事件:2022年4月26日，公司發(fā)布2022年第一季度報(bào)告2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.49億元，同比增長62.1%，歸母凈利潤7.54億元，同比增長122.6%，扣非歸母凈利潤7.48億元，同比增長125.60%常規(guī)的ICL業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了20%的快速恢復(fù)，新冠肺炎測試貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績2022Q1公司診斷服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入28.49億元，同比增長103.04%，其中常規(guī)ICL業(yè)務(wù)收入約9.68億元，同比增長20.55%在新冠肺炎疫情持續(xù)復(fù)發(fā)，國內(nèi)醫(yī)療救治活動尚未完全恢復(fù)的情況下，公司的常規(guī)ICL業(yè)務(wù)仍然取得了良好的業(yè)績目前34個(gè)實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)穩(wěn)定盈利，我們預(yù)計(jì)疫情過后會加速復(fù)蘇2Q1新冠肺炎的測試收入約為18.81億元，占22Q1總收入的40.5%目前，我國新冠肺炎防控形勢依然嚴(yán)峻，大規(guī)模篩查需求強(qiáng)烈公司在新冠肺炎的核酸檢測業(yè)務(wù)有望繼續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流自產(chǎn)產(chǎn)品增速超過200%，渠道代理產(chǎn)品穩(wěn)步增長2022年第一季度，公司自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.71億元，增長率為202.63%2022年3月，公司新一代高端國產(chǎn)臨床質(zhì)譜檢測系統(tǒng)CalQuant—S正式發(fā)布，大幅提升了公司在臨床質(zhì)譜領(lǐng)域的綜合競爭力同時(shí)，21年來，公司的他克莫司/環(huán)孢素A/雷帕霉素檢測試劑盒等產(chǎn)品陸續(xù)獲批，其自產(chǎn)產(chǎn)品通過成熟完善的渠道在網(wǎng)上銷售，加速放量22Q1渠道代理產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)營收18.26億元，同比增長21.13%收入的快速擴(kuò)張帶動利潤率持續(xù)提升22Q1公司銷售費(fèi)用率8.39%，下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率6.49%，R&D費(fèi)用率2.47%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.26%，全期費(fèi)用率18.61%，下降1.63個(gè)百分點(diǎn)，得益于常規(guī)診斷業(yè)務(wù)和新冠肺炎測試的持續(xù)回暖期間公司費(fèi)用攤薄效果明顯，促進(jìn)了整體利潤率的提升同時(shí)，自產(chǎn)產(chǎn)品的快速放量也提振了公司的利潤率22Q1公司凈利潤率為19.72%，同比上升5.34個(gè)百分點(diǎn)盈利預(yù)測及投資建議:預(yù)計(jì)2022—2024年公司營收159.61，154.09，165.17億元，同比增長22%，—3%，7%，歸母凈利潤17.20，16.50，17.85億元，同比增長48%，—4%，8%，對應(yīng)的EPS分別為2.77，2.66，2.88元考慮到疫情的反復(fù)爆發(fā)，預(yù)計(jì)新冠肺炎的檢測收入將保持高位，而其常規(guī)業(yè)務(wù)有望繼續(xù)快速增長，維持買入評級風(fēng)險(xiǎn)事件:實(shí)驗(yàn)室盈利時(shí)間不確定，產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款管理風(fēng)險(xiǎn)，新冠肺炎疫情持續(xù)時(shí)間不確定風(fēng)險(xiǎn)

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