2月21日，有報道稱，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭東方財富已聘請投行美銀和中金負(fù)責(zé)公司在瑞士證券交易所(以下簡稱“瑞交所”)發(fā)行GDR的相關(guān)工作。

銀柿財經(jīng)注意到，目前瑞交所尚無內(nèi)資證券公司，如東方財富能順利發(fā)行，有望成為首家登陸瑞交所的內(nèi)資券商。

不過眼下，東方財富的境外業(yè)務(wù)正面臨監(jiān)管難題，或也為其境外發(fā)行GDR募集資金的投向帶來一定變數(shù)。

欲投海外業(yè)務(wù)面臨監(jiān)管難題

根據(jù)此前公告，東方財富本次發(fā)行GDR募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于擴(kuò)展和延伸財富管理產(chǎn)品和服務(wù)，加大研發(fā)技術(shù)的合作與投入，子公司增資及海外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)、滿足日常業(yè)務(wù)發(fā)展需要，補(bǔ)充流動資金等，以進(jìn)一步提高整體財富管理服務(wù)能力，鞏固和提升公司市場地位。

公司還提及，本次發(fā)行GDR的募集資金還將用于拓展公司財富管理業(yè)務(wù)和加大技術(shù)投入等，持續(xù)提升在財富管理業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融方面的競爭優(yōu)勢。

據(jù)悉，目前東方財富主要通過全資子公司哈富證券開展境外業(yè)務(wù)。2021年，哈富證券實(shí)現(xiàn)營收1.67億元，同比增長81.14%，在公司總營收中占比1.28%。盡管近年來公司境外業(yè)務(wù)快速增長，但由于起步晚、規(guī)模小、知名度低等因素，仍有明顯短板。

從境內(nèi)核心業(yè)務(wù)來看，東方財富2022年業(yè)績持續(xù)放緩，第三季度單季度營收凈利潤雙雙同比下滑，也可能是其欲在境外開辟新戰(zhàn)場的原因。

不過，公開資料顯示，哈富證券主要從事港美股交易，而2023年1月，證監(jiān)會宣布加強(qiáng)對非法跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，包括哈富證券在內(nèi)的多家券商都已表示，目前不受理內(nèi)地投資者開立港股賬戶。

對于受眾主要是內(nèi)地投資者的東方財富來說，這并不是一個好消息，目前由內(nèi)資控股的港美股券商，普遍的目標(biāo)客群還是內(nèi)地投資者，此番受到監(jiān)管影響，或也為其境外發(fā)行GDR募集資金的投向帶來一定變數(shù)。

東方財富方面向銀柿財經(jīng)透露，由于發(fā)行GDR受到多方面因素的制約，包括但不限于中國證監(jiān)會、瑞交所審核以及最終發(fā)行時間均存在不確定性，公司無法給出上市時間表。

此前的部分案例顯示，國內(nèi)上市公司發(fā)行GDR，從首次公告發(fā)行到最終正式發(fā)行的時間跨度在3個月左右。

對于境外募集資金最終的去向問題，有投行人士對銀柿財經(jīng)表示，從實(shí)操層面來講，GDR募集來的資金就是看具體的募投項(xiàng)目的。如果是境內(nèi)投資項(xiàng)目那就是存在境內(nèi)的專管賬戶，如果是境外的投資項(xiàng)目那就存境外。并沒有一個固定的要求，規(guī)定具體境外募集資金要轉(zhuǎn)回國內(nèi)或者必須留在國外。

瑞交所成境外融資新去處

近年來隨著境外融資需求的增多，海外發(fā)行存托憑證成為不少企業(yè)的選擇。

銀柿財經(jīng)注意到，隨著2022年7月中國與瑞士證券市場互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開通，多家A股上市公司開始籌劃或者已經(jīng)通過發(fā)行GDR的方式登陸瑞交所。相較于國內(nèi)資本市場，瑞交所具備審核時長短、發(fā)行效率高、估值相對較高等優(yōu)勢，有助于國內(nèi)企業(yè)快速、高效融資。

近年來，隨著國內(nèi)外資本市場的不斷融合，國內(nèi)券商境外展業(yè)的需求逐步顯露。作為國內(nèi)為數(shù)不多的互聯(lián)網(wǎng)券商，東方財富在瑞交所發(fā)行GDR為內(nèi)資券商提供了新的思路。

國泰君安研報認(rèn)為，東方財富發(fā)行GDR并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，有利于提升公司海外知名度，拓展公司海外業(yè)務(wù)，利好公司長期發(fā)展。東方財富通過在海外發(fā)行GDR，可以讓更多國際投資機(jī)構(gòu)了解到公司，有利于提升公司知名度。

安信證券研報則指出，長期來看，GDR一方面有望吸引海外長期投資者，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面便于募集境外資金，增厚資本實(shí)力，有助于公司在中資券商出海趨勢中拓展海外業(yè)務(wù)布局，強(qiáng)化自身國際化競爭水平。

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