最近幾天，部分私募宣布發(fā)行新產(chǎn)品時(shí)免收管理費(fèi)，引發(fā)市場關(guān)注市場認(rèn)為，這背后的原因可能是為了吸引更多的投資者購買產(chǎn)品，同時(shí)也反映出私募希望通過創(chuàng)新舉措加強(qiáng)與客戶利益的一致性

談及降費(fèi)對私募機(jī)構(gòu)的影響，受訪人士表示，短期來看，降費(fèi)可能會(huì)起到一定的安撫或營銷作用，但長期來看，公司營收的下降會(huì)制約投研和管理的提升，從而影響產(chǎn)品性能的競爭力和公司的長遠(yuǎn)發(fā)展尤其是那些中小私募，降費(fèi)對他們的業(yè)務(wù)發(fā)展影響很大

新私募產(chǎn)品管理費(fèi)減免

最近幾天，深圳宏源太平資產(chǎn)新開發(fā)了一只多元化CTA進(jìn)取型私募基金投資者11月份認(rèn)購，享受一年免手續(xù)費(fèi)，包括1.5%管理費(fèi)和20%業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)

另一家小私募也宣布啟動(dòng)零固定管理費(fèi)模式的三年鎖定期，但后端業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)提高到25%以后私募只有客戶賺錢了才有收入

歌賦信產(chǎn)品總監(jiān)崔波表示，近期有部分基金經(jīng)理推出免管理費(fèi)的新產(chǎn)品，但仍屬個(gè)別現(xiàn)象主要原因是今年市場慘淡，導(dǎo)致投資者整體信心不足，募集資金額幾乎降到冰點(diǎn)在這種背景下，一些相對較新，規(guī)模較小的管理人發(fā)行免管理費(fèi)產(chǎn)品來吸引投資者的關(guān)注，也反映了管理人對當(dāng)前市場的看好，以及對自身投資能力的信心

派網(wǎng)旗下容止投資的FOF基金經(jīng)理胡博認(rèn)為，免除管理費(fèi)是私募基金回饋和保護(hù)客戶的一種方式但對于一些小私募來說，可能會(huì)影響到公司的日常運(yùn)營，甚至團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定

招商金融產(chǎn)品首席研究官，研究咨詢部執(zhí)行董事賈表示，私募基金免收管理費(fèi)，是為了促進(jìn)新產(chǎn)品的銷售或安撫投資者，通過降低費(fèi)用來提升體驗(yàn)。

部分私募費(fèi)用下調(diào)意在安撫投資者

由于今年市場震蕩，不少私募產(chǎn)品業(yè)績大幅下滑，部分私募公司選擇降低管理費(fèi)來安撫客戶比如今年2月，東方港灣董事長單斌宣布旗下累計(jì)凈值在1元以下的產(chǎn)品不收管理費(fèi)，回到1元后再收4月，敦和資管董事長石建軍表示，對單位凈值低于1元的產(chǎn)品，管理費(fèi)或定投咨詢費(fèi)暫減60%，9月，希格斯投資也宣布免除旗下水手系列產(chǎn)品半年的管理費(fèi)

胡博表示，私募圈降費(fèi)的情況以前比較少見今年主要是受市場拖累，私募基金賺錢效應(yīng)差，一定程度上影響了投資者的認(rèn)購熱情所以私募只是安撫投資者，通過降費(fèi)刺激投資者認(rèn)購和信心

據(jù)崔波介紹，今年私募圈降費(fèi)一般有兩種情況一是部分提現(xiàn)金額較大的管理人，在一定凈值下可能會(huì)有管理費(fèi)減免或定期管理費(fèi)減免，二是部分較新的管理人，在困難情況下會(huì)為集資會(huì)減免管理費(fèi)

降費(fèi)對中小私募影響很大。

除了東方港灣，敦和資管，鄭新谷等百億級(jí)私募外，近期，中小私募紛紛宣布降費(fèi)，三年免管理費(fèi)，或一年免管理費(fèi)和業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降費(fèi)對那些中小私募并不友好，公司收益下降會(huì)制約投研和管理的提升，從而影響產(chǎn)品性能的競爭力和公司的長遠(yuǎn)發(fā)展這種方法是不可持續(xù)的

胡博認(rèn)為，免收管理費(fèi)相當(dāng)于私募回饋和保護(hù)客戶的一種方式，但對于一些小型私募來說，可能會(huì)影響到公司的日常運(yùn)營，甚至團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。

賈指出，管理人對投資人的讓步，短期內(nèi)可能起到安撫或營銷的作用，但長期來看不利于管理人投研實(shí)力的提高，也不符合賣方負(fù)責(zé)，買方自費(fèi)的契約精神降費(fèi)解決的是短期矛盾和表面矛盾，不符合私募行業(yè)的價(jià)值本質(zhì)，也不會(huì)成為行業(yè)趨勢

崔波認(rèn)為，私募降費(fèi)是一把雙刃劍一方面，降費(fèi)看似給投資者解釋，但這并不能改變產(chǎn)品已經(jīng)退出的事實(shí)，另一方面，降費(fèi)后，管理人的收入必然受到影響，長期來看會(huì)減少管理人的投資和科研支出

私募降費(fèi)不會(huì)成為長期趨勢，更多的是市場環(huán)境不好時(shí)的應(yīng)對畢竟戰(zhàn)略制定，產(chǎn)品運(yùn)營等都需要大量的持續(xù)投入，而這些都來自于管理費(fèi)和業(yè)績提成收入朝陽可持續(xù)基金研究院研究總監(jiān)尹天元說

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