21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 見習(xí)記者 崔文靜 北京報道

踩雷科創(chuàng)板欺詐發(fā)行第一股紫晶存儲，彼時，中信建投投行業(yè)務(wù)被視為將遭遇不小沖擊。或許因其及時牽頭出資10億元設(shè)立先行賠付專項基金，危局得以被挽救，從中信建投2023年半年報來看，其投行業(yè)務(wù)收入雖有所下滑，但仍然穩(wěn)居行業(yè)第二，紫晶存儲事件影響相對有限。

根據(jù)半年報，上半年中信建投投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入26.24億元，同比減少5.52%。盡管不及去年，但這一變動幅度在營業(yè)收入位居前十的券商中位列第四，多家頭部券商投行業(yè)務(wù)跌幅在20%左右。

除投行以外，中信建投目前的其他三大業(yè)務(wù)板塊——財富管理、交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)、資產(chǎn)管理，上半年收入均實現(xiàn)同比增長。其中，財富管理業(yè)務(wù)微漲0.99%，另兩大業(yè)務(wù)漲幅則分別為21.95%和12.64%。

由于上述三項業(yè)務(wù)漲幅有限等因素，上半年中信建投營業(yè)收入跑輸去年同期6.64%，實現(xiàn)收入134.65億元，排名由去年的行業(yè)第五降至第六。凈利潤同樣下降一個位次，由第六退至第七，同比微減1.53%至43.15億元。

值得注意的是，盡管中信建投年內(nèi)業(yè)績有所下滑，但無論收入還是排名，均為其近十年以來的第二高位。以營業(yè)收入為例，中信建投排名自2019年以來大幅提升，2019年時尚排在行業(yè)第14名，2021年起穩(wěn)居前十。

從與中信證券等其他頭部券商的對比情況來看，中信建投各業(yè)務(wù)條線的增長相對均勻，沒有明顯“短腿”，各項業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。

投行業(yè)務(wù)未受明顯波及

2023年半年報發(fā)布之前，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中信建投上半年業(yè)績最值得擔(dān)憂之處在于投行業(yè)務(wù)，紫晶存儲欺詐發(fā)行事件，難免對作為保薦機(jī)構(gòu)的中信建投投行造成一定沖擊。

但從其半年報來看，沖擊并不明顯。今年上半年，中信建投投投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入26.24億元，同比減少5.52%。盡管表現(xiàn)不及去年，但鑒于上半年全市場股權(quán)融資募資規(guī)模11.93%的同比降幅，以及半數(shù)頭部券商投行收入同比下降20%左右，中信建投投行表現(xiàn)仍屬尚佳，繼續(xù)保持行業(yè)第二。

不過，盡管投行收入第二的位次并未變化，但與冠軍中信證券的差距正在拉大。根據(jù)Wind，上半年中信建投與中信證券的投行收入差距為12.02億元，去年同期則為6.21億元。

二者的差距主要來自再融資業(yè)務(wù)。

上半年，A股再融資發(fā)行規(guī)模微增6.37%、港股再融資發(fā)行規(guī)模大增54.97%，這為投行再融資帶來新機(jī)遇。

今年1-6月，中信建投再融資主承銷規(guī)模為382.07億元，同比增長13.81%。而中信證券的增幅則明顯更大，其再融資發(fā)行規(guī)模較去年同期近乎翻倍，由2022年上半年的774.85億元驟增至1257.49億元，增幅高達(dá)62.29%。

“正是由于中信證券在再融資業(yè)務(wù)上快速反應(yīng)，使得其再融資承銷規(guī)模顯著增大，進(jìn)而帶動投行收入的逆勢大增。中信建投的再融資業(yè)務(wù)表現(xiàn)則相對中規(guī)中矩，有所增長，但對投行收入的改善相對有限。”某頭部券商保代告訴記者。

在IPO業(yè)務(wù)上，中信建投的降幅則較中信證券更小。中信證券上半年IPO主承銷規(guī)模不足去年同期四成，中信建投IPO主承銷規(guī)模降幅則為27.87%，由去年同期的405.98億元縮減至292.84億元。

值得注意的是，盡管在與中信證券的對比中，中信建投投行稍顯遜色，但如果與“三中一華”中的另外兩家——中金公司、華泰證券相比，中信建投則略具優(yōu)勢。

拉長時間線來看，與2018年相比，根據(jù)Wind，中信建投投行收入提升11.99億元，中金公司和華泰證券投行收入則分別增長10.29億元和8.02億元，而中信證券的這一數(shù)字為20.74億元，遠(yuǎn)高于其他券商。

各項業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)

從細(xì)分業(yè)務(wù)條線業(yè)績表現(xiàn)來看，目前有兩套標(biāo)準(zhǔn)可以參考。一是中信建投半年報所稱，其當(dāng)下的四大業(yè)務(wù)板塊:投資銀行、財富管理、交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)、資產(chǎn)管理；二是Wind統(tǒng)計的券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù):經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營、資產(chǎn)管理、投行、其他業(yè)務(wù)。無論從哪套標(biāo)準(zhǔn)來看，中信建投近年來的業(yè)績表現(xiàn)皆具共同特點——各業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，沒有明顯弱項。

從中信建投半年報所提四大業(yè)務(wù)板塊來看，今年上半年，除投行同比下降5.52%以外，其余三大板塊均有所提升。

其中，財富管理業(yè)務(wù)增幅較小僅為0.99%，實現(xiàn)收入30.15億元。交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績提升最為顯著且收入最高，較去年同期大漲21.95%，實現(xiàn)收入50.66億元。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增幅同樣實現(xiàn)兩位數(shù)增長，增幅12.64%，但其規(guī)模相對較小，收入僅為7.21億元。

細(xì)分業(yè)務(wù)條線收入有增有減之下，中信建投上半年營業(yè)收入、凈利潤雙雙下降，但均小于行業(yè)同比降幅。1-6月，中信建投實現(xiàn)營業(yè)收入134.65億元，同比下降6.64%；凈利潤43.15億元，同比微減1.53%；排名上，分別下降一個位次，位列行業(yè)第六和第七(凈利潤)。

盡管中信建投今年上半年營業(yè)收入、凈利潤均有所下降，但由于其2022年業(yè)績降幅優(yōu)于多數(shù)券商，因而年內(nèi)整體業(yè)績表現(xiàn)仍然尚佳。

客觀來說，自2019年起，中信建投業(yè)績整體上節(jié)節(jié)攀升。以當(dāng)年1-6月營業(yè)收入為例，2019年時尚為59.06億元，次年猛增至99億元，2022年最高達(dá)到144.23億元，今年雖有所下降，但仍為134.65億元，較2019年時高出75.59億元，年均增收18.90億元。

伴隨收入的增加，其營業(yè)收入排名也在不斷提高，2019年時位居第14名，次年升至第9名，2022年前進(jìn)至第5名，創(chuàng)歷史新高，今年雖然下降一個名次，但無論是營業(yè)收入具體數(shù)額還是排名，均為近十年以來第二佳。

從Wind統(tǒng)計的券商主要業(yè)務(wù)條線來看，中信建投近年來各業(yè)務(wù)條線改善齊頭并進(jìn)，沒有明顯弱項。

由于中信建投營業(yè)收入自2019年起明顯改善，對比其今年上半年業(yè)績與2018年同期業(yè)績或更有參考價值。五年間，中信建投自營、經(jīng)紀(jì)、投行、其他業(yè)務(wù)改善程度依次減小，分別改善39.68億元、20.02億元、11.99億元和10.32億元。考慮到自營受投資規(guī)模與資本市場波動影響更大，剔除此項以后，中信建投各業(yè)務(wù)條線收入五年以來提升差距在10億元以內(nèi)。

與之相反，中信證券各業(yè)務(wù)條線改善情況差距則明顯更大。相較于2018年上半年，其年內(nèi)經(jīng)紀(jì)、投行收入分別改善26.29億元和20.74億元，其他業(yè)務(wù)收入則不增反降，少收入5.95億元。

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