創(chuàng)業(yè)板注冊制試點后，此前經(jīng)歷過新三板上市的江蘇東興智慧醫(yī)療科技股份有限公司也計劃a股上市根據(jù)深交所最新進展，東興醫(yī)療IPO近期已進入更新披露階段北京商報今日記者查閱東興醫(yī)療招股書，發(fā)現(xiàn)他想成功上市并不容易由于并購，截至2020年底，東興醫(yī)療的商譽已增至5億多元高商譽成為了懸在東星醫(yī)療頭上的達摩克利斯之劍一旦被收購子公司經(jīng)營狀況不及預期，公司將面臨商譽減值的風險，成為公司突圍路上的隱患

并購有助于收入增長。

招股書顯示，東興醫(yī)療主要從事以吻合器為代表的手術醫(yī)療器械的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務包括吻合器及其零部件制造，手術醫(yī)療器械制造和醫(yī)療器械代理業(yè)務。

2018年至2020年，東興醫(yī)療的營業(yè)收入分別約為2.59億元，2.96億元和3.74億元報告期內(nèi)，東興醫(yī)療業(yè)務收入逐年增長，收購的資產(chǎn)助力

根據(jù)消息顯示，常州偉科醫(yī)療器械有限公司成立于2009年4月21日，是一家從事外科吻合器研發(fā)，生產(chǎn)，銷售的企業(yè)2017年，東興醫(yī)療進行重大資產(chǎn)重組，發(fā)行股票，支付現(xiàn)金，募集配套資金，收購威克醫(yī)療100%股權威克醫(yī)療于2017年12月28日完成工商變更，2018年1月公司完成重大資產(chǎn)重組，威克醫(yī)療正式成為公司全資子公司

伴隨著對威克醫(yī)療收購的完成，東興醫(yī)療進入了外科吻合器領域數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，威克醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為1.48億元，1.65億元和1.55億元，分別占東興醫(yī)療各期營業(yè)收入的57.14%，55.74%和41.44%

東興醫(yī)療在股份轉讓系統(tǒng)披露的2018年年報中提到，公司當期營業(yè)收入較上年同期增長133.26%其中一個主要原因是，威克醫(yī)療本期貢獻了約1.37億元的銷售收入公司2019年營業(yè)收入同比增長14.02%，其中經(jīng)威克醫(yī)療吻合器確認的收入約為1.65億元東星醫(yī)療2019年年報顯示了這一點

2019年，東興醫(yī)療拿下江蘇紫航精密五金有限公司成立于2008年5月8日，紫航精密主要從事吻合器等醫(yī)療器械零部件的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售。

數(shù)據(jù)顯示，東興醫(yī)療2020年營業(yè)收入較2019年增長26.67%東興醫(yī)療承認，公司2020年營業(yè)收入大幅增長，主要是收購紫航精密后新增訂書機零配件業(yè)務收入所致

商譽飆升至5億多元東興醫(yī)療的相關并購直接導致賬面上商譽居高不下

數(shù)據(jù)顯示，2018年末，2019年末，2020年末，東興醫(yī)療商譽賬面價值分別為30846.28萬元，53212.13萬元，53212.13萬元，占非流動資產(chǎn)的比例分別為79.47%，70.39%，68.86%其中，收購威克醫(yī)療和紫航精密產(chǎn)生的商譽分別為3.07358億元和2.23658億元

投融資專家許在接受《今日北京商業(yè)》采訪時表示，善意就像一把無形的劍一旦被收購公司業(yè)績達不到預期，就會導致商譽減值的風險，進而吞噬公司利潤

獨立經(jīng)濟學家王赤坤表示，商譽一直被視為扼殺公司業(yè)績的殺手在a股市場，商譽減值侵蝕上市公司業(yè)績的情況并不少見，IPO公司的巨額商譽一直是監(jiān)管部門關注的焦點

北京商報記者今日注意到，收購維克醫(yī)療的業(yè)績對賭期為2017年，2018年，2019年，承諾期內(nèi)維克醫(yī)療超額完成業(yè)績對賭。

可是，

東興醫(yī)療收購紫航精密的對賭期為2019年和2020年，扣除相關業(yè)績后的凈利潤相對于賭徒承諾的目標分別不低于3660萬元和4400萬元，兩年累計經(jīng)審計的扣除后凈利潤不低于8060萬元2019年，紫航精密超額完成賭博業(yè)績，2020年，紫航精密實際完成4250.12萬元，未能完成賭博業(yè)績

如何防范未來商譽減值的風險，是IPO企業(yè)需要重點關注的問題許衡說

東興醫(yī)療坦言，醫(yī)療器械行業(yè)處于長期增長趨勢，短期內(nèi)需求存在一定波動未來如因政策變化，市場競爭等因素發(fā)生重大不利變化，導致公司收購的子公司經(jīng)營情況不及預期，且可收回金額低于賬面價值，將對公司商譽產(chǎn)生減值，對公司盈利能力產(chǎn)生重大不利影響

收購紫航精密為關聯(lián)交易。

招股書披露的信息顯示，東興醫(yī)療收購紫航精密為關聯(lián)交易。

收購東興醫(yī)療前，報告期內(nèi)擔任公司董事，高級管理人員的蔣世華和核心技術人員王海龍分別持有紫航精密30%的股權，因此紫航精密為公司關聯(lián)方報告期內(nèi)，東興醫(yī)療的子公司威克醫(yī)療向其采購吻合器零部件，用于生產(chǎn)吻合器產(chǎn)品2018年和2019年，偉科醫(yī)療向紫航精密的采購金額分別為2382.56萬元和2912.84萬元

通過收購穗航精密，公司減少了關聯(lián)交易金額，提高了業(yè)務的獨立性東星醫(yī)療表示

北京商報記者注意到，東興醫(yī)療收購紫航精密存在一定溢價目標公司收益法評估值為3.99億元，評估增值為33279.06萬元，增值率為502.63%

許認為，東興醫(yī)療的收購也怕被監(jiān)管機構問詢。

值得一提的是，東興醫(yī)療也。

存在股權收購形成的無形資產(chǎn)減值風險東星醫(yī)療收購威克醫(yī)療時，對其與主營業(yè)務相關的35項專利確認為無形資產(chǎn)，金額為5500萬元，東星醫(yī)療收購孜航精密時，對其與主營業(yè)務相關的41項專利確認為無形資產(chǎn)，金額為7722萬元，相關專利的攤銷年限為10年截至2020年末，上述專利權的賬面價值為10683.38萬元，占資產(chǎn)總額的比例為9.37%，報告期內(nèi)未出現(xiàn)減值情形

不過，東星醫(yī)療亦提示風險稱，如果未來技術更新迭代，市場環(huán)境發(fā)生變化，相關專利技術未能為公司帶來預期的經(jīng)濟效益，可能會導致相關專利技術發(fā)生減值，將對公司盈利狀況造成不利影響。

針對公司相關問題，北京商報記者以采訪函的形式對東星醫(yī)療進行采訪東星醫(yī)療董秘辦公室相關人士表示，郵件已經(jīng)查收，目前公司董事長，董秘在出差，相關事項會反饋不過，截至記者發(fā)稿，未能收到東星醫(yī)療的相關回復

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