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日前，資本市場(chǎng)多項(xiàng)規(guī)則重磅落地其中，轉(zhuǎn)板制度作為完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要一環(huán)也揭開面紗證監(jiān)會(huì)對(duì)《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》進(jìn)行修訂，形成了《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》

《指導(dǎo)意見》落地，北交所上市公司轉(zhuǎn)板將進(jìn)入規(guī)范化，常態(tài)化，代表著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通又邁出實(shí)質(zhì)性一步開源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，接下來可進(jìn)一步完善轉(zhuǎn)板審核制度，并漸進(jìn)式推進(jìn)覆蓋全市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板制度

北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人，合伙人常春林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)預(yù)測(cè)，《指導(dǎo)意見》落地后，轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴伲谕七M(jìn)轉(zhuǎn)板工作的北交所公司有望在今年一季度內(nèi)通過滬深交易所審核。

申請(qǐng)轉(zhuǎn)板無需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)

本次修訂在保持原指導(dǎo)意見制度框架，體例和主要內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)行修改，主要包括5個(gè)方面:調(diào)整制定依據(jù)，名稱修訂，明確上市時(shí)間計(jì)算，股份限售安排，對(duì)其他文字表述作了適應(yīng)性調(diào)整。

此外，對(duì)于轉(zhuǎn)板程序，《指導(dǎo)意見》明確，轉(zhuǎn)板屬于股票上市地的變更，不涉及股票公開發(fā)行，依法無需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，由上交所，深交所依據(jù)上市規(guī)則進(jìn)行審核并作出決定。

就投資者較關(guān)注的上市時(shí)間計(jì)算和轉(zhuǎn)板程序兩方面的修改，整體體現(xiàn)了北交所轉(zhuǎn)板制度的包容性和開放性孫金鉅解釋稱，從上市時(shí)間計(jì)算來看，北交所對(duì)于板塊內(nèi)已上市公司轉(zhuǎn)板持完全開放態(tài)度，尊重企業(yè)的自主意愿，同時(shí)也將憑借自身差異化的制度優(yōu)勢(shì)增加對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的持續(xù)吸引力就轉(zhuǎn)板程序而言，體現(xiàn)了轉(zhuǎn)板制度的一致性和便捷性

常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《指導(dǎo)意見》充分考慮到精選層平移至北交所的過渡期內(nèi)的安排，對(duì)股份限售安排進(jìn)行了明確。

需要說明的是，對(duì)于北交所開市前已向滬深交易所提交申請(qǐng)的，適用原指導(dǎo)意見及配套規(guī)則對(duì)于北交所開市后，《指導(dǎo)意見》及配套規(guī)則正式生效前，向滬深交易所提交申請(qǐng)的，滬深交易所參照原有規(guī)則進(jìn)行受理和審核

轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴?/p>

《指導(dǎo)意見》落地后，北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板有規(guī)可依常春林預(yù)計(jì)，轉(zhuǎn)板審核工作將提速，第一家轉(zhuǎn)板成功并上市交易的企業(yè)或?qū)⒂诙虝r(shí)間內(nèi)現(xiàn)身

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理注意到，自2021年8月11日觀典防務(wù)率先披露轉(zhuǎn)板意向以來，已有5家公司先后啟動(dòng)轉(zhuǎn)板工作其中，觀典防務(wù)，翰博高新和泰祥股份3家公司的轉(zhuǎn)板工作正在推進(jìn)中，龍竹科技和新安潔2家公司分別于2021年12月10日，17日宣布擬終止轉(zhuǎn)板，理由均為上市目標(biāo)已完成，北交所更加契合公司創(chuàng)新發(fā)展需要

此外，上述在推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作的3家公司中，1家目的地為科創(chuàng)板，另外兩家意向創(chuàng)業(yè)板目前，3家公司轉(zhuǎn)板申請(qǐng)已被滬深交易所受理，由滬深交易所審核并作出是否同意上市的決定

孫金鉅預(yù)計(jì)，轉(zhuǎn)板銜接方面，滬深交易所建立轉(zhuǎn)板審核溝通機(jī)制，確保審核尺度基本一致，考慮到上述3家公司均為首批轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，完成轉(zhuǎn)板并上市交易的時(shí)間或?qū)⑤^接近。

在常春林看來，《指導(dǎo)意見》落地后，轉(zhuǎn)板審核工作或?qū)⑻崴伲又疁罱灰姿鶎徍诵瘦^高，上述3家公司有望在今年一季度通過審核目前，觀典防務(wù)，韓博高新整體進(jìn)展較快，有望分別成為首家科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市企業(yè)

漸進(jìn)式推進(jìn)覆蓋全市場(chǎng)轉(zhuǎn)板制度

證監(jiān)會(huì)表示，下一步，將組織上交所，深交所，北交所，中國(guó)結(jié)算等做好轉(zhuǎn)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，并根據(jù)試點(diǎn)情況，評(píng)估完善有關(guān)制度安排?！拔覀冞@里沒有問題，順利通過了?！绷硪晃粊碜阅炒笮腿绦畔⒓夹g(shù)部的人士表示，“不過，目前只是測(cè)試，還沒有正式升級(jí)?！?。

北交所上市公司轉(zhuǎn)板與直接申請(qǐng)科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，在審核流程，信息披露，市場(chǎng)預(yù)期等方面均有一定差異孫金鉅建議，為確保轉(zhuǎn)板制度穩(wěn)步實(shí)施，接下來可從進(jìn)一步完善轉(zhuǎn)板審核制度，嚴(yán)控制度套利，明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任歸屬等方面繼續(xù)補(bǔ)全北交所轉(zhuǎn)板制度體系同時(shí)，在優(yōu)化完善北交所轉(zhuǎn)板機(jī)制的基礎(chǔ)上，可分步驟，分階段的漸進(jìn)式推進(jìn)覆蓋全市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板制度

北交所作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要紐帶，一方面與新三板基礎(chǔ)層，創(chuàng)新層形成中小企業(yè)層層遞進(jìn)的上市通道，另一方面與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，互聯(lián)互通，共同構(gòu)成了一個(gè)體系完整，層次清晰，功能互補(bǔ)的多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)孫金鉅認(rèn)為，未來，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的廣度和深度有望繼續(xù)拓展，為不同類型，不同階段的企業(yè)做好資本市場(chǎng)服務(wù)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

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