趙薇

國家統計局8月15日公布的數據顯示，1—7月，全國固定資產投資同比增長5.7%，增速比前6個月回落0.4個百分點7月份，社會消費品零售總額同比增長2.7%，比上月回落0.4個百分點，規模以上工業增加值同比增長3.8%，比上月回落0.1個百分點

首先，工業生產小幅下滑，制造業增速放緩，服務業修復接力。

工業生產略有下降，高能耗和部分中游制造業下降明顯7月份工業增加值同比增長3.8%，低于市場預期4.6%，上月為3.9%其中，制造業增加值同比增長2.7%，比上月回落0.7個百分點主要行業大部分下降，黑色金屬冶煉，有色金屬冶煉，金屬制品等高耗能行業以及計算機通信，專用設備等中游行業下降明顯

維修服務行業接力，部分原因還是因為疫情反復等干擾7月份，服務業產出同比增長0.6%，增速低于上月的1.3%，服務業商務活動指數較上月回落1.5個百分點至52.8%，預計服務業商務活動較上月回落2.2個百分點至58.8%受疫情干擾較小的信息軟件和金融業表現良好，生產指數分別增長10.3%和4.9%

其次是整體投資下降，高基建和房地產三大投資都下降了。

7月份，固定資產投資同比增長3.6%，比上月回落1.2個百分點其中，基礎設施投資小幅回落，較上月回落0.6個百分點至11.5%，交通運輸倉儲回升，水利環境保持高位，制造業投資同比增長7.5%，比上月下降2.4%從主要行業來看，拖累可能來自交通運輸設備，通用設備和計算機通信電子

房地產進一步承壓，投資和銷售降幅擴大7月份，房地產投資同比—12.4%，較上月下降2.9個百分點新開工進一步下降，開工和竣工降幅略有收窄商品房銷售面積同比—28.9%，低于上月—18.3%，或進一步加大房企現金流壓制目前房地產既受居民需求制約，又受供給影響，仍需加強穩定房地產

再次，汽車拖累社會，結構性就業壓力依然突出。

俱樂部有所衰落，部分原因是汽車的拖累，而餐飲收入持續改善7月份，社零同比2.7%，環比下降0.4個百分點，剔除汽車后，社零同比1.9%，比上月高1.8%，汽車同比9.7%，比上月低4.2個百分點，或部分得益于供給和消費促進的脈沖式增長，餐飲收入持續改善，同比—1.5%，好于前值—4%

整體失業率下降，但青年就業壓力進一步加大，穩定就業的措施仍需加強7月份，全國城鎮調查失業率環比下降0.1個百分點，為5.4%，其中，16—24歲人群的調查失業率比上月上升0.6個百分點，達到19.9%，繼續創下歷史新高

目前看來穩增長仍需加強，落地效應可能會逐漸顯現資金前裝但落地慢，可能導致穩增長對實體需求的拉動作用存在時滯，伴隨著相關措施的加快，穩增長對需求的支撐作用逐漸顯現，部分微觀指標有所好轉但宏觀和微觀環境不同，或者說這一輪疫情后的恢復不是對過去的簡單復制

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