激進擴張后的欣旺達想出海尋求融資，但面臨的問題不僅僅是沒錢。

日前，欣旺達發布公告稱，公司擬發行全球存托憑證，并申請在瑞士證券交易所/倫敦證券交易所上市GDR以A公司新發行的普通股作為基礎證券公司本次發行的以GDR為代表的新增基礎證券a股不超過1.72億股，包括因行使任何超額配售權而發行的證券，不超過發行前公司普通股股本總額的10%

日前，欣旺達低開低走，收盤下跌5.71%，至31.68元/股，總市值544.6億元。

投資金額超過市場價值

對于籌劃海外上市，欣旺達表示，意在進一步拓寬融資渠道，滿足海內外業務發展的需要，樹立公司的國際品牌和企業形象。

融資確實是欣旺達的重中之重2021年下半年以來，欣旺達的擴張非常激進2021年8月，公司公告稱，子公司欣旺達汽車電池擬與南昌市經濟發展委員會共同出資設立公司，投資200億元建設欣旺達南昌動力電池生產基地項目，同年12月，公司再次簽下大單，投資200億元建設年產30GWh的動力電池，儲能電池生產線及相關配套設施

日前，欣旺達再次表示，擬在珠海市政府轄區內投資建設30GWh動力電池項目，計劃總投資約120億元，3月17日，欣旺達汽車電池與什邡市市政府簽署協議，計劃投資80億元建設20GWh動力電池和儲能電池生產基地。

日前，欣旺達全資子公司欣旺達綜合能源與棗莊高新區管委會舉行源網儲一體化項目簽約儀式，預計總投資約100億元，5月31日，欣旺達再次發布公告稱，擬投資23億元建設年產3.1億只高性能圓柱形鋰離子電池項目。

在不到一年的時間里，欣旺達畫出了723億元的投資藍圖，甚至高于公司約540億元的市值但是，野心是需要錢來實現的這么多投資項目，資金從哪里來是最大的問題

數據顯示，截至今年一季度末，欣旺達賬面上雖然有102.6億元貨幣資金，但有息負債規模達到261.26億元，其中短期借款66.97億元，應付票據和應付賬款137.71億元，長期借款29.94億元，應付債券10.07億元。

公司的杠桿也長期維持在較高水平2014年至2021年，欣旺達的資產負債率一直在66%以上，2022年一季度末達到66.19%萬達此前在投資者互動平臺回復稱，將通過三種方式降低負債率首先，它將采用股權融資來優化公司的資本結構，二是會優化供應商的賬期管理，提高公司的收款能力，三是提高中長期債務融資比重，優化企業債務結構

延遲進入

對于動力電池行業來說，欣旺達其實是后來者。

公開資料顯示，欣旺達成立于1997年，以消費電池模組業務起家其產品用于手機，筆記本電腦等消費電子領域，成為蘋果，華為，小米，OPPO等品牌的供應商

雖然早在2008年，欣旺達就已經涉足動力電池組產品的研發，但并未涉及最關鍵的電池業務2014年，欣旺達通過收購東莞力維51%股份，布局電池業務，正式進入動力電池行業

最初幾年，欣旺達的動力電池業務并沒有起色2017年至2020年，公司電動車電池產品收入分別為7.59億元，9.88億元，8.49億元和4.28億元，占比分別為5.41%，4.86%，3.36%和1.44%，呈逐年下降趨勢2020年國內動力電池裝機量排行榜，欣旺達也在第15位

萬達的轉機發生在2021年當時為了掌握主導權，擺脫對單一供應商的依賴，保證供應的穩定性，控制成本，整車廠商開始尋找兩個甚至三個供應商欣旺達雖然出貨量小，但有技術，在行業內占有一席之地，很好的契合了這些車企的需求

萬達在2021年年報中披露，公司先后獲得東風劉琦菱智CM5EV，東風E70，吉利PMA平臺，SAIC ZS12平臺等多家車企車型的指定函，并與雷諾，日產，易捷特，吉利，東風，廣汽，上汽通用五菱，SAIC乘用車等車企建立了合作關系同年，欣旺達動力電池業務收入同比增長584.67%至29.33億元

多年的商業虧損

真正讓欣旺達出圈的，是今年年初的一次增資。

日前，欣旺達公告稱，同意19家企業向其全資子公司欣旺達汽車電池增資24.3億元，以12.37億元認購欣旺達汽車電池新增注冊資本，對應增資后欣旺達汽車電池合計19.55%的股權。

看似平淡無奇的增資公告，卻隱藏在增資方名單中此次領投增資的三家公司分別是車和家，天頂和魏銳投資，分別出資4億元，4億元和2.5億元這三家公司背后都是造車新勢力魏小利其中，車和家為李的關聯企業，法定代表人為沈亞男，為李的聯合創始人，天頂公司為思朋汽車的關聯公司魏銳投資和蔚來汽車同屬易車集團韋小立的投資額為10.5億元，占總投資額的近一半

此外，傳統車企也紛紛加入欣旺達，包括SAIC，廣汽集團，東風汽車。

相比主機廠的青睞，欣旺達動力電池的盈利狀況堪憂從業務結構來看，2021年公司手機數碼產品貢獻了55.66%的營收另一方面，電動汽車的電池產品僅占總營收的7.85%，毛利率為—0.87%當年凈虧損10.6億元，較2020年激增228.4%

2018年至2020年，欣旺達動力電池業務扣非凈利潤分別為—1.46億元，—3.05億元和—6.07億元鑒于動力電池產品營收低，多年未實現盈利，《國際金融報》記者致函欣旺達董秘辦截至記者發稿，沒有進一步回復

從未停止的原材料價格上漲是欣旺達面臨的最大挑戰之一2020年底碳酸鋰價格約為5萬元/噸2022年3月突破50萬元/噸，漲幅900%6月下旬，碳酸鋰價格仍在高位運行生意社監測數據顯示，6月23日，華東地區電池級碳酸鋰均價為47.8萬元/噸，較周初均價上漲0.63%生意社碳酸鋰分析師表示，目前，由于碳酸鋰價格持續高位，下游市場接貨意愿不強，整體市場博弈情緒濃厚，預計碳酸鋰價格暫時保持穩定

原材料價格的飆升也讓欣旺達在今年一季度陷入了增收不增利的窘境公司當期實現營收106.21億元，同比增長35.11%，歸母凈利潤僅為9492.32萬元，同比下降26.13%報告期內，公司營業成本為91.93億元，比上年增長38.97個百分點

家里沒有鋰礦的欣旺達，只能通過漲價來暫時傳導成本壓力在4月20日的業績說明會上，公司宣布將根據不同的客戶，項目和產品結構對售價進行相應調整，漲幅參考行業領先公司水平具體的漲價機制是與上游原材料合作伙伴達成供應共識，與下游客戶合作伙伴形成價格聯動機制

另一方面，欣旺達4月28日公告稱，與金源中科，川恒簽署投資合作協議，擬出資1.23億元設立合資公司，整合開發阿根廷鹽湖鋰資源。

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