本期投資提示:2022年1—3月累計啤酒產量816萬千升，同比下降—1.5%，主要原因是3月中下旬防疫措施反復，部分消費場景缺失，2022年3月，啤酒月產量284.9萬千升，同比下降10.3%據渠道反饋，22年一季度，啤酒龍頭公司雖然受疫情影響銷量受到不同程度的壓力，但在結構升級和價格上漲的作用下，噸酒價格同比繼續上漲從競爭格局來看，華潤啤酒和嘉士伯份額持續增加，青島啤酒受疫情影響，份額下降幅度大于一般份額根據尼爾森和我們的計算，2022年3月，華潤啤酒銷售市場份額為28.8%，上升1.4pct同比青島啤酒市場份額為22.3%，下降1.9個百分點，同比，嘉士伯的市場份額為6.9%，同比增長1.3%3月以來，全國疫情反復，階段性影響消費場景但如果疫情在旺季前得到有效控制，對全年銷量影響有限從長期來看，我們看好高端啤酒行業未來3—5年帶來的營收和利潤提升空間總的來說，我們認為嘉士伯擁有領先的品牌組合，注重品牌培育和消費者引導，精準拓展目標群體和潛在市場，擁有能夠提供可持續利潤的優質基礎市場，注重成本費用效率的提升因此，我們堅信公司的高端和全國范圍的增長空間，嘉士伯是最具增長潛力的啤酒企業我們認為華潤啤酒具有領先的機制，團隊執行力和渠道網絡優勢，將充分享受啤酒行業的高端紅利，看好公司未來可持續的盈利提升空間青島啤酒作為品牌力最強，最具高端基因的本土企業，在國企改革鼓勵下，公司產能利用率和經營效率不斷優化，產品結構不斷升級，中長期盈利能力基本提升根據Nielsen和我們的計算，2022年3月，董鵬飲料在能量飲料領域的全國銷售份額為15.4%，環比上升1.2個百分點2022年3月增長快于2022年2月，2月放緩至個位數，之后又回到兩位數最近5個月，董鵬全國銷量的區域占比依次為:華南，華西，華中，華東，華北和東北，其中華北和東北增速最高根據尼爾森和我們的計算，2022年3月，RIO在預調酒領域的全國銷售份額為91.7%，環比下降2.5pct，較2011年3月下降0.9pct2012年3月銷售額較上月下降兩位數，疫情帶來的下滑明顯加大最近5個月，力拓全國銷售額的地區占比依次為:華南，華西，華中，華東，華北，東北2002年3月，除華中地區外，力拓其他地區的銷售均出現下滑投資分析意見:我們目前的觀點是短期理性應對，全年堅定樂觀疫情反復兩年，消費場景暫時缺失，給白酒業績增長帶來不確定性盡管行業短期面臨壓力，但我們認為頭部品牌經過疫情考驗后會變強，白酒消費升級和頭部集中的大趨勢不會改變頭部品牌還是最確定的品種目前確定性最重要在高確定性下，應選擇長期增長邏輯清晰，仍有較大增長空間的品種重點推薦:汾酒，洋河股份，瀘州老窖，貴州茅臺，以及五糧液，顧靖貢酒和口子窖大眾化產品，啤酒，調味品，連鎖食品等部分子行業短期需求受疫情影響現階段仍以業績確定，估值合理，受疫情影響需求較小的品種為主先看成本降低，再看長期增長3—4月疫情反復，庫存消化和需求恢復需要時間建議降低對Q1—Q2報告的預期，等待根本性的轉折目前建議布局成本明顯降低，業績彈性大，估值有安全邊際，對于回調較多的成長標的，可以做長線布局亮點:雙匯發展，伊利股份，涪陵榨菜，重慶啤酒，重點關注洽洽食品，青島啤酒，華潤啤酒，安井食品，絕味食品風險:食品安全問題，經濟低迷影響白酒和大眾化產品的需求，反復爆發導致消費場景流失

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。