業(yè)績(jī)4月27日，公司公布了2021年年報(bào)和2022年一季度報(bào)告2021年實(shí)現(xiàn)收入27.81億元，凈利潤(rùn)7.03億元，Q4單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.44億元，凈利潤(rùn)0.83億元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.55億元，歸母凈利潤(rùn)1.66億元，扣非歸母凈利潤(rùn)1.63億元其業(yè)績(jī)低于預(yù)期堅(jiān)持區(qū)域綜合醫(yī)院+分院模式，鞏固品牌和醫(yī)療資源優(yōu)勢(shì)截至2021年12月31日，公司已開(kāi)業(yè)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)60家，營(yíng)業(yè)面積超過(guò)20萬(wàn)平方米，擁有2246張牙椅，279.82萬(wàn)次口腔診療人次目前，公司在浙江省擁有五大口腔區(qū)域集團(tuán):杭口平海區(qū)域集團(tuán)，杭口城西區(qū)域集團(tuán)，寧波口腔醫(yī)院集團(tuán)，杭口紹興區(qū)域集團(tuán)，杭口浙中區(qū)域集團(tuán)其中，杭口平海，杭口城西，寧口2021年分別實(shí)現(xiàn)收入736，561，1.75億元，同比增速分別為21%，22%，38%各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)穩(wěn)步提升2021年，公司區(qū)域總醫(yī)院和區(qū)域分公司均實(shí)現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入分別為7.32億元和16.42億元，收入/份額比率為31%和69%種植，正畸，兒科，修復(fù)，普通綜合業(yè)務(wù)收入分別增長(zhǎng)38%，30%，32%，25%，31%公司的費(fèi)用方面控制得很好2021年銷售費(fèi)用率0.89%，管理費(fèi)用率9.30%，毛利率和凈利潤(rùn)率分別為46.06%和28.27%，保持穩(wěn)步提升打造節(jié)約型經(jīng)濟(jì)品牌，有序推進(jìn)省外拓展在省外拓展層面，武漢存濟(jì)口腔醫(yī)院2021年門診量108704人次，比2020年增長(zhǎng)82%，收入比2020年增長(zhǎng)63%它已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，它的第一家蒲公英分店也將于今年開(kāi)業(yè)盈利調(diào)整及投資建議:公司核心綜合醫(yī)院長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，綜合醫(yī)院+分院模式有望貢獻(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)但考慮到國(guó)內(nèi)疫情對(duì)公司業(yè)務(wù)造成一定干擾，下調(diào)22年/23年盈利預(yù)期25%/31%預(yù)計(jì)22—24年公司凈利潤(rùn)分別為7.79，9.75，12.66億元，同比增長(zhǎng)11%，25%對(duì)應(yīng)的PE是51，41，31倍維持增持評(píng)級(jí)提示政策風(fēng)險(xiǎn)，疫情反彈的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)，跨區(qū)域發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)療事故糾紛風(fēng)險(xiǎn)等

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