2021年的家居行業(yè)并非一帆風(fēng)順。

年輕世代崛起帶來了全新消費偏好，疫情反復(fù)打亂了人們正常的生活節(jié)奏但總是有企業(yè)能夠在市場承受壓力的大環(huán)境下找到價值奇點，帶領(lǐng)行業(yè)走出低迷，甚至再創(chuàng)高峰

日前，紅星美凱龍發(fā)布2021年年報得益于對行業(yè)的長期專注和思考，家居巨頭在不完美的2021年交出了一份堪稱完美的答卷，為合作伙伴和消費者創(chuàng)造高質(zhì)量價值的同時，自身也收獲了穩(wěn)健的價值回報，并終將實現(xiàn)價值重估

價值創(chuàng)造:商場零售額增幅領(lǐng)跑行業(yè)，平臺優(yōu)勢凸顯

2021年，紅星美凱龍商場零售額達(dá)到1374億元，較2020年增長27.2%根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年國內(nèi)家具和建材裝潢材料的零售額增幅分別為14.5%和20.4%

值得一提的是，過去一年紅星美凱龍商場總經(jīng)營面積保持穩(wěn)定，增幅只有1.4%，這說明其領(lǐng)跑行業(yè)的零售額增速并非依賴大量新建商場，而是通過對現(xiàn)有商場的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)整實現(xiàn)的坪效提升。

這點從出租率的變化可以更好的體現(xiàn)財報顯示，2021年紅星美凱龍自營和委管商場的出租率分別為94.1%和91.4%，比2020年提升了2個百分點和0.7個百分點其中，自營商場出租率已經(jīng)超過2019年的水平，率先走出疫情陰霾

商場零售額代表了紅星美凱龍為入駐商戶所創(chuàng)造的價值作為行業(yè)龍頭，紅星美凱龍之所以可以在體量已經(jīng)如此巨大的情況下，依舊保持高于行業(yè)整體的增速，原因就在于其以重運營構(gòu)筑起對消費者和商戶的全新鏈接

對品類概念的強調(diào)幫助經(jīng)銷商和商場快速，精準(zhǔn)地抓住消費者需求2021年，紅星美凱龍全面升級了主題館戰(zhàn)略通過對智能電器，國際進(jìn)口，設(shè)計客廳，高端定制，軟裝陳設(shè)，系統(tǒng)門窗，精品衛(wèi)浴，睡眠生活，潮流家具九大主題館的打造，公司進(jìn)一步精細(xì)化了運營顆粒度

商場細(xì)分是紅星美凱龍在去年的另一項重要動作根據(jù)區(qū)域特征，客群劃分，品類/品牌選取等原則，紅星美凱龍在2021年陸續(xù)推出定位大而全的1號店，專注高凈值客群的至尊Mall和中高端市場的主力業(yè)態(tài)——標(biāo)桿商場

上述100家商場共同構(gòu)成的Top100 Mall不僅成為紅星美凱龍核心商場最重要的標(biāo)簽，也強化了它們在C端和B端的感知。從最初的第一代商場到現(xiàn)在的第九代“紅星美凱龍家居藝術(shù)設(shè)計博覽中心”，紅星美凱龍成功引領(lǐng)消費者從單純的“買家居”，升級到“逛家居”“賞家居”時代。

具體而言，消費者可以通過1號店，至尊Mall，標(biāo)桿商場的名稱，快速了解相關(guān)商場的特點，并選擇最合適自己的商場品牌商和經(jīng)銷商同樣能夠以此洞察紅星美凱龍在各地市場的布局，并對自己的業(yè)務(wù)規(guī)劃進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，例如在特定的商場銷售最合適的商品

從九大品類到三大店態(tài)，紅星美凱龍不斷通過創(chuàng)新和精細(xì)化運營，實現(xiàn)價值創(chuàng)造不僅僅是商場零售額，公司在2021年的消費者人數(shù)和訂單數(shù)也均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，進(jìn)一步凸顯平臺價值

價值回報:扣非歸母凈利潤增長42.6%，資產(chǎn)質(zhì)量再優(yōu)化

在為合作伙伴創(chuàng)造更多價值的同時，紅星美凱龍的努力也獲得了回報。

2021年，紅星美凱龍實現(xiàn)營收155.1億元，增長9%扣非歸母凈利潤16.6億元，比2020年的11.6億元增長42.6%

自營及租賃收入從2020年的66.8億元上升21.1%，至80.9億元，成為營收增長的主動力和自營商場出租率一樣，自營業(yè)務(wù)的營收也已經(jīng)超過2019年的水平

租金收入是自營業(yè)務(wù)的主要構(gòu)成過去一年，紅星美凱龍在引進(jìn)更多商戶的同時，通過品類細(xì)分確保商品類型的差異化例如，在主題館之下，紅星美凱龍會細(xì)分多個二級類目，并且每個二級類目只引進(jìn)數(shù)個頭部品牌，從而降低商戶間的同質(zhì)化競爭，維持整個生態(tài)的健康

同時，紅星美凱龍的資產(chǎn)質(zhì)量也在2021年持續(xù)優(yōu)化計息負(fù)債規(guī)模391億，較2020年下降63億，推動資產(chǎn)負(fù)債率降低至57.4%，創(chuàng)下2018年以來的最低值

現(xiàn)金流方面，紅星美凱龍2021年經(jīng)營現(xiàn)金流凈值53.8億元，增長29.4%此外，公司資本支出由2020年的29億元，下降至2021年的23.9億元，降幅17.6%換而言之，紅星美凱龍去年的增長并非建立在對固定資產(chǎn)的高投入上，這和前面提到的商場經(jīng)營面積變動不大的情況非常吻合

價值重估:以運營紅利開啟全新時代

家居行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長時期企業(yè)和企業(yè)的競爭會因此變得更加直接各家公司的增長空間取決于能從對手手中搶奪多大的市場份額市場正在出清，部分運營效率較差的區(qū)域性連鎖家居賣場將會逐漸退出歷史舞臺未來行業(yè)勢必呈現(xiàn)馬太效應(yīng)，頭部企業(yè)的集中度繼續(xù)走高

在這一背景下，人們對行業(yè)的價值評估方式也正發(fā)生變化，由原來對商場規(guī)模，經(jīng)營面積的關(guān)注向運營效率轉(zhuǎn)移實際上，家居零售業(yè)涉及品牌商，經(jīng)銷商，消費者，是一個多產(chǎn)品線，多節(jié)點，長鏈路的復(fù)雜體系，本就需要專業(yè)精細(xì)化的運營

淘汰賽已經(jīng)拉開序幕，作為行業(yè)龍頭的紅星美凱龍借助在資金，品牌，資源等多方面的優(yōu)勢率先發(fā)力，搶占先機。多年來，紅星美凱龍致力于提升中國人的居家生活品味，持續(xù)進(jìn)行著商場外立面的迭代，為消費者“甄選全球設(shè)計尖貨”。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，2021年家居連鎖行業(yè)CR5占比為35.7%，其中紅星美凱龍市場份額達(dá)到17.5%，不僅較2020年的17.1%進(jìn)一步提升，更是達(dá)到了第二名至第五名的總和。。

36年來的沉淀，讓紅星美凱龍深刻理解家居業(yè)長期發(fā)展的規(guī)律，并形成一種感知市場細(xì)微變化和穿越迷霧看清本質(zhì)的洞察力這一能力讓其率先享受到重運營所帶來的紅利可以預(yù)見，伴隨著行業(yè)龍頭率先變革，其他連鎖家居賣場必將紛紛跟進(jìn)，以精細(xì)化運營推動行業(yè)完成價值重估

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