大從基本面來看，今年白酒板塊表現(xiàn)平平主要反映了疫情對白酒銷售的拖累，以及部分增長中的白酒經(jīng)過兩三年的高增長后增速放緩的預期，而從估值來看，白酒也不具備向上提升的空間但白酒后續(xù)投資仍有機會，確定性較強市場對疫情的短期擔憂已經(jīng)慢慢修復預計第二季度白酒整體銷量將下降20—30%但二季度一直是白酒銷售淡季，約占全年的20%所以實際疫情主要發(fā)生在第二季度，大概影響了全年5%左右的銷量，整體影響不大而高端白酒，尤其是高檔白酒，基本不受疫情影響目前上海，北京等地疫情逐漸清除，消費場景逐漸恢復，渠道信心也在恢復后期的酒企有望彌補疫情延誤的進度因此，從基本面來看，大部分重點酒企不必過于擔心今年的經(jīng)營，中長期來看，高端白酒量價齊升，次高端區(qū)域白酒企業(yè)全國化和全價段布局都在進行中很多公司都制定了十四五的增長目標，白酒的確定性居全行業(yè)第一不過，2020年白酒能否重現(xiàn)輝煌還很難說畢竟2020年白酒的強勢表現(xiàn)是市場，白酒行業(yè)，個股等多種因素共振的結(jié)果那一年整體市場非常強勁疫情過后，白酒迅速回暖，茅臺的批發(fā)價從兩千以下漲到了近三千十四五規(guī)劃的預期和幾個次高端白酒快銷市場的發(fā)布業(yè)績，都刺激了板塊的走強總的來說，白酒是一個獨特的賽道，基本面不會有大的變化如果2020年再出現(xiàn)一次意外事件導致的下跌，還有希望再出現(xiàn)一次大盤行情

一般食品板塊中長期邏輯不會有大的變化好股票去年估值比較高今年市場持續(xù)調(diào)整，再加上疫情的影響，很多股票腰斬

首先是白酒今年下半年，經(jīng)銷商有望彌補Q2下滑的進度，他們的表現(xiàn)非常確定其次是餐飲供應鏈，速凍，復合調(diào)味品和其他2B為主的企業(yè)因為疫情對餐飲公司的傷害是顯而易見的，預計6月份以后這些公司會慢慢攀升現(xiàn)在市場其實對疫情過后消費力的恢復不是很有信心一些優(yōu)質(zhì)公司在快速回升時彈性較大，但只是在緩慢回升時，整體下行風險很小再次，有自身成長性的賽道，如冷凍烘焙，低度酒，功能飲料等也可以重點關(guān)注

醫(yī)美也是一條坡長雪厚的賽道目前每年做醫(yī)美項目的人數(shù)是1.2億，滲透率不到5%，市場1000億，兩位數(shù)增長而且，這樣一個有成長紅利的賽道，是少數(shù)玩家共享的因為醫(yī)美行業(yè)門檻高，從研發(fā)到拿到三類醫(yī)療器械證書需要幾年時間和大量投入如果能看到一些公司在這個行業(yè)站穩(wěn)了腳跟，最好在未來幾年有一些差異化的產(chǎn)品和產(chǎn)品線儲備，那么這些公司會有更大的投資機會

短期來看，醫(yī)美板塊確實受到了市場調(diào)整和疫情的拖累但考慮到醫(yī)美行業(yè)的成長屬性和龍頭壁壘，如果下半年市場穩(wěn)定，醫(yī)美板塊有望迎來超額收益

一般食品板塊的中長期邏輯不會有大的變化，很多子軌道都是股市中的結(jié)構(gòu)化邏輯當然，疫情確實會改變消費者的一些消費習慣比如疫情讓一些從來沒吃過調(diào)理菜的人明白了調(diào)理菜的方便，后一個賽道的C端增長可能會加快，疫情還會改變商家的經(jīng)營模式，讓餐飲企業(yè)從餐廳拿貨到外賣，從線下門店拿貨到線上直播疫情過后，也可能是多種業(yè)態(tài)并存的形式這些整體變化不是根本性的，需要跟進

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