五一過后，生豬養殖企業新希望在接受投資人調研時提到是整個行業最黑暗的時刻，這個標簽也透露了養殖行業的現狀。

日前，牧原，溫氏，益生等幾家豬雞養殖企業，，公布了4月份的銷售數據簡報。

從數據上看，養豬業和養雞業的銷售情況同比下降明顯，但環比有所回升這是否意味著養殖業將走出低谷

二季度豬價難以反轉。

記者注意到，2021年三季度以來，生豬價格持續低位運行，全行業進入虧損狀態2022年生豬價格整體將維持在低位，但今年一季度環比數據開始好轉

最近，一批養豬企業，如牧源，溫氏，新希望，天邦等，陸續公布了他們4月份的銷售數據從環比來看，各商家的經營數據反映出豬肉價格正在逐步好轉

其中，養豬毛牧源有限公司4月份銷售數據顯示，當月銷售生豬632.1萬頭，銷售收入79.42億元，商品豬銷售均價12.56元/公斤，環比變化幅度分別為5.6%，6.86%，7.63%，同比變化幅度分別為100.99%，0.23%，—40.0%。

溫氏股份4月份銷售生豬142.7萬頭，銷售收入22.63億元，生豬銷售均價13.33元/公斤，環比變化—1.48%，7.45%和9.53%，同比變化分別為129.27%，40.04%和—39.27%。

天邦股份4月份銷售商品豬38.1萬頭，銷售收入6.65億元，銷售均價13.42元/公斤，環比變化分別為13.34%，34.56%，16.80%。

希望4月份銷售生豬112.66萬頭，銷售收入16.04億元，商品豬均價12.69元/公斤，環比變化—21.05%，—5.31%和9.02%，同比變化分別為34.46%，—15.62%和—41.14%。

從數據中可以看出，雖然目前的豬肉價格與去年同期不可同日而語，但最近確實出現了小幅上漲。

國家統計局5月6日最新數據顯示，與4月中旬相比，4月下旬生豬最新價格為14.6元/公斤，比上期上漲1.6元/公斤，環比上漲12.3%回頭看數據，生豬價格從3月下旬開始已經連續4期上漲，目前的價格相當于今年1月底的價格

養豬行業有一段時間處于周期低谷，投資者更關注行業的變化最近幾個頭部豬企接受了大量機構投資者的調查，問了很多豬價等問題

日前，新希望在接受投資者調研時指出這是整個行業最黑暗的時刻企業表示，判斷下半年豬價比上半年好，但能好多少，見仁見智最近豬價上漲，仔豬賣到400元以上，讓不少母豬場略有虧損或盈虧平衡所以二季度個別養殖場產能淘汰速度可能會放緩

新希望預測，從今年整體來看，預計豬價還是會比較低，因為上半年豬價太低，3月份在10—12元左右目前低于社會平均成本線，預計還會繼續壓減產能

日前，溫氏股份也在調查中指出，目前豬價整體處于周期底部振蕩過程中按照過去的周期，每次底部震蕩持續一年以上，產能就可以全部壓減，周期反過來

據記者了解，一般來說，豬肉下架是價格反轉的核心邏輯能繁母豬數量的變化決定了一年后的生豬出欄量，而生豬出欄量與豬肉價格成反比所以能繁母豬的補欄決定了一年后生豬出欄的數量，從而影響豬肉的市場價格

溫氏份額分析，從供給端來看，根據國家統計局數據，2月末全國能繁母豬4268萬頭，3月末能繁母豬4185萬頭，環比下降1.94%產能有所降低，但仍高于國家規定的3700—4100萬頭母豬的上限從基礎母豬減少到生豬出欄減少，一般需要10個月

從需求端來看，根據往年經驗，上半年一般是豬肉消費的傳統淡季同時，新冠肺炎疫情影響的疊加抑制了居民消費所以二季度還是很難有明顯的反轉，明顯的反轉還需要一段時間市場未來的走勢主要看去產能的長度和深度

文股份也對豬價做了一個估計初步預計2022年二季度豬價將維持低位運行，行業產能繼續下行樂觀預計2022年三季度豬價可能進入下一個周期的上行通道，悲觀來看，可能需要四季度或者2023年才能進入下一個周期的上行通道

肉雞行業進入磨合期

與豬周期強相關的養雞行業目前的銷售情況也有所回暖。

日前，仙壇股份公布了4月份的銷售情況雞肉產品銷售收入3.37億元，銷量3.71萬噸，同比變化30.73%和38.80%，環比變化分別為—2.25%和—7.35%

日前，種雞公司益生公布，4月份，白羽肉雞銷售收入1.27億元，銷量5138.3萬只，同比變化—28.07%和83.80%，環比變化分別為94.68%和—6.96%。

對于經營情況，益生股份在近期與投資者交流時表示，公司5，6月份的雞已經訂完，7月份的雞已經訂了一大半下游企業對商品雞需求旺盛前期雞的價格低，主要是受毛雞價格低的影響目前土雞價格3.3元/只后期伴隨著豬肉價格和毛雞價格的上漲，商品雞價格有足夠的支撐

記者注意到，最近雞的價格上漲了4月初，雞價環比上漲70%以上根據益生股份報價，5月9日，雞的價格為3.4元/只，人民股份官方報價顯示，雞的最新價格為3.2元/只，比之前略有下降

雞價上漲被一些市場人士解讀為新一輪雞周期即將到來的信號可是，孵化器人士指出，價格上漲只是短期復蘇

業內人士分析，從產能來看，近兩年雞苗產能處于較低水平，親代種雞生產已連續6個月虧損，今年3月中旬損失率有所上升由于肉雞養殖生產周期短，生產企業會更加頻繁，及時地采取措施調整產能產量的減少和近期肉雞價格的上漲導致了雞價的上漲此外，除了飼料價格上漲，雞的生產成本增加，部分地區今年疫情反復，運輸物流受限在最近的調查中發現，國外很難運輸雞，成本增加，而可利用的車輛明顯減少綜合因素下，雞的價格有所上漲可是，目前的行業已經進入了一個磨合期

創意資訊分析師劉小英對證券時報·E公司記者表示，目前白羽肉雞市場處于底部階段，但2—3月份孵化企業紛紛停產，可能導致4—5月份白羽肉雞市場出現短期好轉由于生產中父母代種雞供應量仍然較大，白羽肉雞市場全面反轉的時機尚未到來預計四季度，市場種雞存欄量將逐漸減少，屆時白羽肉雞市場將明顯好轉

此外，根據國海證券發布的研究報告，白羽肉雞方面，近期產業鏈價格分化明顯，父母代價格持續下降，中下游價格有所回升祖代農場逐漸回到盈虧線，親代農場持續虧損，導致親代存量下降但短期商品農回歸盈利，短期商品苗價格明顯反彈，或影響去化速度

多重因素擾亂行業周期

記者注意到，最近幾天，歐美國家爆發了嚴重的大規模禽流感疫情，國內肉雞行業受影響程度受到關注。

中泰證券指出，目前海外禽流感頻發，國內種源進口充滿不確定性2021年2月，新西蘭的一群祖傳雞查出了疾病和其他問題中國暫停了從新西蘭的進口，并于9月份重啟了從美國的進口21年，從美國進口的比例大幅提升至57%2022年初以來，北美禽流感疫情持續蔓延，加拿大和美國都受到了禽流感疫情的影響截至4月30日，美國32個州已經確診禽流感，超過3600萬只家禽受到影響目前，北美的禽流感疫情并沒有出現明顯的緩和趨勢

此外，由于禽流感，國內檢疫領域也會嚴格控制審批，這在一定程度上增加了進口的難度目前海關總署已經宣布禁止加拿大禽肉及相關產品進口中國，但美國禽肉尚未被禁止美國禽流感疫情的推演和輸入仍需密切跟蹤目前肉雞行業整體處于低迷狀態，疾病風險觸發概率較高因此，美國進口對國內種源的影響需要高度關注

卓資訊分析師告訴記者，國際禽流感爆發后，國外肉雞產能下降，其雞肉產品價格呈上升趨勢，進口雞肉產品利潤下降，經銷商進口雞肉產品數量可能下降，這在一定程度上有利于國內雞肉產品市場而我國雞肉產品主要出口到周邊地區和國家，出口量有限因此，國外禽流感疫情對國內雞肉出口的利好程度相對有限

另一方面，目前國內糧價高，對養殖成本有影響，而糧肉比也是影響肉價的重要因素之一。

以養豬業為例，飼料約占豬肉生產成本的50%—60%，豬糧比成為衡量養殖成本的指標。

國源證券的分析認為，如果豬糧比上升，養豬利潤增加，會導致存欄量再次增加，進而豬肉價格下跌根據近幾年的生產成本數據，生豬生產盈虧平衡點的豬糧比價約為7∶1當豬糧比價低于5∶1時，視為進入過度下跌的一級預警區間

日前，國家發改委稱，截至4月27日，全國生豬價格15.22元/公斤，主要批發市場玉米價格2.90元/公斤，豬糧比價5.25:1。

可以看出，目前豬糧比仍處于較低水平，在一定程度上抑制了存欄量的增加，同時能繁母豬的出欄也在慢慢見效。

養雞業也是如此，飼料價格上漲對下游商品白羽雞養殖戶的成本影響很大益生股份表示，未來將嘗試對大宗原材料進行套期保值，以降低大宗原材料價格波動對成本的影響

下半年能否迎來豬雞共振。

綜合來看，水產行業目前處于周期底部，反轉時機正在成為各界關注的焦點。

中泰證券近期的一份研報指出，伴隨著生豬去產能，下半年豬價上行勢頭強勁同時，肉雞行業的黑暗時期已經過去，進一步探索的空間有限下半年在供需向好的情況下，豬和雞有望迎來共振

據中泰證券分析，新一輪豬價啟動臨近，由能繁母豬淘汰帶動同時，消費低迷加劇生豬市場壓力，豬價仍在成本下方運行現在是看好行業的時候了不過，該券商也指出，考慮到今明兩年糧價將上移的判斷，我們將本次豬周期定義為‘弱周期’即豬價上漲難以帶來利潤的大幅提升，體現在豬糧比超過盈虧平衡點的幅度和持續性有限只有低成本，低增長的豬企，才會在下半年實現盈利轉正，獲得超額收益，獲得資金青睞

此外，銀河證券也認為，生豬養殖行業正在走出黑暗時刻自3月下旬豬價階段見底后，后續豬價中樞將繼續改善，期間豬價震蕩上行豬的業績壓力會逐漸釋放，但仍需要時間

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