事件:公司發(fā)布2021年年報(bào)，營業(yè)收入12.95億元，同比增長48.74%，歸母凈利潤5.55億元，同比增長28.02%，凈利潤4.88億元，同比增長22.87%，公司發(fā)布2022年一季報(bào)，營業(yè)收入3.71億元，同比增長29.35%，歸母凈利潤1.48億元，同比增長7.24%，扣非后歸母凈利潤1.38億元，同比增長28.66%符合市場(chǎng)預(yù)期點(diǎn)評(píng):角膜塑形鏡持續(xù)高速增長，22Q1業(yè)績超預(yù)期2021年，公司隱形眼鏡收入6.87億元，同比增長26.87%，其中角膜塑形鏡收入6.70億元，同比增長28.45%，戴維系列收入0.17億元，同比下降13.96%護(hù)理產(chǎn)品收入2.28億元，同比增長47.49%，主要是終端渠道鋪設(shè)所致通用鏡架及其他收入1.96億元同比增長84.44%，主要是批發(fā)業(yè)務(wù)合并所致醫(yī)療服務(wù)收入1.77億元，同比增長180.78%，終端驗(yàn)光等主要機(jī)構(gòu)渠道建立2002年一季度，公司歸屬于母公司的凈利潤同比增長7.24%，扣除非歸屬于母公司的凈利潤同比增長28.66%扣非前后凈利潤的差異主要是受公司投資損益的影響渠道建設(shè)加快，自有驗(yàn)光終端持續(xù)擴(kuò)張2021年，公司通過自建，參股等方式新增110臺(tái)驗(yàn)光終端截至2021年底，公司共有驗(yàn)光終端350余臺(tái)，合作驗(yàn)光終端總數(shù)超過1400臺(tái)公司持續(xù)投入自有光終端渠道建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年將加快光終端建設(shè)，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)得益于自身終端的擴(kuò)張，公司的醫(yī)療服務(wù)和護(hù)理產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了大幅增長新產(chǎn)品開發(fā)順利，我們期待很多產(chǎn)品齊頭并進(jìn)在硬鏡片研發(fā)方面，公司自主研發(fā)的鏡片材料已經(jīng)完成并送審，正處于食品藥品監(jiān)督管理局全性能檢測(cè)階段預(yù)計(jì)22年投入市場(chǎng)角膜塑形鏡新產(chǎn)品方面，公司新一代超高氧滲透角膜塑形鏡臨床試驗(yàn)已完成大部分樣品鞏膜注冊(cè)試驗(yàn)進(jìn)展順利，即將進(jìn)入臨床階段阿托品滴眼液，硬鏡潤滑劑等新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展順利第二代智能超聲波鏡頭清洗機(jī)已經(jīng)上市公司未來有望進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，在自有視光終端的加持下繼續(xù)快速發(fā)展盈利預(yù)測(cè)，估值和評(píng)級(jí):公司是國內(nèi)角膜塑形鏡行業(yè)的龍頭考慮疫情對(duì)公司的影響，下調(diào)2022—2023年歸母凈利潤預(yù)測(cè)至7.45億元/9.84億元，新增2024年歸母凈利潤預(yù)測(cè)12.41億元，目前價(jià)格對(duì)應(yīng)2022—24年P(guān)E新品上市不及預(yù)期，碼頭建設(shè)不如預(yù)期，政策的不確定性，反復(fù)爆發(fā)

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