上周a股震蕩下跌，主題輪動(dòng)和風(fēng)格切換明顯a股三大指數(shù)繼續(xù)震蕩下跌，創(chuàng)業(yè)板下跌4%家電，地產(chǎn)，輕工等行業(yè)上漲，電力設(shè)備，有色，汽車等行業(yè)跌幅居前新老題材快速輪換，高低股切換明顯，市場(chǎng)人氣較差巴菲特減持比亞迪打擊了投資者對(duì)新能源賽道的長(zhǎng)期信心

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)繼續(xù)分化整理，上證指數(shù)震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤(pán)上漲盤(pán)面上，天然氣，石油，煤炭等能源股漲幅居前，大消費(fèi)板塊如食品飲料，酒店旅游等經(jīng)歷了大幅下跌后，馮光存儲(chǔ)軌道的股票再次活躍起來(lái)航運(yùn)，基建等板塊也有表現(xiàn)全天北向資金凈流出76億元，兩市2566只個(gè)股上漲

預(yù)計(jì)短期內(nèi)后市仍將震蕩，每個(gè)月都有反彈空間在海外，上周末，美國(guó)勞工部公布了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖然超出預(yù)期，但增長(zhǎng)放緩考慮到控制通脹對(duì)拜登中期選舉的重要性，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)推遲政策寬松，后續(xù)美股仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，北向資金的波動(dòng)仍然較大，但長(zhǎng)期來(lái)看，其對(duì)a股的影響一直是遞減效應(yīng)

國(guó)內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.4%，雖然數(shù)據(jù)比7月份高0.4%，但仍低于閾值預(yù)計(jì)8月即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將不及預(yù)期但從月度來(lái)看，限電，高溫極端天氣，疫情防控等影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期復(fù)蘇的因素有所減弱，基本面復(fù)蘇的確定性不斷增強(qiáng)同時(shí)，第二十次黨代會(huì)召開(kāi)時(shí)間已定，政策布局可期，穩(wěn)增長(zhǎng)再有望

微觀上，雖然目前市場(chǎng)沒(méi)有增量交易資金，也沒(méi)有可持續(xù)的熱點(diǎn)題材，但中報(bào)披露期已經(jīng)過(guò)去，正反兩方面的結(jié)果都實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)將進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，預(yù)計(jì)炒作情緒會(huì)升溫，資金的參與度也會(huì)提高從估值來(lái)看，股權(quán)投資的性價(jià)比也在不斷提升預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)7，8月份的調(diào)整后，9月份市場(chǎng)將出現(xiàn)一定程度的反彈

短期震蕩背景下，資金的安全需求仍大于進(jìn)攻需求，因此在板塊配置上，一是延續(xù)上周觀點(diǎn)，繼續(xù)看好確定性較高的通脹主線，建議對(duì)沖海外能源供應(yīng)緊張+歐美經(jīng)濟(jì)衰退+種業(yè)，水產(chǎn)養(yǎng)殖等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，煤炭，石油等傳統(tǒng)能源板塊的投資機(jī)會(huì)，二是建議關(guān)注房地產(chǎn)，新基建等有望得到政策支持的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊20黨代會(huì)窗口期，疊加各國(guó)往往定調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)一攬子政策細(xì)則要在9月初用盡，地產(chǎn)，新基建等產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)修復(fù)行情

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