沒想到，我的臉色變了。

8月12日晚間，海康威視披露了2022年半年報上半年公司實現營業收入372.58億元，同比增長近10%，增速明顯放緩，歸屬于上市公司股東的凈利潤表現更差，達到57.59億元，同比下降11.14%

雖然跌幅不大，但對于海康威來說，這是一個歷史性的事件長江商報記者發現，半年凈利潤下降，是其公開經營業績數據以來的首次

國內和海外市場都面臨壓力，這是海康威視業績下滑的主要原因市場擔心的是這種下降趨勢能否迅速扭轉

上半年，海康威視創新業務繼續穩步增長公司在R&D的投資繼續保持兩位數的增長

二級市場上，過去一年股價下跌50%左右，可能是海康威視業績變化的早期反映不過，資本依然看好海康威視的發展前景私募股權公司柳峰管理的上海高益資產管理合伙企業年內接連加倉，上半年斥資約70億增持

境內外業務毛利率下降。

海康威視的經營業績出現了前所未有的下滑。

半年報顯示，今年上半年，海康威視實現營業收入372.58億元，同比增長9.90%雖然仍保持增長，但與去年同期39.68%的增速相比，已經是大幅放緩相應的，凈利潤為57.59億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為56.46億元，同比分別下降11.14%和9.25%

分季度看，今年一，二季度，公司營業收入分別為165.22億元，207.36億元，同比增長18.11%，4.13%二季度增速明顯放緩對應凈利潤為22.84億元和34.75億元，同比變動5.29%和—19.41%第一季度凈利潤同比增速也明顯慢于前幾個季度，第二季度更是直接負增長

上半年凈利潤負增長是海康威視公布經營業績數據以來的首次。

海康威視2010年登陸深交所，至今已有13年根據公司此前披露的經營業績數據，2010年至2021年，公司實現了營業收入和凈利潤的持續快速增長2010年，公司營業收入和凈利潤分別為36.05億元和10.52億元到2021年，營業收入和凈利潤分別為814.20億元和168億元，累計增長約21.59倍和14.97倍

上市前的2007年至2009年，公司營業收入和凈利潤年均增長率超過20%。

從歷年中期業績來看，2009年上半年至2021年上半年，公司營業收入和凈利潤也持續增長。

綜上，今年上半年，海康威視凈利潤出現歷史首次下滑。

海康威視主要從事安防視頻監控產品的研發，生產和銷售，業務領域定義為智能物聯網的AIoT，具體涉及七大板塊，分別是主營產品及服務，智能家居，機器人，熱成像，汽車電子，存儲和其他創新業務今年上半年，這七大板塊的營收分別為302.5億元，19.6億元，17.66億元，13.6億元，8.24億元，7.28億元和3.69億元其中，主營業務產品和服務收入同比小幅增長，其他創新業務收入同比增長超過60%，機器人業務和汽車電子收入同比增長超過40%，熱成像業務收入同比增長超過30%，智能家居業務收入同比增長個位數

但由于成本增加，公司毛利率有所下降上半年創新業務整體營收70.08億元，同比增長25.62%，營收占比18.81%，但其毛利率為40.25%，同比下降1.39個百分點此外，主要產品和服務的毛利率下降了2.88個百分點

上半年，境內外市場收入分別為255.45億元和117.13億元，毛利率分別為42.69%和44.14%，同比下降3.08個百分點和3.54個百分點。

海康威視表示，上半年防疫抗疫形勢嚴峻，給國內經濟帶來持續挑戰，逆全球化趨勢加劇一些國家和地區的政治經濟形勢的變化給企業經營帶來了很大的不確定性影響面對外部經營環境的各種不確定性，公司專注于自身能力的增長，充分發揮其在R&D創新，行業理解，營銷網絡，制造，倉儲物流等方面的比較優勢，持續推動公司穩健發展

市值一年蒸發2600億。

經營業績下滑，市場似乎早有預期二級市場上，海康威視股價持續下跌

k線圖顯示，2017年5月16日，海康威視實施每10股派5股轉6元的利潤分配方案，股價被稀釋至27元/股到當年8月中旬，股價已經漲到31.63元/股此后，股價經過一輪上漲后大幅下跌2018年10月，在a股市場整體處于低谷時，公司股價也跌至22.29元/股，為階段性低點隨后，股價開始震蕩反彈2020年3月，因為疫情爆發，股價再次達到階段性低點當年11月，股價漲到50元/股左右，繼續攀升日前，股價達到階段性高點，達到70.48元/股隨后半年，股價橫盤震蕩，去年7月26日達到70.44元/股

70.44元/股是近一年來的最高點日前，海康威視股價進入下跌通道日前，其股價再次跌至30.27元/股的階段性低點，隨后幾個交易日小幅上漲8月12日收盤價為33.41元/股，8月15日跌至31.80元/股

綜上，海康威視目前股價已回落至2017年8月中旬的水平。

一年來，海康威視市值從5600億元左右銳減至目前的3000億元，蒸發了2600億元。

令人意外的是，二級市場股價表現不佳，但柳峰管理的高一資產卻逆勢加倉。

今年一季度，高一資產增持620萬股一季度，海康威視股價低至39元/股，高至53元/股假設以45元/股的平均增持價格計算，高儀資產一度耗資約2.79億元

第二季度，高儀資產加倉幅度更大，達到1.88億股假設以35元/股的均價計算，二季度增持花費約65.8億元

可以看出，今年上半年，柳峰逆勢加倉，預計耗資約68.59億元截至二季度末，高儀資產持股比例為4.22%，為海康威視第四大股東，持股市值約127億元

那么，柳峰為什么敢逆勢加倉呢。

長江商報記者發現，海康威視雖然業務承壓，但仍保持了較高的研發投入。

今年上半年，海康威視的R&D投資為46.75億元，比去年同期的38.78億元增長7.97億元，同比增速為20.56%。

海康威視曾公開表示，技術創新是公司發展的動力由于不斷的技術創新，公司在過去的20年里取得了優異的業績

長江商報記者梳理發現，從2010年上市到2021年，海康威視的R&D投資共計354億元，年均29.5億元其中，2017年至2021年，海康威視的R&D投資額分別為31.94億元，44.83億元，54.84億元，63.79億元和82.52億元五年合計277.92億元，占過去12年的78.51%近五年來，R&D投資占當期營業收入的比重分別為7.62%，8.99%，9.51%，10.04%和10.13%，逐年遞增今年上半年，該公司在R&D的投資占營收的12.55%

市場認為，作為全球安防龍頭，海康威視業績下滑主要受外部因素影響，可能是暫時的，未來有望重回高增長。

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