核心觀點: 本周思考:本周生豬市場行情出現大幅波動，尤其在上半周南北方市場豬價均出現跳躍式上漲本輪豬價上漲的原因主要為階段性的供需錯配疊加養殖戶抗價導致的情緒帶動，新冠及生豬調運受阻等影響了短暫的北豬南調，南方企業豬價先漲帶動北方上漲，北方散戶則是受集團價格影響，出現了幾天的惜售情緒，進一步推高價格，但下半周終端鮮品白條訂單下降，屠宰企業宰殺量回落，豬價出現高位回落 生豬:豬價走勢起伏不斷，仍需關注產能去化節奏本周商品豬出欄價13.37 元/公斤，環比+1.23 元，15 公斤仔豬價格506 元/頭，環比+62 元一季度末全國生豬存欄42253 萬頭，同比增長1.6%，其中，能繁殖母豬存欄4185 萬頭，同比下降3.1% 當前，受短期供需錯配和中央及多地凍豬肉收儲提振下，豬價出現較明顯觸底回升趨勢，在此背景下應持續關注養殖戶產能淘汰的意愿重點推薦溫氏股份，牧原股份，建議關注傲農生物，巨星農牧，新五豐，新希望，天康生物等 禽:供給階段性短缺致白雞價格上漲，需求轉淡黃羽雞價下跌飼料成本高企，下游需求低迷，白雞全產業鏈企業有更強風險抵御能力黃雞產能去化帶動基本面改善，龍頭企業受益推薦白羽肉雞產業鏈龍頭圣農發展，黃羽肉雞立華股份和湘佳股份等 種業:一季度國內進口玉米710 萬噸，同比增長5.5%從中長期來看，轉基因品種的商業化應用有望推動行業格局改變，利好優質行業龍頭，如隆平高科，大北農，登海種業，荃銀高科等此外關注受益糧價上漲的蘇墾農發 動保:一季報業績普遍大幅下滑，關注養殖復蘇后的估值修復未來養殖行情邊際改善，替抗，寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產品研發有望提供市場增量，頭部企業業績有望持續增長重點推薦瑞普生物，推薦生物股份，普萊柯，科前生物，蔚藍生物等 寵物:人民幣貶值帶來利好，板塊有望迎業績與估值戴維斯雙擊2021 年中國城鎮寵物消費市場規模達2490 億元，同比增長20.6%，增速恢復至疫情前水平國內寵物行業處快速發展基本面未變，持續推薦寵食標的中寵股份和佩蒂股份等 飼料:2022 年3 月全國飼料總產量2336 萬噸，同比增長2.4%原材料價格高位運行考驗飼企成本管控能力，下游養殖低迷考驗企業產品競爭力與綜合服務能力，頭部飼企有望憑借核心優勢實現市占率的提升推薦飼料板塊龍頭海大集團 風險提示:養殖行業疫病，政策不確定，農產品價格波動等風險

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