公司披露了2021年年報和2022年一季報2021年，公司實現營收180.38億元，同比增長56.62%，歸母凈利潤—15.20億元，同比下降365.25%，2022Q1公司實現營收41.55億元，同比增長6.71%，歸母凈利潤—3.52億元，同比下降317.06%簡評1收入保持增長，養殖虧損導致利潤下滑2021年公司實現營收180.38億元，其中飼料及動物保護產業101.64億元，生豬養殖37.34億元，貿易收入21.97億元，食品及屠宰19.12億元，歸母凈利潤—1.52億元2022Q1公司實現營收41.55億元，歸屬于母公司凈利潤—3.52億元利潤率方面，2021年公司整體銷售毛利率為1.43% ，其中飼料及動物保護行業毛利率為6.23% ，生豬養殖毛利率為—13.05% ，貿易毛利率為—0.93% 公司凈利潤率為—10.26%2022Q1公司銷售毛利率為—1.94%，銷售凈利潤率為—11.70%費用方面，2021年，公司銷售費用3.38億元，主要是銷售人員及員工工資增加，管理費用為6.09億元，主要是員工薪酬增加及折舊攤銷所致，R&D費用為1.14億元人民幣，主要由于R&D項目增長，R&D員工薪酬增加以及R&D耗材費用增加，財務費用為4.32億元，主要系公司融資規模增加及采用新租賃標準所致2022Q1公司銷售/管理/R&D/財務費用分別為0.89/1.54/0.33/1.46億元，同比分別為+22.34%/+6.43%/+58.58%/+67.02%2.飼料銷量穩步增長，產能儲備充足2021年，公司實現飼料銷售284.08萬噸，主要是水產飼料和豬飼料快速增長分類別來看，豬飼料銷量為168.65萬噸，家禽飼料銷量為73.38萬噸，其他飼料銷量為42.04萬噸目前公司飼料產能700多萬噸，產能儲備較為充足公司2022年的目標飼料銷量為400萬噸3.生豬出欄量大幅增加，成本有望邊際下降2021年公司生豬產量324.59萬頭，主要是公司新建養豬場陸續投產，產能逐步釋放從屠宰結構看，2021年，仔豬和育肥豬出欄量分別約占58.30%和40.61%2022年一季度，公司銷售生豬104.68萬頭截至2022Q1，公司生豬存欄189.22萬頭，同比增長47.88%，較2021年末增長5.56%，能繁母豬存欄超過32萬頭目前公司擁有豐富的能繁母豬生產能力，2022年屠宰目標為550萬頭預計育肥豬將占據出欄率的50%左右該公司的成本利潤率有所提高到2022年2月底，公司斷奶仔豬成本已降至450元/頭以下伴隨著母豬滿產率的提高和種豬性能的優化，斷奶仔豬成本有望達到350元/頭公司2022年育肥末目標成本為16元/公斤2022年3月，公司生豬養殖產房成活率94%—95%，育肥全程成活率91%左右伴隨著公司管理能力的逐步提升，生產指標有望進一步優化4.資產負債結構有望得到優化，現金儲備將得到改善主要資產指標方面，截至2022年3月末，公司固定資產57.27億元，在建工程13.00億元，生產性生物資產10.88億元，主要是公司淘汰了部分低效能繁母豬，整體來看，公司在養殖低迷期暫緩擴張步伐負債方面，截至2022年一季度末，公司短期借款37.87億元，應付賬款及票據40.32億元一季度末，公司資產負債率為89.92%目前公司處于高速發展階段，資產負債率較高預計未來資產負債結構將得到優化資本公積方面，一季度末，公司貨幣資本5.37億元，4月份非公開發行股票募集資金14.33億元到賬，公司現金儲備情況有所改善5.盈利預測:生豬養殖板塊收入會伴隨著屠宰量和豬價的上升而增加，而盈利端會伴隨著成本的下降和豬價的上升而下降2022年虧損幅度有望縮小，板塊有望伴隨著豬價上漲實現扭虧為盈飼料銷售增長帶動板塊收入增加，公司積極實施原料替代等措施降低單位成本，提高毛利率綜合考慮，預計公司2022—2024年營收為245.43/326.11/436.20億元，歸母凈利潤為—5.73/7.10/17.59億元，EPS分別為—0.84/1.04/2.57元，維持增持評級風險:畜禽疫病風險，主要原材料價格波動，生豬價格波動，資產負債率高，應收賬款風險大，對外擔保等

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。