貴州茅臺最近幾天披露了2021年第三季度財務報告數據顯示，貴州茅臺2021年前三季度實現營業收入746.42億元，同比增長11.05%，歸母凈利潤372.66億元，同比增長10.17%其中，第三季度歸母凈利潤126.12億元，同比增長12.35%

整體來看，雖然受宏觀政策和疫情影響，白酒行業進入深度調整期，但貴州茅臺仍保持營收穩定增長，歸母凈利潤環比增長17.88%。

貴州茅臺三季度報告顯示，截至10月25日，26家發布研究報告的券商機構均表示，貴州茅臺三季度業績基本符合預期，部分機構認為貴州茅臺量價穩增的長期邏輯將繼續兌現，高質量發展可期。

業績亮眼，渠道改革成效顯著。易尚展示9月24日晚間公告，公司控股股東，董事長劉夢龍擬自15個交易日后的3個月內，通過集中競價交易或大宗交易方式合計減持公司不超1553萬股，即不超總股本1%。。

最近幾年來，貴州茅臺穩步推進營銷體制和價格體系改革，加快渠道改革報告顯示，前三季度茅臺酒收入649.92億元，同比增長8.06%，系列酒收入95.40億元，同比增長36.28%其中，貴州茅臺前三季度直銷收入146.85億元，同比增長74.14%

中證指出，貴州茅臺三季度系列酒價格上漲，快速增長的主要原因是三個:一是系列酒一般上半年增長20%左右，二是升級系列酒產品結構，三是上半年新系列酒經銷商貢獻增加上半年，貴州茅臺加快了系列酒的投入，新增的62家經銷商大部分是系列酒經銷商

華西證券認為，貴州茅臺第三季度營收表現仍在穩步增長，產品和渠道方面的銷售表現均體現出貴州茅臺對自身路徑的強大掌控能力9月底，貴州茅臺高層換屆，新任董事長丁雄軍在股東大會上的講話，重振了茅臺穩定價格的信心

中泰證券表示，貴州茅臺新任董事長上任后，一方面價格體系改革和營銷體系改革有望加碼，取消拆箱是第一步未來有望通過增加直銷等方式逐步恢復渠道利潤另一方面，顯然主導產品將建在全價區，其中茅臺1935有望在高端價格區站穩腳跟，十四五期間系列酒加速發展可期以中國500強第一方陣和世界500強的十四五規劃為指引，預計貴州茅臺從明年起業績增速將加快

持續穩定增長，邊際改善，前景看好。

伴隨著消費升級步伐的加快，需求驅動的白酒行業也將迎來新的發展機遇十四五開局半年多，貴州茅臺前三季度實現營收兩位數增長，增長潛力不斷釋放此外，貴州茅臺最近迎來了最近幾年來最年輕的領導人丁雄軍新任董事長丁雄軍上任后，明確提出市場化，法制化應該是渠道改革的方向，并在股東大會上發出了積極信號對此，不少機構對貴州茅臺新管理層的后續行動表示期待，對貴州茅臺的長期發展能力持樂觀態度

西南證券指出，貴州茅臺邊際趨勢清晰，中長期發展邏輯得到強化。具體分析如下:第一，丁雄軍上任后，深入生產一線調研，積極與員工，經銷商，投資人溝通，為高質量的d

中信證券指出，新任董事長上任以來，積極調研行業發展，貴州茅臺生產和市場銷售情況，并在股東大會上發表講話，傳達市場化改革的信心，思考長期進一步擴張的可能性，并對未來提出明確的戰略規劃，展現新的潛力預計貴州茅臺在新董事長的領導下，將在長期健康發展的基礎上，通過積極改革，釋放出顯著成效，穩步前進長期來看，貴州茅臺品牌和渠道的核心壁壘較深伴隨著市場化改革的逐步深入，貴州茅臺長期增長價格雙升的高確定性和估值中心有望得到更強有力的支撐

對于貴州茅臺未來的發展趨勢，長江證券認為，茅臺的品牌地位不會改變，預計未來供需緊平衡將持續，增長節奏平穩可控，同時系列酒增長潛力顯現，有望把握醬酒和次高端酒兩大出路目前，茅臺站在十四五開局之際，有望穩步實現全年營收增長10.5%的目標

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