量分別同比上漲1.62%/1.61%量176.27 億千瓦時(shí)和同比增長(zhǎng)174.88億千瓦時(shí)，分別同比增長(zhǎng)1.62%和1.61%，電量增長(zhǎng)的原因一是2022 年初公司水電梯級(jí)蓄能同比增加，2022 年一季度瀾滄江流域?yàn)跖埡托硵嗝鎭?lái)水同比偏豐6%和9%，二是西電東送電量同比增加，帶動(dòng)用電需求整體增加量有望持續(xù)同比增長(zhǎng)　　全面推動(dòng)清潔基地建設(shè)，開啟第二增長(zhǎng)曲線十四五期間，公司擬在瀾滄江云南段和西藏段規(guī)劃建設(shè)雙千萬(wàn)千瓦清潔能源基地2021 年，公司完成新能源核準(zhǔn)386.8萬(wàn)千瓦，開工建設(shè)99 萬(wàn)千瓦，2022 年，公司擬計(jì)劃投資50 億元發(fā)展新能源項(xiàng)目，計(jì)劃新開工項(xiàng)目15 個(gè)，擬投產(chǎn)裝機(jī)容量130 萬(wàn)千瓦公司開發(fā)新能源可綜合利用水庫(kù)周邊以及送出通道，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)光資源的調(diào)節(jié)補(bǔ)償，有力開拓第二增長(zhǎng)曲線　　投資建議:維持審慎增持評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)公司2022—2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為69.72 億/81.48億/96.58 億元，分別同比增長(zhǎng)19.4%/16.9%/18.5%，分別對(duì)應(yīng)2022 年4 月22 日收盤價(jià)的PE估值為16.2 倍/13.9 倍/11.7 倍　　風(fēng)險(xiǎn)提示:來(lái)水波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，水電站建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)

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