今日A股三大股指開盤漲跌不一，盤初股指一致性拉升，隨后滬指逐步震蕩上行，呈現(xiàn)脈沖式拉升格局，而創(chuàng)業(yè)板指則沖高回落，臨近午間股指有所回升從盤面上來看，資源股有所分化，煤炭，天然氣等板塊延續(xù)漲勢，白馬消費卷土重來，大口喝酒，大口吃肉的行情再現(xiàn)，局部賺錢效應仍存

中金公司指出，市場整體可能仍然處于區(qū)間震蕩，輪動較快的格局，政策方向可能在逐步清晰我們維持前期配置更加均衡的建議，上游價格局部見頂，配置逐步從中上游周期逐步往中下游行業(yè)開始調(diào)整中期來看，偏成長的風格中期可能仍是重要的方向，制造類成長短期注意把控節(jié)奏，而前期預期較為悲觀且跌幅較大的消費成長賽道可能在逐步進入調(diào)整尾聲，建議自下而上擇股逐步布局

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

白酒

華鑫證券提到，伴隨著三季報的來臨，食品飲料有望實現(xiàn)較好的增長，行業(yè)中期整體趨勢向好短期來看，近期基金減持白酒龍頭股以及市場對消費稅的擔憂可能會影響白酒股的表現(xiàn)，但中長期高端白酒依舊具有高景氣度，次高端酒具有高成長性大眾品雖然仍面臨上游成本壓力，但整體出現(xiàn)復蘇態(tài)勢，主要是板塊經(jīng)過前期調(diào)整，估值已處于合理偏低水平，海天味業(yè)公告上調(diào)產(chǎn)品價格3%—7%，有望帶動整個調(diào)味品板塊持續(xù)回暖，提升渠道利潤空間啤酒板塊有所回調(diào)，中長期來看伴隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，高端化邏輯不變?nèi)橹破钒鍓K格局穩(wěn)定，龍頭企業(yè)持續(xù)布局高端產(chǎn)品，低溫奶和奶酪仍是乳制品細分景氣賽道

另外，中銀證券表示，白酒是我們當前最看好的行業(yè)，消費展現(xiàn)出很強的韌性，可順利完成估值切換，重點關(guān)注確定性增長品種和改善型低估值品種雖然7月全國疫情對白酒宴席消贄有一定影響，但由于宴席需求有剛性，延后至8，9月體現(xiàn)，中秋旺季所受沖擊較小，3季度白酒可維持15—20%正常增速由于國慶期間旅游出行出現(xiàn)下降，原地度假比例上升，我們判斷有利于酒類消費整體消費疲軟的背景下，由于收入結(jié)構(gòu)變化，白酒消費的棘輪效應，集中度提升的趨勢，白酒的消資反而展現(xiàn)出來很強的韌性，特別是中高端酒今年上半年由于基數(shù)的原因，一線酒報表相對穩(wěn)定，二三線酒業(yè)績的爆發(fā)力強，因此二三線股價表現(xiàn)較好但我們認為下半年一線酒的業(yè)績穩(wěn)定性好于二三線，現(xiàn)階段一線酒的整體機會較好

豬肉

國信證券指出，2021年Q4板塊性看多生豬養(yǎng)殖板塊，同時繼續(xù)重點推薦種業(yè)板塊對于生豬板塊，我們認為豬周期有望提前反轉(zhuǎn)，生豬板塊Q4或迎絕地反擊，具體觀點如下:1)本輪下行周期底部持續(xù)時間有望縮短，而不是拉長，2)豬價春節(jié)前難有明顯改善，春節(jié)后豬價壓力會更大，散戶有望集中出清產(chǎn)能，周期提前反轉(zhuǎn)，3)仔豬和育肥豬均出現(xiàn)虧損，行業(yè)淘汰三元母豬勢必會加快，從我們跟屠宰場的交流來看，10月份母豬淘汰符合我們預測，環(huán)比去化程度有望超預期，4)豬價低迷，行業(yè)非洲豬瘟防控投入有望減弱，考慮到養(yǎng)殖密度的提升以及天氣轉(zhuǎn)涼，非洲豬瘟疫情存在再次抬頭的可能，加大產(chǎn)能去化程度，開啟新周期

天風證券認為，短期看，雖然行業(yè)平均出欄體重已較前期明顯下降，但凍肉庫存仍然較高，短期壓制豬價上漲的因素仍然明顯，預計豬價短期底部震蕩為主，中長期來看，行業(yè)能繁母豬開始逐步去化，當前豬周期筑底已較為明確，養(yǎng)豬股低估值可提供安全邊際，養(yǎng)豬股投資價值逐步凸顯。

煤炭

川財證券提到，動力煤主力價格不斷刷新歷史高位，增長保供政策效果尚未顯現(xiàn)十一前后，國資監(jiān)管部門召開就煤電央企保供增產(chǎn)召開相關(guān)會議，山西，內(nèi)蒙等主要煤炭供應地，需落實對外省的煤炭保供數(shù)量，同時，內(nèi)蒙等煤炭主產(chǎn)區(qū)仍有近一億噸核增產(chǎn)能待釋放，依法依規(guī)的前提下，目前全力增產(chǎn)是國內(nèi)保供的主要政策基調(diào)但是盡管近期多數(shù)煤礦努力增產(chǎn)保供，但產(chǎn)量釋放相對有限疊加山西地區(qū)暴雨對煤礦停產(chǎn)的影響，產(chǎn)地供應依舊緊張，產(chǎn)能盡快恢復尚需時日與此同時，動力煤價格不斷攀升，主力合約已經(jīng)邁入1600元/噸，可以看到保供政策效果仍需要一定時間

安信證券指出，焦煤價格有望維持高位據(jù)煤炭資源網(wǎng)，受電煤保供影響，部分煤種供應進一步收縮，且各地安全，環(huán)保檢查依舊趨嚴，煤礦開工率依舊偏低，對焦煤價格有較強支撐同時由于鐵路運力以保障電煤為主，焦炭發(fā)運不暢，疊加后期采暖季限產(chǎn)預期，焦鋼企業(yè)采購積極性較低預計焦煤市場整體平穩(wěn)運行

該機構(gòu)進一步分析，目前動力煤價格超預期，且板塊估值處于歷史底部，我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業(yè)績增長進而拉動板塊估值回升。

國盛證券認為，本輪周期行情的本質(zhì)是由于在能源轉(zhuǎn)型過程中，對傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)品的需求本身具有剛性，而供給端在政策約束及企業(yè)悲觀預期下，企業(yè)即使盈利大增，現(xiàn)金流充沛，也在大幅縮減對于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的資本開支，從而導致當需求擴張遇見供給約束，價格大幅上行我們認為周期即是投資者認知變化的本身，目前市場對于煤價中樞大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行業(yè)正處在被投資者逐步挖掘的階段，估值修復已然開啟

原油天然氣

天風證券表示，供暖季及前期補庫階段LNG價格支撐仍足從經(jīng)驗上看，臨近供暖季LNG價格往往支撐較足從具體供需角度看，預計下半年供需比例為0.9802，相較上半年將進一步收窄短期來看，預計下半年我國天然氣供需仍將維持緊平衡

申港證券指出，原油需求預計將得到提振，OPEC+預計2021年石油市場將出現(xiàn)110萬桶/日的供需缺口1)新冠疫情或?qū)⒌玫竭M一步控制:默沙東宣布其口服新冠病毒藥物將住院和死亡風險降低了50%，經(jīng)濟重新開放，旅行需求反彈將推升原油需求2)天然氣短缺令全球產(chǎn)生轉(zhuǎn)向石油制品提供取暖，發(fā)電和工業(yè)需求，將進一步加劇原油的供需缺口目前天然氣價格相當于每桶200美元的原油價格，天然氣的價格優(yōu)勢減弱將提振原油需求經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，當前的原油需求增長性將繼續(xù)保持，若原油供應端不出現(xiàn)較大變動，油價中樞有望繼續(xù)上移

四季度，石油市場供需錯配預計將得到強化，上游油氣價格上漲有助于推動煉油毛利以及化工品價差擴張，大煉化盈利穩(wěn)定性將有望增強原油作為煉廠的主要原料，對于下游產(chǎn)成品具有一定的成本推動作用油基石化產(chǎn)品的價格趨勢基本與國際油價走勢趨同，而在原油價格上升的背景下，下游產(chǎn)成品補庫需求將得到強化，導致化工品價差呈持續(xù)擴大的趨勢國內(nèi)新建大煉化裝置化工品產(chǎn)出增多，盈利穩(wěn)定性增強

光大證券認為，2021年中國煤炭價格大幅上漲，動力煤年內(nèi)最高漲幅超過100%，突破千元關(guān)口，煤炭價格持續(xù)上漲導致火電企業(yè)發(fā)電成本抬升，加上國家采取政策保障民生用電價格穩(wěn)定，部分火電廠面臨虧損而退出，天然氣發(fā)電占比逐漸提升進一步拉動了天然氣需求的增長此外，北京冬奧會將于2022年2月舉辦，冬奧會將堅守節(jié)能減排的基本原則，將加大天然氣能源的使用伴隨著四季度傳統(tǒng)旺季來臨，中國北方冬季天然氣供暖需求疊加冬奧會用氣需求，預計天然氣價格會繼續(xù)上漲，國內(nèi)LNG價格仍有上行空間

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