2022年伊始，無論是日常生活還是投資，似乎都給人們帶來了不確定性人們日常生活中談論的關鍵詞變成了俄烏沖突，疫情，美國加息，人民幣匯率，GDP增長

圖1:今年以來國內外主要指數漲跌情況。

圖2:北上資金交易凈買入

面對復雜的宏觀環境，2022年公募基金將如何投資面對大起大落的市場，選擇一個合適的投資策略顯得尤為重要

一般來說，股票型基金的主流投資思路可以分為價值型，成長型和平衡型價值戰略著眼于企業的長期盈利增長，尋找價格的相對低點，相反，成長策略會關注未來行業中有望增長較快，上升潛力較高的企業，而均衡策略介于價值和成長之間

價值投資

價值堅持一個長遠的理念來看待資本市場和上市公司的價值，追求投資企業的未來價值這種投資策略最早是由本杰明·格拉哈姆在20世紀30年代提出的，后來被巴菲特，芒格等許多大師發揚光大原理是:市場對利好或利空的反應往往是過度的，導致投資標的的價格與其長期基本面不一致，從而有機會買入被市場低估的標的，并在未來實現盈利

圖3:價值投資示意圖

注意:市場有風險，投資需謹慎上圖僅供參考，是價值投資的邏輯圖，買賣點僅供說明，不作為任何投資建議虛線是在實際情況下為了追求一個合適的買入價格而低估企業內在價值的一個值

以滬深300指數及其歸母凈利潤的過往走勢為例滬深300指數被視為目標市場價格，而企業的盈利能力則是其內在價值可以看出，雖然指數隨大的經濟環境波動，但其盈利能力隨時間逐漸增強，在觀察期結束時趨于一致

圖4:滬深300及其歸屬于母公司的凈利潤

成長型投資

成長型投資起源于20世紀60年代的Price和Fisher前一位定義并普及了成長股的概念，另一位在1958年出版了《如何選擇成長股》一書一般來說，成長型投資關注的是預期收益能否超過市場整體增長率政治上的說法是:被投資企業的生產率增長能否在預期時間內超越社會的整體效率增長

當然，從經濟發展規律來看，大部分有跑贏市場潛力的公司都是借助新技術或組織架構的初創公司同時，這類企業往往處于整個行業的藍海階段為了追求快速擴張，搶占市場，管理層不會像普通公司一樣分配紅利，而是把收益投入到企業的再生產中

比如前文中提到的費希爾，就不同于巴菲特強調的各種指標，比率，財務等專業概念他的書更喜歡分析企業的商業模式20世紀50年代，費希爾依靠增長投資策略在第一次世界大戰中一舉成名

1955年是電子技術產業的起步階段那一年，IBM剛剛為科研院所推出了計算機，并以每月15000美元左右的價格出租

也是在1955年下半年，費希爾開始收購一家小型半導體企業:摩托羅拉在此期間，華爾街認為摩托羅拉只是另一個家電制造商，但這忽略了其通信部門，該部門當時已經占總收入的一半

后來的事件無疑證明了費希爾最初的設想14年后的1969年，也就是英特爾成立的前一年阿波羅11號飛船在月球著陸，利用摩托羅拉的無線轉發器，把地球傳送到月球，阿姆斯特朗的名言注定要載入史冊

從波動性來看，成長投資的關鍵在于對未來的判斷投資的不確定性會更多，風險也會更大所以，成長型投資更像是主動尋找機會，屬于進攻型，而價值型投資更像是等待價值的回報，屬于防守型

平衡投資

平衡投資法是根據市場目標的不同風險和收益因素，將資金合理配置到不同方向的投資方法投資者可以根據目前的市場情況和宏觀經濟情況，在價值和成長之間找到一個平衡點

圖5:三種風格指數的比較

以羅素的三個風格指數為例從歷史走勢來看，羅素1000價值指數長期優于另外兩個2020年以來新冠肺炎疫情對全球的影響導致了增長風格的崛起，但同時象征平衡風格的羅素1000指數的綜合能力也表現出了一定的市場價值

2022年，投資該走哪條路。

考慮到當前的經濟形勢，投資者應該對未來更加樂觀經過階段性盤整，各種突發事件對市場的影響逐漸消失在中央穩增長目標下，1—2月國內投資增速亮眼，出口在短時間內保持14.7%的高增長，為今年中國經濟發展奠定了堅實基礎

表1:三大投資增長率

此外，3月份社會融資如期回暖，國民消費呈上升趨勢4月15日央行小幅降準25 BP，既顯示了對市場流動性充足的信心，也顯示了貨幣刺激政策的克制當然，在美國發達經濟體整體緊縮的前提下，市場需要更多積極的信號釋放

總的來說，穩增長政策的出臺和處于合理水平的經濟數據，使得未來中長期市場仍可期采取攻守平衡的策略或者下一個選項之一

當市場風格不明朗，成長價值風格沒有明顯分水嶺時，投資者可以關注均衡型投資者平衡型基金經理未必是牛市中的冠軍，單年業績未必亮麗，但回撤控制相對優秀，中長期表現值得期待

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。