經(jīng)過上半年的大起大落，百億私募業(yè)績重新整理最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，今年以來數(shù)百億私募總退出量已經(jīng)接近4%，超過一半的私募處于浮虧狀態(tài)在浮虧數(shù)百億的私募中，很多都是曾經(jīng)的業(yè)績冠軍，冠軍魔咒再次應(yīng)驗(yàn)業(yè)內(nèi)人士表示，冠軍私募往往風(fēng)格鮮明，因此在a股市場和行業(yè)輪動(dòng)的風(fēng)格下，業(yè)績會(huì)階段性落后但以半年度業(yè)績來判斷定向增發(fā)的優(yōu)劣略顯短期，投資者可以多關(guān)注管理人中長期業(yè)績的波動(dòng)

在剛剛過去的6月，市場持續(xù)反彈，數(shù)百億私募業(yè)績得以回血。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，6月份有業(yè)績記錄的87只百億級(jí)私募整體收益率為5.41%，其中80只實(shí)現(xiàn)正收益，占比91.95%在實(shí)現(xiàn)正收益的數(shù)百億私募中，6月份收益率超過10%的機(jī)構(gòu)多達(dá)22家

至此，今年上半年87只有業(yè)績記錄的百億級(jí)私募整體回撤幅度收窄至3.85%，其中正收益占比提升至26.44%具體來看，九贏資產(chǎn)以超過17%的收益率成為業(yè)績冠軍洛肯國際，黑翼資產(chǎn)，思協(xié)投資分別位列第二，第三，第四，平均收益率超過8%

快樂家庭和悲傷家庭截至6月底，今年仍有64家私募梯隊(duì)收益為負(fù)，其中19家機(jī)構(gòu)浮虧超過10%

具體來說，很多曾經(jīng)的冠軍在私募中表現(xiàn)不佳比如去年以近80%的平均收益率奪冠的沖積資產(chǎn)，今年上半年回吐超過20%，去年，亞軍鄭源的投資也有很大波動(dòng)雖然在市場反彈中收復(fù)了部分失地，但上半年整體回撤仍接近15%

私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春雨表示，冠軍魔咒是正常的行業(yè)現(xiàn)象，因?yàn)槊磕阛股市場的龍頭風(fēng)格和行業(yè)都不一樣，往往當(dāng)年強(qiáng)勢的風(fēng)格和行業(yè)，第二年就會(huì)陷入調(diào)整冠軍私募之所以在業(yè)績上領(lǐng)先，多半是因?yàn)槠渥陨盹L(fēng)格與當(dāng)年的市場風(fēng)格極其契合一旦市場風(fēng)格發(fā)生變化，往往會(huì)出現(xiàn)較大的回撤

北京一家百億級(jí)私募的創(chuàng)始人坦言:今年前4個(gè)月，產(chǎn)品大幅撤退的原因是市場風(fēng)格的大轉(zhuǎn)變，即多年不顯山露水的地產(chǎn)股，煤炭股，金融股等股票成為市場主流，而公司以成長風(fēng)格為主，成長軌道損失慘重，所以業(yè)績階段性落后。

除了市場風(fēng)格的變化，規(guī)模激增也是拖累業(yè)績的原因之一。

無論是主觀私募還是量化私募，業(yè)績亮眼的時(shí)候，都會(huì)有大量資金涌入如果團(tuán)隊(duì)的實(shí)力無法覆蓋激增的規(guī)模，業(yè)績大概率會(huì)下滑比如，以倉位靈活著稱，擅長行業(yè)輪動(dòng)的投資者將很難一下子管理數(shù)十億資金一位券商渠道人士直言

公開資料顯示，去年業(yè)績突出的沖積資產(chǎn)和鄭源投資產(chǎn)品發(fā)行速度驚人中國資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，沖積資產(chǎn)于2020年11月備案，2021年一口氣發(fā)行47只產(chǎn)品，備案規(guī)模僅一年就突破100億元鄭源投資注冊于2015年12月2021年發(fā)行產(chǎn)品129款，管理規(guī)模超過100億元

一位私募研究員表示:無論是風(fēng)格轉(zhuǎn)變還是規(guī)模暴漲，對(duì)私募管理人的影響可能是短期的，也可能是不可逆的，所以以半年的業(yè)績來判斷一家私募的好壞，未免過于短視對(duì)于投資者來說，選擇時(shí)可以觀察管理人的中長期業(yè)績和波動(dòng)情況，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的產(chǎn)品同時(shí)，對(duì)規(guī)模暴增的私募要謹(jǐn)慎，在確定其投研實(shí)力領(lǐng)先于規(guī)模后再進(jìn)行投資

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