近期A股市場(chǎng)中的穩(wěn)增長(zhǎng)主線和高成長(zhǎng)板塊輪番有所表現(xiàn)，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)，基金經(jīng)理如何調(diào)倉中國證券報(bào)記者了解到，現(xiàn)階段基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)主線判斷的分歧較大，正在碎步調(diào)倉在配置方向上，基金機(jī)構(gòu)建議在穩(wěn)增長(zhǎng)和高成長(zhǎng)主線之間適度均衡配置，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化

小規(guī)模調(diào)倉

雖然上市公司年報(bào)尚未密集披露，但一些基金經(jīng)理的最新持倉已通過各種形式顯露出來。

例如，志邦家居公告顯示，截至2月14日，華夏興和混合出現(xiàn)在公司前十大流通股東名單中，持有491.77萬股去年三季度末，這只基金還沒有出現(xiàn)在公司前十大流通股東名單之中

恒生電子截至2月14日的前十大流通股東名單則更有看頭唐曉斌和楊冬管理的百億基金廣發(fā)多因子靈活配置混合持有1327.07萬股，占比0.91%，由王崇管理的交銀施羅德新成長(zhǎng)混合持有1297.25萬股，占比0.89%

而去年年末，交銀施羅德新成長(zhǎng)混合持有恒生電子1468.39萬股，由此可見，今年以來該基金減持了171.14萬股恒生電子，廣發(fā)多因子靈活配置混合去年年末持有恒生電子1286.53萬股，計(jì)算發(fā)現(xiàn)，今年以來該基金增持了40.54萬股恒生電子。雖然在過去14年這些表現(xiàn)較好的基金都有基金經(jīng)理變化，但滬上一家中型基金公司研究員指出，隨著公募行業(yè)的發(fā)展，團(tuán)隊(duì)，機(jī)制，投資決策都在逐漸成熟，已經(jīng)不再像過往那樣由于基金經(jīng)理的卸任而出現(xiàn)凈值波動(dòng)，成熟的機(jī)制已經(jīng)可以保證基金公司旗下的產(chǎn)品在出現(xiàn)基金經(jīng)理變動(dòng)，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素下平緩過度。。

此前公司公告顯示，恒生電子預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為146946萬元，與上年同期相比增加約14772萬元，同比增長(zhǎng)約11.18%預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為94844萬元，與上年同期相比增加約21485萬元，同比增長(zhǎng)約29.29%

基金分歧顯現(xiàn)

近期，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的輪動(dòng)特征，低估值的穩(wěn)增長(zhǎng)主線和高景氣的成長(zhǎng)股輪番有所表現(xiàn)那么，對(duì)于投資者而言，選擇低估值還是高成長(zhǎng)中國證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理之間出現(xiàn)了不小的分歧

廣發(fā)基金林英睿表示，結(jié)合市場(chǎng)盤面來看，高景氣，高估值領(lǐng)域雖然已有較大幅度的下跌，但仍不便宜，未來波動(dòng)仍可能較大立足當(dāng)前，仍然關(guān)注低估值領(lǐng)域

不過，其同門基金經(jīng)理傅友興指出，估值方面，目前A股估值分化較大，不少行業(yè)經(jīng)歷了近三年的持續(xù)上漲，整體估值不算低，客觀來說尋找低估值資產(chǎn)的難度在加大另外，金融，地產(chǎn)等行業(yè)的估值比2018年底還低

林英睿表示，會(huì)在兩大低估值主線中發(fā)掘投資機(jī)會(huì):一是金融地產(chǎn)鏈，基建鏈，二是大資金參與度比較低的中小市值股這兩個(gè)方向能找出估值比較合理或者偏低，且具有一定業(yè)績(jī)?cè)鏊俚臉?biāo)的，具體包括銀行，航空，農(nóng)業(yè)，傳媒等底部反轉(zhuǎn)行業(yè)

另一位接受中國證券報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理則傾向于在高成長(zhǎng)公司中掘金他表示，不少行業(yè)已經(jīng)調(diào)整比較充分，比如一些科技股，公司基本面并沒發(fā)生大的變化，行業(yè)景氣度高，公司盈利能力較強(qiáng)，當(dāng)前的調(diào)整或帶來較好的低吸機(jī)會(huì)拉長(zhǎng)時(shí)間來看，高成長(zhǎng)公司帶來的長(zhǎng)期收益會(huì)更好

建議均衡配置

目前來看，基金機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)行情的持續(xù)性存疑，而對(duì)于成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)，基金機(jī)構(gòu)則認(rèn)為需要等待所以，均衡配置成為很多基金的選擇

盈米基金表示，2022年市場(chǎng)行情將趨于均衡在穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存在權(quán)益基金配置方面，盈米基金建議均衡配置，適度偏向價(jià)值，成長(zhǎng)方向以盈利質(zhì)量為錨，高景氣度為共振因子，可適度關(guān)注呈現(xiàn)分散投資或階梯式配置風(fēng)格的基金

行業(yè)上均衡配置，不要過于押注賽道盈米基金表示，分散投資實(shí)質(zhì)是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是單純分散風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)根據(jù)投資者資金情況以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇在行業(yè)，風(fēng)格等方面適度分散的基金產(chǎn)品資產(chǎn)配置要以價(jià)值為導(dǎo)向，從基本面和估值出發(fā)，堅(jiān)持中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置和動(dòng)態(tài)再平衡，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)富增值保值的目標(biāo)

上海證券建議投資者立足于穩(wěn)增長(zhǎng)主基調(diào)，聚焦投資回暖，輸入性通脹回落，成本轉(zhuǎn)移，盈利改善等主線在風(fēng)格上，上海證券認(rèn)為，2022年企業(yè)間的業(yè)績(jī)將更加分化，高估值將被快速改善的利潤(rùn)及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)消化當(dāng)前估值雖高，但擁有核心資產(chǎn)，定價(jià)能力較高的龍頭企業(yè)有望進(jìn)一步上漲建議關(guān)注價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)然，配置上仍要保持整體風(fēng)格間的均衡，不宜過度偏離

恒越基金表示，展望A股后市，當(dāng)前處于穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集落地和兌現(xiàn)階段行業(yè)配置上，建議短期關(guān)注傳統(tǒng)基建地產(chǎn)鏈上的水利，5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，建材，中期關(guān)注可能隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而改善的中下游消費(fèi)，以及跌出性價(jià)比的科技賽道優(yōu)質(zhì)個(gè)股

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