日前，華光源海國際物流集團(tuán)股份有限公司在北交所掛牌上市其發(fā)行價為8元/股，對應(yīng)市盈率為19.41倍，募集資金凈額約為1.57億元

盤面上，北華光大幅低開截至記者發(fā)稿時，其股價報6.1元，較發(fā)行價下跌23.75%，最新總市值約為5.56億元

華廣源海成立于2005年2017年11月13日在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，屬于創(chuàng)新層

截至本次發(fā)行，公司控股股東為湖南軒凱企業(yè)管理咨詢有限公司，直接持有公司43.16%的股份，實際控制人為李衛(wèi)紅，劉輝，直接和間接控制公司75.31%的股份。

華廣源海運(yùn)是一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)，主要從事國際貨運(yùn)代理，江海聯(lián)運(yùn)，長江支線集裝箱班輪運(yùn)輸和公路運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)其業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要集中在長江中下游的主要港口

目前，公司擁有自有船舶8艘，租賃船舶3艘，總運(yùn)力4057TEU，總載重58060噸，主要從事長沙港/岳陽港至上海海外港/上海洋山港的集裝箱班輪運(yùn)輸。

2019年至2022年1月至6月各報告期，公司營業(yè)收入分別為5.51億元，7.55億元，18.02億元和11.62億元，對應(yīng)的歸母凈利潤分別為2162.5萬元，1697.51萬元，4123.5萬元和3104.94萬元。公司的收入逐年增加，而且

值得注意的是，公司收到的政府補(bǔ)助金額較高，分別占各報告期利潤總額的32.72%，34.28%，23.50%和14.35%如果未來政府補(bǔ)助相關(guān)政策發(fā)生重大變化，公司政府補(bǔ)助收入可能減少，進(jìn)而影響公司經(jīng)營業(yè)績

報告期內(nèi)，公司毛利率在11.20%至6.63%之間波動2021年及2022年上半年，公司毛利率低于可比上市公司平均水平其中代理業(yè)務(wù)毛利率分別為6.47%，5.30%，5.37%，5.70%，有一定波動，主要是疫情造成的

各報告期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1.21億元，2.16億元，4.21億元和4.18億元，分別占公司總資產(chǎn)的34.00%，48.95%，60.62%和54.38%，占比較高伴隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，若應(yīng)收賬款不能及時收回，存在應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力下降的風(fēng)險，從而對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響

此外，華廣源海還存在資產(chǎn)負(fù)債率過高的風(fēng)險各報告期末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為47.13%，53.35%，64.01%和62.33%如果公司持續(xù)融資能力有限或客戶未能及時還錢，導(dǎo)致未能做出及時有效的償債安排，公司正常經(jīng)營可能面臨較大的資金壓力，對公司日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響

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