公司發布21年年報和22年季報21年來，公司實現營業收入59.61億元，同比增長56.44%，實現凈利潤17.12億元，同比增長99.46%，22Q1營收19.52億元，同比增長114.03%，歸母凈利潤4.42億元，同比增長57.13%毛利率穩定在較高水平，期間費用率穩定21年綜合毛利率39.73%，同比增長3.13pct，21Q4，22Q1營收近20億，連續處于歷史高位22Q1毛利率39.94%，同比增長3.59pct，同期費用率9.10%，相對穩定同時22Q1信用減值0.58億元，對利潤有一定影響現金流良好，庫存預收賬款繼續大幅增加一年經營活動產生的現金流量凈額為17.37億元，同比增長82%，與凈利潤基本匹配，21Q1年末存貨81.25億元，同比增長162.65%，合同負債55.61億元，同比增長132.59%訂單大幅增加21年末，公司未完成設備合同總額200.85億元，其中未完成半導體設備合同10.68億元得益于光伏硅片大規模擴產，公司21年新訂單保持高位，半導體訂單大幅增長半導體設備和碳化硅業務值得期待半導體12英寸晶體生長，切片，研磨，拋光等設備實現批量銷售，對于碳化硅，公司已建成6英寸R&D實驗線，用于碳化硅晶體的生長，切片和拋光，R&D產品已得到部分下游客戶的驗證公司表示，力爭22年新簽半導體設備突破30億元預測和投資建議預計公司22—24年凈利潤分別為23.94/31.47/36.05億元，對應最新股價PE分別為24x/18x/16x公司受益于硅片擴產工藝和碳化硅等半導體設備的不斷突破參考行業可比公司估值，給予公司22年合理估值40x，對應合理價值74.40元/股，繼續給予公司買入評級風險提示硅晶片擴展不如預期的風險，推新產品不及預期的風險

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