疫情防控政策的優(yōu)化，房地產(chǎn)融資支持措施的強化，全面降低RRR的實施指日可待...近期重磅消息接連發(fā)生，債券市場跌宕起伏，震蕩加劇業(yè)內人士表示，當前債券市場整體情緒偏謹慎，市場波動也反映了投資者的糾結心態(tài)，從中長期來看，債券市場的走勢將受到宏觀經(jīng)濟尤其是房地產(chǎn)行業(yè)復蘇，貨幣信貸政策預期等多重因素的影響長期債券的收益率可能繼續(xù)呈現(xiàn)高波動性

回調壓力可能會減輕。

連續(xù)兩天，債市迎來反彈，但鑒于近期的大起大落，投資者的糾結心態(tài)并沒有明顯改變。

日前，國債期貨市場，各類主力合約上漲，其中10年期國債主力合約上漲0.30%銀行間債券市場，截至1日16: 20，10年期國債220019成交利率下跌2個基點，至2.90%前一天，10年期債券主力合約上漲0.13%但從11月全月來看，10年期債券主力合約仍下跌2.44%，5年期和2年期債券主力合約也分別下跌1.60%和0.70%，10年期國債收益率上升24個基點

11月份以來，由于消息和市場預期的變化，債券市場出現(xiàn)了較大幅度的調整，走勢比較曲折整體市場情緒已轉向謹慎

"目前的債券市場處于一種相當糾結的狀態(tài)."國泰君安證券首席收益分析師秦漢分析，一般來說，當短期基本面偏弱，隔夜利率維持在1.0%左右時，債市看漲情緒相對較高，但目前投資者對房地產(chǎn)政策，疫情防控政策等方面的增量信息較為敏感，且弱現(xiàn)實強預期主導債市情緒，普遍謹慎

興業(yè)證券首席收益分析師黃衛(wèi)平也表示，當前貨幣信貸組合正逐漸向寬信貸為主，寬貨幣為輔轉變，部分投資者對債市后續(xù)走勢持謹慎態(tài)度。

長期債券收益率的波動性預計將增加

多位機構人士表示，未來債市走勢將受到寬信貸進展，資金面情況，基本面情況等多重因素影響，或導致長債收益率波動加大。

從資金面來看，短期有望保持寬松廣發(fā)證券首席收益分析師劉玉分析，在11月末財政支出補充資金和12月5日降準釋放約5000億元資金的共同作用下，預計貨幣市場利率將維持在低位，直至12月稅期高峰前夕中信證券首席經(jīng)濟學家明明也表示，RRR降息的實施將在年底提高流動性水位，資金緊張的局面將得到緩解

從寬信貸進展來看，多家機構人士表示，近期房地產(chǎn)扶持政策出臺加速，刺激寬信貸預期升溫未來一段時間，房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)的可能性增大，但政策見效，樓市需求回暖還需要一段時間

從基本面變化來看，中信建投證券黃團隊認為，雖然金融市場對經(jīng)濟復蘇的信心有所增強，但目前的經(jīng)濟基本面尚不支持債券市場收益率大幅上升。

短期來看，穩(wěn)增長政策的陸續(xù)出臺可能會影響投資者的預期，長期利率債仍將維持震蕩可是，推廣寬信貸需要維持寬松的貨幣環(huán)境在'寬信貸'效果明顯之前，資金面大概率會保持寬松黃衛(wèi)平總結道

國聯(lián)證券宏觀研究分析師王宇鵬表示，未來一年，贖回風波平息后資金水平逐步回歸合理水平，債券市場存在一定機會未來投資者行為將趨于謹慎，債券市場將保持對盈利的被動和對利空的敏感狀態(tài)債券市場的利率中樞有望逐步上移

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