做投資，審時(shí)度勢尤為重要。

試煉，指的是對時(shí)機(jī)的把握，

度是指對市場趨勢的判斷，

不僅要判斷個(gè)股的漲跌趨勢，還要判斷市場的整體運(yùn)行趨勢。

面對浩如煙海的股市和數(shù)不清的數(shù)據(jù)，什么樣的指標(biāo)能幫助我們更好地審時(shí)度勢。

如果只能選擇一個(gè)指標(biāo)，邊肖建議:選股債券利差！

首先，了解市場資金的流動(dòng)原理。

如果只看風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，它們之間存在一定的競爭或替代關(guān)系。

相比之下，如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率上升，市場上的資金更容易流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，相反，如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率下降，市場上的資金更有可能流向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

我們可以通過研究這兩類資產(chǎn)的收益差來盡可能地把握資金流向，在一項(xiàng)資產(chǎn)的隱含收益率高的時(shí)候買入，在它的收益率低的時(shí)候賣出，從而獲得超額收益。

股票債券利差是多少。

股債利差公式:股債利差=美聯(lián)儲(chǔ)溢價(jià)率=1/市盈率—十年期國債收益率

注:10年期國債到期收益率代表低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，用寬基指數(shù)的市盈率的倒數(shù)來表示風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，比如滬深300指數(shù)的PE的倒數(shù)。

注:市盈率=股價(jià)/每股收益，而股票投資收益率=1/市盈率。

例如

舉個(gè)例子，一家公司市值10億，一年盈利1億，意味著股價(jià)是每股收益的10倍，PE是10靜態(tài)來說，10年就可以還，即每股收益相對于股價(jià)的回報(bào)率為10%所以這只股票的股票投資收益率是10%，是市盈率的倒數(shù)寬基指數(shù)市盈率的倒數(shù)代表了這個(gè)寬基指數(shù)的潛在投資收益率

股票債券利差的作用

債券利差本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，代表的是市場收益率高于無風(fēng)險(xiǎn)利率的部分可以在一定程度上反映市場資金的走勢，幫助投資者在合適的時(shí)機(jī)買入賣出，從而獲取超額收益

一般來說，股債利差越大，股權(quán)投資收益越高，股市比債市更有投資價(jià)值這時(shí)候可以考慮配置一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，反之亦然

我們來看看在股債利差的局部高點(diǎn)和低點(diǎn)買入并持有的收益:

局部的債券高利差一般出現(xiàn)在市場底部區(qū)域，如2014.06.04，2019.01.03，2020.03.23根據(jù)計(jì)算，這幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的債券利差都在6.20%以上此時(shí)持有滬深300指數(shù)半年，一年的區(qū)間收益率都在25%以上

相反，股票和債券的局部低點(diǎn)差一般出現(xiàn)在市場的頂部區(qū)域，如2015年6月12日，2018年1月24日和2021年2月18日根據(jù)計(jì)算，這些時(shí)間節(jié)點(diǎn)的股票和債券的利差都在2.30%以上這個(gè)時(shí)候市場價(jià)格高如果買入持有，收益率普遍不理想，與股票，債券的高利差形成鮮明對比

最后我想說，股債利差指數(shù)是我們配置股票和債券的指南針，一定程度上可以表明我們目前的市場水平但指標(biāo)只是從統(tǒng)計(jì)的角度分析問題，對市場行情的判斷不能只靠單一指標(biāo)，還要結(jié)合估值，流動(dòng)性，市場情緒等多種指標(biāo)綜合衡量

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