事件:　　公司發布2022年第一季度報告，一季度實現收入18.16億元，同比增長25.6%，歸母凈利潤2.783億元，同比增長0.16%，扣非后歸母凈利潤2.774億元，同比增長0.76%，業績符合預期　　點評:　　疫情致應收賬款1—3月大增8.77億元，計提規則影響凈利潤表現一季度全國各地疫情頻發影響貨款回收依據公司應收賬款的預期信用損失的確定方法及會計處理方法，1年以內應收賬款預期損失率為5%，對應信用減值損失4385萬元我們認為公司主要客戶信用良好，該計提并不會實際發生，去除該部分后，公司歸母凈利潤應為3.16億元，同比增長13.71%　　在手訂單雄厚，支撐全年業績在高基數基礎上繼續高增長2021年為海上風電搶裝大年，業內公司營業收入大多創出歷史高度，高基數的基礎上，保持2位數的收入增長頗具挑戰2022年2月末，公司在手訂單63.11億元，3月斬獲大單，月末在手訂單累計達91.87億元按11個月的項目平均執行周期保守估計，我們認為，未來9個月可確認收入約為75億元，全年營收可達約93億元，同比增長約17.7%　　海洋工程鞏固龍頭地位，海外市場提供額外空間公司積極拓展海洋工程業務，在手訂單累計達8.39億元.公司轉型EPC總承包，為客戶提供成套海纜解決方案，有助于鞏固市場龍頭地位公司積極開拓歐洲，一帶一路等國際高端市場，參與的聯合體中標TenneT超高壓海纜項目，對布局歐洲高端市場具有深遠意義基于公司良好的發展前景，我們維持原預測即2022—2024年營業收入分別為93/111/141億，凈利潤分別為12.7/16.2/21.1 億， 2022 年4 月22 日收盤價對應PE 分別為23.4/18.3/14.1倍，維持增持評級，維持目標價51.52元　　風險提示　　新市場開拓不及預期，海風裝機節奏放緩，新產能釋放不及預期

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