本期投資提示:立德電氣分公司，陽(yáng)光乳業(yè)有望發(fā)行PE不超行業(yè)中國(guó)批準(zhǔn)的IPO市場(chǎng)在2022年的第17周發(fā)行了4只新股，比上個(gè)月增加了兩只基于5.4億元的計(jì)劃募資額和《發(fā)行意向書(shū)》公布的首發(fā)新股數(shù)量，李甸分公司預(yù)計(jì)其發(fā)行價(jià)格為25.48元，對(duì)應(yīng)的PE為21.41倍，不超過(guò)C38電氣機(jī)械及器材制造業(yè)截至2022年4月25日的靜態(tài)PE37.91倍以招股說(shuō)明書(shū)公布的擬募資金額6.69億元，新股初始數(shù)量7070萬(wàn)股計(jì)算，陽(yáng)光乳業(yè)預(yù)計(jì)其發(fā)行價(jià)格為9.46元，對(duì)應(yīng)的PE為19.95倍，不高于截至2022年4月25日的C14食品制造業(yè)靜態(tài)PE電力事業(yè)部B類(lèi)初始份額不低于20%，陽(yáng)光乳業(yè)不低于10%本輪已發(fā)售的兩只詢(xún)價(jià)新股，在配售對(duì)象的篩選和排序上都遵循了價(jià)，量，時(shí)的原則在最優(yōu)匹配對(duì)象的傾斜方面，立德力量劃分將線下對(duì)象分為三類(lèi):A類(lèi)最優(yōu)匹配對(duì)象比例設(shè)定為不低于50%，B類(lèi)最優(yōu)匹配對(duì)象比例不低于20%，陽(yáng)光乳業(yè)將線下對(duì)象分為三類(lèi):A類(lèi)優(yōu)配對(duì)象初始份額不低于50%，B類(lèi)優(yōu)配對(duì)象初始份額不低于10%中性情況下，兩只詢(xún)價(jià)新股的A類(lèi)配資總額約為15600元綜合考慮網(wǎng)下市值門(mén)檻，發(fā)行規(guī)模，發(fā)行價(jià)格，AHP得分等因素，中性預(yù)期下，兩只新股網(wǎng)上單一賬戶(hù)頂格申購(gòu)的資金分配總額分別為A類(lèi)1.56萬(wàn)元，B類(lèi)1.01萬(wàn)元，C類(lèi)4.11萬(wàn)元AHP得分—立德電力事業(yè)部位于非科技創(chuàng)新系統(tǒng)上游的上一級(jí)根據(jù)本輪新股的AHP得分，價(jià)格和流通市值，我們認(rèn)為立德電力公司和陽(yáng)光乳業(yè)公司在本輪IPO中的AHP得分分別為2.61和1.48，分別處于總分的52.0%和24.9%，處于非科技創(chuàng)新體系的上游水平和下游水平本輪基本面亮點(diǎn):立德電氣分公司是配電網(wǎng)不間斷運(yùn)行領(lǐng)域全產(chǎn)品覆蓋的龍頭企業(yè)公司是中國(guó)分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)不間斷運(yùn)營(yíng)細(xì)分領(lǐng)域特種產(chǎn)品和服務(wù)種類(lèi)最全的企業(yè)之一產(chǎn)品和服務(wù)類(lèi)型基本能覆蓋國(guó)家電網(wǎng)四大類(lèi)33項(xiàng)，南方電網(wǎng)不間斷運(yùn)行41項(xiàng)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)明顯目前還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)與公司產(chǎn)品充分競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)公司成功研發(fā)配電網(wǎng)不間斷供電運(yùn)行成套技術(shù)及設(shè)備，為國(guó)內(nèi)外首創(chuàng)，處于國(guó)際領(lǐng)先水平此外，公司還參與起草了1項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和7項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)公司產(chǎn)品技術(shù)得到了行業(yè)及主要客戶(hù)國(guó)家電網(wǎng)，南方電網(wǎng)的廣泛認(rèn)可，并榮獲中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)2019年度電力科技創(chuàng)新獎(jiǎng)技術(shù)類(lèi)二等獎(jiǎng)陽(yáng)光乳業(yè)是區(qū)域性城市的龍頭乳業(yè)企業(yè)公司擁有陽(yáng)光和天天陽(yáng)光兩大核心商標(biāo)和品牌，在江西省具有較高的知名度和市場(chǎng)美譽(yù)度公司以低溫乳制品為主的差異化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和以送奶給客戶(hù)為主的差異化銷(xiāo)售渠道，在區(qū)域市場(chǎng)保持了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)此外，公司擁有持續(xù)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)奶源供應(yīng)，質(zhì)量控制體系健全，產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品質(zhì)量逐步發(fā)展到國(guó)際一流水平，包裝技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平根據(jù)測(cè)算，2018年公司牛奶在江西省的市場(chǎng)份額約為9.62%，2020年公司低溫乳制品占全國(guó)市場(chǎng)份額約為1.18%風(fēng)險(xiǎn):Ride Power事業(yè)部應(yīng)警惕對(duì)電力行業(yè)和電網(wǎng)公司的依賴(lài)，季節(jié)性波動(dòng)，應(yīng)收賬款規(guī)模大，采購(gòu)成本和直接材料高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)陽(yáng)光乳業(yè)需警惕公司食品安全問(wèn)題，奶牛養(yǎng)殖行業(yè)疾病，銷(xiāo)售區(qū)域集中，公司品牌在全國(guó)知名度不夠，奶源不足，送奶到戶(hù)區(qū)域性銷(xiāo)售模式強(qiáng)，租賃辦公物業(yè)無(wú)產(chǎn)權(quán)證等風(fēng)險(xiǎn)

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