伴隨著凈值化轉(zhuǎn)型加快，理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理亦面臨更高要求日前，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行了明確與規(guī)范

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)建立專門的理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了理財(cái)公司規(guī)則體系，有助于督促理財(cái)公司完善流動(dòng)性管理機(jī)制，提高管理能力，更好推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型同時(shí)，也有助于保持理財(cái)產(chǎn)品投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資收益，更好保障投資者合法權(quán)益

持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法通過(guò)變現(xiàn)資產(chǎn)等途徑以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于滿足該理財(cái)產(chǎn)品的投資者贖回需求，履行其他支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

《辦法》明確，理財(cái)公司承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主體責(zé)任，需建立有效的公司治理和管控機(jī)制，健全各項(xiàng)管理制度并有效實(shí)施。”。

具體來(lái)看，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度與治理結(jié)構(gòu)，指定部門設(shè)立專門崗位，配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品投資運(yùn)作管理職責(zé)的部門負(fù)責(zé)人對(duì)該理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)主要責(zé)任，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)指定部門負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，并與投資管理部門保持相對(duì)獨(dú)立，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施加強(qiáng)第三方合作管理，確保及時(shí)充分獲取相關(guān)信息，滿足理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

同時(shí)，針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資交易管理，《辦法》強(qiáng)調(diào)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行的全流程其中，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性，投資者類型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開放式，封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排，持續(xù)做好低流動(dòng)性資產(chǎn)，流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度，持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計(jì)價(jià)和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)等的可能影響，并提前作出應(yīng)對(duì)安排

伴隨著理財(cái)公司持續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，類型日益豐富，已經(jīng)成為理財(cái)市場(chǎng)的主力軍。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示：“四家理財(cái)公司獲得首批開展養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)，以及加快發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，將緩解目前我國(guó)養(yǎng)老體系第一支柱‘獨(dú)木難支’等問(wèn)題，增強(qiáng)我國(guó)養(yǎng)老保障體系的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

華西證券報(bào)告指出，截至目前，我國(guó)獲批籌建的銀行理財(cái)子公司總數(shù)增至29家，21家正式開業(yè)，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)13.69萬(wàn)億元，較年中增長(zhǎng)36.75%理財(cái)公司市場(chǎng)份額占比穩(wěn)步增加，占比達(dá)48.97%，成為理財(cái)市場(chǎng)的絕對(duì)主體同時(shí)，理財(cái)公司也為商業(yè)銀行創(chuàng)造可觀收益，其ROE也遠(yuǎn)高于銀行表內(nèi)資本的盈利能力從2021年銀行中報(bào)來(lái)看，銀行理財(cái)公司業(yè)績(jī)亮眼，受托管理產(chǎn)品創(chuàng)造的營(yíng)收高增，理財(cái)業(yè)務(wù)收入盈利能力強(qiáng)勁增長(zhǎng)

《辦法》要求理財(cái)公司加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)，贖回管理，依照法律法規(guī)及理財(cái)產(chǎn)品合同的約定，合理運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理措施，以更好維護(hù)投資者合法權(quán)益合理運(yùn)用管理措施還有助于保持投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資收益

《辦法》同時(shí)強(qiáng)化了事先約定和信息披露要求明確理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在合同中與投資者事先約定理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)可能運(yùn)用的流動(dòng)性管理措施，并按規(guī)定向投資者披露理財(cái)產(chǎn)品面臨的主要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及管理方法，實(shí)際運(yùn)用措施情況，維護(hù)投資者知情權(quán)，促進(jìn)其形成合理預(yù)期，作出理性決策

值得留意的是，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)，此次《辦法》亦予以明確，理財(cái)公司通過(guò)代銷機(jī)構(gòu)銷售理財(cái)產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)充分考慮代銷行為和銷售渠道對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性的影響，要求代銷機(jī)構(gòu)充分，準(zhǔn)確提供與該產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的投資者信息和變化情況，包括但不限于投資者數(shù)量，類型，結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)等。

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