報告亮點:公司發布2021年年報，營收15.11億元，同比增長88.00%，歸母凈利潤2.18億元，同比增長157.17%高毛利率試驗機快速增長，綜合毛利率持續提升公司高毛利率試驗機業務取得快速突破，實現營收4.89億元，同比增長174.33%，占公司營收的比重由去年同期的22.18%上升至32.37%，主要原因是報告期內行業景氣度較高，公司高端試驗機獲得客戶認可取得突破，公司清分機和AOI檢測設備收入9.36億元，同比增長67.59%，占公司收入的61.96%公司抓住行業發展的機遇期，推出有競爭力的清分機產品，實現收入快速增長報告期內，公司測試機毛利率為67.67%，高于其他產品業務伴隨著高毛利率測試機占比的提升，公司綜合毛利率有望繼續提升繼續加大R&D投入，開拓高端市場，規模效應趨于降低費用率該公司繼續增加在R&D的投資2021年，R&D投資3.3億元，同比增長76.37%，R&D費用率21.86%，主要是R&D員工工資，技術開發費用，折舊及攤銷增加銷售費用1.38億元，同比增長57.77%，銷售率9.14%，主要是公司不斷開拓市場，提升用戶體驗，增加員工薪酬和售后服務費用所致管理費用1.11億元，同比上升35.57%，管理費率7.38%，主要是公司規模擴大及員工薪酬增加所致，財務費用—232.12億元，同比減少123.41%，主要是利息和匯率變動增加伴隨著公司規模的持續增長，規模效應使費用率從去年同期的45.67%下降到38.23%半導體設備平臺公司，高端產品持續擴張公司堅持打造半導體測試設備平臺公司，近期收購海外轉塔分選機公司，進一步補充測試設備品類，同時不斷加大R&D力度，向高端產品拓展，預計將帶來收入的持續增長和利潤質量的持續提升投資及盈利預測:我們預計公司22—23年實現營收29.19億元和43.09億元，凈利潤5.55億元和9.36億元，對應PE 30.83和18.27x，維持買入評級

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