核心觀點事件:2022年一季報和2021年年報發(fā)布2022Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.92億元，同比增長11.27%，創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)凈利潤0.87億元公司2021年實現(xiàn)營收208.71億元，同比增長5.39%，歸母凈利潤5.31億元，同比增長131.39%，均創(chuàng)歷史新高其中，智能有線網(wǎng)絡業(yè)務實現(xiàn)收入181.14億元，同比增長5.24%，智能電池業(yè)務收入5.39億元，同比增長44.79%全球十大電纜公司，優(yōu)質訂單大幅增加在疫情持續(xù)，原材料上漲的環(huán)境下，電纜經(jīng)營質量不斷提升，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長1)技術領先顯著提升經(jīng)營質量:子公司安創(chuàng)，遠東復合科技分別入選工信部專精特新小巨人，風力發(fā)電用電纜獲全國制造業(yè)單項冠軍有足夠的電纜訂單截至2021年底，累計中標合同數(shù)138.91億份，同比增長214.23%2)海纜業(yè)務市場大，壁壘高，公司積極布局自身優(yōu)勢遠東自主研發(fā)絞合軟電纜等產(chǎn)品，打破國際技術壁壘，實現(xiàn)國內(nèi)替代進口，公司推進南通如東高端海洋電纜設備產(chǎn)業(yè)基地建設，完善產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品鏈3)線纜行業(yè)進入整合市場，市場份額集中頭部:遠東高技術，高質量，高效率，低成本競爭優(yōu)勢加速顯現(xiàn)，市場份額有望快速提升高精度銅箔國內(nèi)領先，鋰電池重在輕旅行1)銅箔利潤高:2021年公司銅箔業(yè)務實現(xiàn)收入4.57億元，產(chǎn)銷量分別為5212噸和5157噸公司銅箔業(yè)務的毛利率為25.73%，明顯高于公司其他所有主營業(yè)務產(chǎn)能方面，7500噸高精度鋰離子銅箔項目二期推進達產(chǎn)，有助于超薄銅箔產(chǎn)品持續(xù)放量，主要供應當代安培科技有限公司等客戶，可顯著提升公司盈利能力2)鋰電池聚焦輕出行等細分市場，斬獲儲能大單儲能市場需求將繼續(xù)高速增長公司成為小牛電動等核心供應商，同時以大容量產(chǎn)品拓展高端客戶2022年2月，獲得海外家用儲能訂單2.28億元投資建議:公司各項業(yè)務發(fā)展迅速我們預計2022—2024年實現(xiàn)營收267.77/363.69/467.74億元，凈利潤990/13.81/19.94億元，對應PE 8.45/6.06/4.20倍，給予增持評級風險:原材料價格波動，有線行業(yè)格局惡化，子公司股權糾紛

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