最近幾天，交通銀行表示，在銀行間市場成功預訂并發行2022年首只小微企業專項金融債券，規模300億元本期債券為三年期債券，票面利率為2.75%

《中國經營報》記者梳理發現，今年年初至6月16日，商業銀行共發行22只小微專項債券，發行規模1735億元，而去年同期為2545億元。

談及背后的原因，中證鵬遠金融機構評級部副總經理宋歌認為，主要是資金面寬松，其他負債方式的替代效應，以及商業銀行貸款需求下降導致的資金需求下降。

信貸投放難以制約債券發行。

日前，交行表示，已預訂并發行2022年首只小微專項債券，規模300億元，6月9日，中原銀行稱公開發行小微專項債券，發行規模20億元這些債券的期限為3年，票面利率為2.9%

顯示今年年初至6月16日，商業銀行共發行22只小微專項債券，發行規模1735億元雖然小微專項債券的發行主體包括大型國有商業銀行和股份制銀行，但更多的發行主體是城商行和農商行

值得注意的是，從整體發行情況來看，截至今年年初的6月16日，銀行發行的小微專項債券規模僅為去年同期的68%去年同期，銀行共發行小微專項債券28只，發行規模2545億元談及發行規模下降的原因，宋歌指出，2022年以來，多地疫情反復，小微企業信貸需求疲軟，導致商業銀行對小微企業信貸投放難度加大，一定程度上導致小微專項債券發行規模下降

宋歌分析，小微專項債作為一種主動負債的手段，可以為銀行補充一定規模，相對長期穩定的債務，但同時其功能也可以被吸收存款，央行再貸款，同業負債等替代此外，小微專項債募集的資金只能用于向小微企業發放貸款，用途有限在吸收存款持續增長，資金面相對寬松，央行大力再貸款，資產需求有限的情況下，商業銀行發行小微專項債

東方金誠金融業務部副總經理李希告訴記者，2020—2021年，在監管的大力支持下，商業銀行小微專項債券發行處于歷史最高水平，全國股份行發行規模大多在100億以上2022年以來，小微專項債券發行量約為2021年全年的50%，國有大行發行節奏放緩

小微專項債券與其他商業銀行金融債券的顯著區別之一是，募集資金專門投向小微企業貸款，小微專項債券的發行與小微企業貸款密切相關中國銀行研究所研究員邱義林在接受記者采訪時表示，今年以來，受疫情反復影響，實體經濟整體運行仍面臨一定不確定性，實體經濟融資需求疲軟，也在一定程度上導致小微專項債券發行內生動力不足，同時，與其他大中型企業相比，小微企業規模較小，資金實力相對較弱，這也使得其信用風險水平相對較高在疫情的反復影響下，小微企業整體經營狀況的不確定性在增加在信息不對稱的影響下，會進一步影響小微專項債券的發行和資產價格

特殊的小微債務市場需要擴大。

支持小微企業已成為銀行服務實體經濟的重要內容發行小微專項債券有助于改善銀行的資產負債期限結構，因此也是監管和鼓勵的方向之一

日前，廣州地方金融監管局等部門發布的《關于進一步加強金融服務支持疫情防控促進經濟平穩健康發展的通知》提出，引導金融機構用好RRR減量釋放的資金，加大對小微企業和受疫情影響行業企業的支持力度，支持廣州市法人金融機構發行小微專項債券。

在實際操作中，由于主體信用的差異，低水平的中小金融機構發行小微專項債券成本高，市場認可度低，導致其發行意愿不強李希告訴記者

邱義林補充道，小微專項債券沒有特別的優惠政策，在發行利率上與一般金融債沒有明顯區別，銀行發行此類債券的內在動能不足，此外，小微企業整體經營狀況的不確定性增加，受信息不對稱影響，進一步影響小微金融債券發行和資產價格。

在具體發行條件方面，邱義林進一步分析，相比一般金融債，雖然對金融機構發行小額貸款債券的監管要求進一步放寬，但發行條件明確放寬，免除了對發行人最近三年持續盈利的要求，發行前置條件不再包括三個不低于，兩增兩控等小微企業貸款相關監管考核指標完成情況但在疫情反復和經濟發展不確定性因素影響下，小微企業經營狀況不確定性增加，實體經濟整體融資需求疲軟，小微企業貸款增速放緩，可能會在一定程度上導致小微金融債發行受到抑制

對此，邱義林建議，目前大型商業銀行參與度較低，整個小微專項債券市場有待進一步擴大，商業銀行發行小微專項債券的積極性有待進一步提高。

除了發行小微專項債券，受訪者建議銀行需要采取更多措施，加大對小微企業的支持力度。

李希建議，商業銀行可以通過加強金融服務能力，差異化產品創新，建立普惠信貸長效機制等方式支持小微企業發展，持續向實體中小企業傳導續貸，優惠利率，信用貸款等政策。

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