邱執掌江鈴汽車已經六年，而這六年也是公司盈利能力一直低迷的六年。

最近幾天，江鈴汽車公布了業績和銷量數據前7個月，公司銷售額僅完成年度計劃的41.29%，上半年營收僅完成年度目標的36.5%

2016年4月，邱掌舵江鈴汽車后，提出了以商帶客并舉的戰略2022年，公司銷量大幅下降，四大車型銷量持平，實現了商騎并舉的低水平

與商企并舉的低水平相適應，江鈴汽車的盈利能力也大幅下滑，近6年來一直在低位徘徊，如果沒有大額補貼，將會更加尷尬。

江鈴汽車的分紅并不吝嗇，常年在40%左右，但2022年可能陷入虧損。

福山工廠的新產能能否得到充分利用。

2021年，江鈴汽車實現汽車銷量34.1萬輛，同比增長2.99%其中，輕型客車銷售10.15萬輛，同比增長9.16%，卡車銷售11.81萬輛，同比下降8.36%，皮卡銷量6.79萬輛，同比增長4.14%，SUV銷售5.35萬輛，同比增長21.48%

在整體銷量略有增長的情況下，江鈴汽車制定了更高的目標2022年計劃銷售整車38萬輛，營業收入約390億元，均比2021年增長11%

可是，2022年前7個月，江鈴汽車累計銷量達到15.69萬輛，同比下降21.86%，僅完成全年計劃的41.29%。

其中，江鈴汽車銷售輕型客車3.98萬輛，同比下降34.91%，卡車銷售4.09萬輛，同比下降44.14%，皮卡銷量3.99萬輛，同比增長3.26%，SUV銷售3.63輛，同比增長30.55%。

2016年4月，邱接替王出任江鈴股份董事長，提出商旅并舉戰略，希望將商用車市場積累的先進技術和經驗帶入乘用車市場，試圖復制商用車市場的傲人成績。

從目前的數據來看，江鈴汽車四類車銷量相當，但做到了商用車和乘用車并重，但只是在較低水平。

伴隨著銷量的下滑，江鈴汽車的產能利用率無疑大幅下降。

2020年年報顯示，江鈴汽車在華銷量達33.11萬輛，同比增長14.15%年末公司設計產能33萬輛，產能利用率102%，處于超負荷狀態

2021年，江鈴汽車設計產能達到32萬輛，產能利用率106%。

需要提到的是，從2013年到2020年，江鈴重卡一直處于虧損狀態，2017年到2020年四年累計虧損近14億元。

2021年8月，江鈴汽車發布公告稱，公司與沃爾沃卡車公司就江鈴重汽有限公司100%股權簽署了《股權轉讓協議》，收購價格確定為7.81億元。

資料顯示，江鈴重卡的設計規模為6萬輛整車，年產能為1.5萬輛整車。

因此，2021年江鈴汽車的整體設計產能會有所下降。

但江鈴汽車在江西南昌投資的新福山工廠將于2021年10月投產該項目總投資128億元，已建成30萬輛，其中一期年產能15萬輛目前，江鈴福特凌捷，江鈴福特於陵和JMC品牌輕卡產品已經投產

澳投財經發現，在一減一增之間，江鈴汽車2022年的設計產能可以達到41萬輛。

2022年前7個月，江鈴汽車生產15.47萬輛，同比下降23.15%由此計算，公司前7個月產能利用率約為65%，較2021年全年下降41%

依靠資產處置和補貼盈利

邱執掌江鈴汽車已經六年，而這六年也是公司盈利能力一直低迷的六年。

2015年，江鈴汽車實現凈利潤22.22億元，同比增長5.42%，達到公司歷史最高水平。

2016年和2017年，江鈴汽車凈利潤分別為13.18億元和6.91億元，同比分別下降40.68%和47.58%，連續兩年降幅超過40%其中，公司2017年凈利潤僅為2015年的三分之一

2018年，江鈴汽車凈利潤僅為9183.33萬元，同比大幅下滑86.71%，比18年前下滑至2000年的1.01億元還要慘。

2019年至2021年，江鈴汽車營業收入分別為1.48億元，5.51億元和5.74億元。

需要一提的是，2021年江鈴汽車其他收入達5.51億元，同比增長105.45%其中日常活動相關補貼高達5.39億元，R&D活動相關補貼1177.02萬元

2021年，江鈴汽車扣非凈利潤僅為2962.88萬元。

江鈴汽車還有一個2022年的年度目標，營業收入約390億元，比2021年增長11%。

最近幾天，江鈴汽車發布的業績報告顯示，公司上半年營業收入預計達到142.23億元，同比下降19.53%，凈利潤4.52億元，同比增長11.64%，扣非凈利潤虧損1.08億元，同比下降195.25%。

可見，今年上半年，江鈴汽車僅完成全年營收目標的36.5%。

對于收入下降和凈利潤增加，江鈴汽車表示，主要是本期處置青云譜風景名勝區工廠土地及地上建筑物利潤增加，抵消了銷量下降和原材料，芯片成本增加帶來的利潤下降。

日前，江鈴汽車發布公告稱，該土地及地上建筑物的總購買價格為7.59億元。

分季度看，2022年一季度，江鈴汽車營業收入72.32億元，凈利潤1.94億元，扣非凈利潤虧損2765.65萬元。

需要注意的是，江鈴汽車2022年一季度的其他收入高達2.61億元公司一季度投資收益虧損1270.78萬元，成為歷年來單季最高虧損

日前，江鈴汽車發布公告稱，公司獲得南昌小欖經濟技術開發區扶持資金共計約2.57億元上述政府支持資金與收入相關，將于2022年一季度計入公司損益

2022年第二季度，江鈴汽車營業收入達69.9億元，凈利潤2.58億元，扣非凈利潤虧損8078萬元。

二級市場上，對于投資者來說，江鈴汽車2022年的分紅可能會大打折扣。

其實江鈴汽車的分紅并不吝嗇，常年在40%左右2020年，凈利潤5.51億元，公司分紅30.01億元，分紅率543.12%2021年，公司分紅2.3億元，分紅比例為39.7%

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