公司發(fā)布2022年一季報:一季度公司實現(xiàn)收入5.33億元，歸母凈利潤1.73億元，扣非歸母凈利潤1.58億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額約1.64億元，經(jīng)營質(zhì)量良好生長激素有望實現(xiàn)快速增長，盈利能力將進一步提升公司利潤端實現(xiàn)快速增長，預(yù)計與生長激素銷售有關(guān)在新冠肺炎疫情背景下仍實現(xiàn)快速增長，凸顯終端需求強勁2022Q1公司整體毛利率下降0.86pp至80.48%，銷售費用率下降3.84pp至32.51%，管理費用率下降0.66pp至5.73%，R&D費用率下降1.3pp至5.44%，財務(wù)費用率上升0.03pp至—0.07%公司整體凈利潤率同比增長7.16pp至33.18%，盈利能力進一步提升生長激素新增產(chǎn)能有望加速業(yè)績，曲妥珠單抗有望在今年內(nèi)獲批上市最近幾天，公司在北方地區(qū)新建年產(chǎn)2000萬支注射用生長激素生產(chǎn)線已獲國家美國食品藥品監(jiān)督管理局正式批準(zhǔn)，這將極大緩解產(chǎn)能瓶頸壓力，后續(xù)生長激素銷售有望提速此外，曲妥珠單抗已申報生產(chǎn)，并于2021年順利通過藥品注冊/生產(chǎn)現(xiàn)場核查結(jié)合GMP合規(guī)性檢查的現(xiàn)場核查預(yù)計今年獲批上市，成為國內(nèi)第二個曲妥珠單抗生物類似物預(yù)測和投資建議預(yù)計公司2022年至2024年凈利潤分別約為6.71億元，8.62億元和10.85億元，增速分別為224.5%，28.6%和25.8%，對應(yīng)PE為19X/15X/12X，維持公司合理價值14.32元/股的判斷，對應(yīng)2022年風(fēng)險提示生長激素市場拓展不達(dá)預(yù)期，R&D進展不達(dá)預(yù)期，其他非主營業(yè)務(wù)可能存在拖累風(fēng)險

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